Los inversores están **tarific**ados

Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las historias más importantes de esta semana:

1. Trump anunció aranceles elevados sobre las importaciones de Canadá, México y China.
2. La inflación de la zona euro se aceleró inesperadamente.
3. El Banco de Inglaterra redujo las tasas de interés.
4. Las temperaturas globales superaron un umbral climático clave por primera vez.

Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.

Guerra comercial

Donald Trump oficialmente encendió la guerra comercial que todos los inversores temían, anunciando nuevos aranceles elevados sobre productos de Canadá, México y China, tres de los mayores socios comerciales de Estados Unidos, durante el fin de semana. El presidente de Estados Unidos emitió una orden ejecutiva el domingo aplicando aranceles adicionales del 25% a todas las importaciones de Canadá y México, con la excepción del petróleo y los productos energéticos canadienses, que enfrentarán un gravamen del 10% (Canadá es, con mucho, el mayor proveedor extranjero de petróleo a Estados Unidos, representando alrededor del 60% de sus importaciones de crudo). Las importaciones de China enfrentarán un arancel del 10% por encima de los aranceles estadounidenses existentes.

Los aranceles estaban programados para entrar en vigencia el martes, pero el lunes por la tarde, Trump había anunciado un retraso de un mes para Canadá y México después de que ambos vecinos de Estados Unidos acordaron tomar medidas más enérgicas para frenar la migración y el tráfico de drogas en la frontera. Eso fue un alivio, especialmente considerando el impacto económico significativo que se esperaba que tuvieran los nuevos aranceles. Bloomberg Economics, por ejemplo, estimó que los gravámenes habrían aumentado la tasa arancelaria promedio de Estados Unidos al 10.7% desde alrededor del 3% actual, lo que provocaría un gran shock de oferta a la economía nacional. Como resultado, el PIB de Estados Unidos podría sufrir un golpe del 1.2% y un indicador ampliamente observado de la inflación subyacente podría aumentar en 0.7 puntos porcentuales, según Bloomberg.

A pesar de que las órdenes ejecutivas incluyen "cláusulas de represalia" destinadas a disuadir a los países de responder de la misma manera, las tres naciones prometieron tomar medidas de todos modos. Canadá, por ejemplo, anunció rápidamente aranceles del 25% sobre más de $ 100 mil millones en bienes, incluidos el alcohol, la ropa, los electrodomésticos y la madera de Estados Unidos (aunque estos también se retrasaron un mes después de las conversaciones del lunes entre Trump y Canadá). China, que no recibió tal retraso y fue golpeada con aranceles el martes, respondió imponiendo gravámenes a una amplia gama de importaciones estadounidenses, lanzando una investigación antimonopolio contra Google e introduciendo controles de exportación adicionales sobre metales raros.

Las acciones de Trump, combinadas con la represalia de China, aumentaron significativamente el riesgo de una guerra comercial total, sacudiendo los mercados globales a principios de semana, con caídas de las acciones y una fuerte subida del dólar estadounidense. Mientras tanto, el dólar canadiense, el peso mexicano, el yuan y el euro se deslizaron. Los mercados de criptomonedas también se desplomaron a medida que los operadores redujeron su exposición a los activos de riesgo.

Europa

La inflación en la zona euro se aceleró inesperadamente el mes pasado, lo que respalda el enfoque cauteloso del Banco Central Europeo para reducir las tasas de interés a pesar de la desaceleración de la economía del bloque. Los precios al consumidor aumentaron un 2.5% en enero con respecto al año anterior, por encima del ritmo del 2.4% de diciembre y desafiando las estimaciones de los economistas de una lectura sin cambios. La inflación subyacente, que elimina los elementos volátiles de los alimentos y la energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, se mantuvo estable en el 2.7%, lo que decepcionó a los analistas que esperaban una pequeña disminución al 2.6%. Finalmente, la inflación de los servicios disminuyó ligeramente pero se mantuvo bastante elevada, en el 3.9%. En general, el informe destacó las persistentes presiones de precios que enfrenta el bloque, incluso cuando el BCE confía en que la inflación alcanzará su objetivo del 2% este año.

Reino Unido

El Banco de Inglaterra redujo su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual al 4.5%, lo que marca la tercera disminución desde agosto y lleva los costos de endeudamiento a un mínimo de 19 meses. Aunque la decisión fue unánime, dos funcionarios abogaron por un recorte más grande de medio punto debido a la economía estancada del Reino Unido y la incertidumbre sobre el comercio mundial. Sin embargo, el BoE señaló precaución sobre las perspectivas futuras de las tasas, sugiriendo que solo se necesitaban dos reducciones más para que la inflación volviera a su objetivo del 2%.

Finalmente, las previsiones actualizadas del BoE no fueron agradables para los inversores, ya que reavivaron los temores de estanflación. El banco ahora espera que la economía crezca solo un 0.75% este año, la mitad del 1.5% que había estimado previamente en noviembre. Aumentó su previsión de inflación para 2025 al 3.5%, desde el 2.75% anterior.

Cambio climático

Durante el Acuerdo de París de 2015, los países acordaron limitar el aumento de la temperatura global a "muy por debajo" de 2 °C e "idealmente" a 1.5 °C en comparación con los niveles preindustriales. Sin embargo, el planeta superó ese umbral por primera vez en 2024. Más específicamente, la temperatura promedio global el año pasado fue 1.6 °C por encima de la línea de base preindustrial, según un informe del mes pasado del Servicio de Cambio Climático de Copernicus. La agencia también agregó que los años de 2015 a 2024 fueron los diez más cálidos registrados. Pero no todo es pesimismo, ya que los científicos se apresuraron a enfatizar que la violación no significa un fracaso para cumplir con el Acuerdo de París, que se basa en un aumento de temperatura a largo plazo de más de una década.

Sin embargo, la violación ha intensificado los llamamientos a una acción más rápida y decisiva para combatir el aumento de las temperaturas globales. Esto tiene grandes implicaciones para las empresas, que es probable que vean un aumento de los costos financieros en las próximas décadas debido a los impactos físicos del cambio climático. Sin medidas de adaptación, estos costos promediarán el 3.2% anual del valor de los activos reales en poder de las empresas del S&P 500 para la década de 2050, según el proveedor del índice. Estos costos son anuales y acumulativos en el tiempo, lo que representa un riesgo financiero material para muchas empresas.

El sector de los servicios de comunicación es el más expuesto, especialmente las empresas que poseen y operan centros de datos, que están demostrando ser esenciales para la economía cada vez más digital. Después de todo, estos activos son muy sensibles a las temperaturas extremas y al acceso restringido al agua debido a sus grandes necesidades de refrigeración.

La próxima semana

1. Lunes: Crecimiento de los préstamos en China (enero). Ganancias: McDonald's, Vertex Pharmaceuticals.
2. Martes: Ganancias: Coca-Cola, Super Micro Computer, Shopify, Gilead Sciences.
3. Miércoles: Inflación de Estados Unidos (enero). Ganancias: CME Group.
4. Jueves: PIB del Reino Unido (T4), producción industrial de la zona euro (diciembre), precios al productor de Estados Unidos (enero). Ganancias: Airbnb, Deere & Co, Coinbase, Applied Materials.
5. Viernes: PIB de la zona euro (T4), ventas minoristas de Estados Unidos (enero), producción industrial de Estados Unidos (enero). Ganancias: Moderna.