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Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las historias más importantes de esta semana:
Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.
La economía de EE. UU. registró un crecimiento sólido pero ligeramente inferior al esperado en el tercer trimestre, impulsado por un sólido gasto del consumidor que ha desafiado las expectativas de una desaceleración. Los nuevos datos de esta semana mostraron que la economía más grande del mundo creció a una tasa anualizada del 2,8% en el último trimestre con respecto al anterior, por debajo del ritmo del 3% visto en el segundo trimestre y ligeramente por debajo de las previsiones del 2,9%. El gasto del consumidor, que representa la mayor parte de la actividad económica, avanzó un 3,7%, el mayor desde principios de 2023, impulsado por el saludable mercado laboral del país. Esto se alinea con un informe separado de esta semana que mostró que la confianza del consumidor estadounidense alcanzó un máximo de nueve meses en octubre. Un aumento significativo del gasto público, que aumentó a una tasa anualizada del 5% en el último trimestre, contribuyó aún más al crecimiento del PIB.
El informe del PIB también mostró algunas buenas noticias en el frente de la inflación. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed, aumentó a una tasa anualizada del 1,5% en el último trimestre, por debajo del objetivo del 2% del banco central y muy por debajo del aumento del 2,5% del segundo trimestre. Sin embargo, excluyendo alimentos y energía, el PCE subyacente aún subió un 2,2%. En general, el informe debería mantener a la Fed en camino de continuar recortando las tasas de interés en los próximos trimestres, incluida su reunión de esta semana.
Los nuevos datos de esta semana mostraron que la economía de la eurozona creció un 0,4% en el último trimestre con respecto al anterior, superando las previsiones del 0,2% y marcando la tasa de crecimiento más rápida en dos años. España lideró la carga, con una expansión de su economía del 0,8% debido a una combinación de turismo, inmigración, inversión extranjera y gasto público. Francia, la segunda economía más grande de la región, también fue un punto brillante, con los Juegos Olímpicos de París de este verano ayudando a impulsar el crecimiento del PIB al 0,4% en el último trimestre, el doble del ritmo visto en el segundo trimestre.
Incluso Alemania, que ha estado luchando recientemente debido a una pérdida de competitividad en su sector manufacturero, logró obtener un crecimiento del 0,2% en el tercer trimestre, desafiando a los economistas pesimistas que habían anticipado una disminución de la misma magnitud. Ese crecimiento inesperado permitió a la economía más grande de Europa evitar caer en una recesión técnica. Sin embargo, su desempeño durante el segundo trimestre se revisó a la baja de -0,1% a -0,3%. Finalmente, a pesar de tener tres días hábiles más que el segundo trimestre, la economía italiana se estancó en el tercer trimestre.
Continuando, un informe separado de esta semana mostró que la inflación en el bloque se aceleró más de lo esperado el mes pasado. Los precios al consumidor en la eurozona aumentaron un 2% en octubre con respecto al año anterior, por encima del 1,7% de septiembre y por encima de las estimaciones de los economistas del 1,9%. Mientras tanto, la inflación subyacente, que elimina los artículos volátiles de alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, se mantuvo inesperadamente estable en 2,7%. En conjunto, las cifras de inflación más rápidas de lo esperado y los datos del PIB sorprendentemente sólidos podrían reforzar el argumento para que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de manera menos agresiva. Tras los dos informes, los operadores redujeron sus apuestas por grandes recortes de tasas de interés, fijando una probabilidad inferior al 20% de una reducción de medio punto en diciembre. Hace aproximadamente un mes, esas probabilidades se situaban en el 50%.
Cada mes, Bank of America realiza una encuesta global de administradores de fondos para evaluar el posicionamiento de los inversores institucionales y su pensamiento más reciente. Y la más reciente, realizada en octubre, mostró que los inversores se han vuelto tan optimistas que podría ser el momento de vender acciones. Este aumento del optimismo, el mayor salto desde junio de 2020, fue impulsado por el recorte de tasas de interés de la Fed, el paquete de estímulo de China y las crecientes esperanzas de un aterrizaje suave para la economía mundial. Como resultado, las asignaciones de acciones entre los 195 inversores institucionales encuestados casi se triplicaron el mes pasado, a un sobrepeso neto del 31%, mientras que los niveles de efectivo en las carteras globales cayeron al 3,9% en octubre desde el 4,2% del mes anterior, lo que provocó una señal de venta contraria en las acciones. Desde 2011, ha habido 11 señales de venta similares, con las acciones globales cayendo un 2,5% en promedio durante un mes y un 0,8% en los tres meses posteriores al desencadenante.
La encuesta también mostró que las asignaciones de bonos en las carteras globales cayeron en una cantidad récord a un subpeso neto del 15%. En el corazón de este pesimismo se encuentra un gran cambio en las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU.: los operadores están reduciendo sus apuestas por recortes agresivos de tasas de interés ya que la economía más grande del mundo sigue siendo fuerte y los funcionarios de la Fed han estado adoptando un tono cauteloso sobre la rapidez con la que reducirán las tasas. A las preocupaciones del mercado se suma la posibilidad de una mayor inflación y mayores déficits fiscales si los republicanos ganan las próximas elecciones presidenciales de EE. UU.
El mercado del petróleo ha estado al borde de la crisis desde que las tensiones geopolíticas estallaron hace un año en Oriente Medio, una región que produce una gran parte del crudo mundial. Y las cosas se intensificaron aún más hace un mes después de que Israel prometiera un ataque de represalia contra Irán. Pero el ataque ampliamente anticipado, que tuvo lugar el domingo pasado, evitó la infraestructura energética de Irán, aliviando los temores de una interrupción importante del suministro de petróleo dado que el país representa aproximadamente el 3% de la producción mundial de crudo. Eso provocó que los precios del petróleo se desplomaran el lunes, con Brent, el punto de referencia internacional del petróleo, cayendo hasta un 6%, marcando su mayor caída en un solo día en más de dos años. El equivalente estadounidense, WTI, también cayó en una cantidad similar.
Con Oriente Medio evitando otro brote de tensiones (por ahora), los operadores están cambiando su enfoque de los riesgos geopolíticos a la posibilidad de un gran superávit de petróleo en 2025. Vea, la OPEP+, el grupo de los mayores países productores de petróleo del mundo, ha estado reduciendo voluntariamente su producción desde 2022, pero planea desmantelar gradualmente esos recortes de producción a partir de diciembre. Con casi seis millones de barriles por día, estas restricciones representan aproximadamente el 6% de la demanda mundial. La cuestión es que estos recortes de producción han tenido un impacto mínimo en la producción mundial de petróleo porque los productores fuera del grupo, particularmente en EE. UU. y Canadá, han estado más que felices de compensar la diferencia.
Entonces, cuando se combina el aumento del suministro de petróleo de América del Norte y la OPEP+ con una demanda débil de una economía lenta, no es difícil entender por qué el mercado se ve sobreabastecido el próximo año, y potencialmente más allá. Un ejemplo de ello es que la Agencia Internacional de Energía advirtió en junio que el mundo se enfrenta a un "descomunal" excedente de petróleo que equivale a millones de barriles por día para fines de la década.
La información y los datos publicados en esta investigación fueron preparados por el departamento de investigación de mercado de Darqube Ltd. Las publicaciones e informes de nuestro departamento de investigación se proporcionan únicamente con fines informativos. Los datos y cifras del mercado son indicativos y Darqube Ltd no negocia ningún instrumento financiero ni ofrece recomendaciones de inversión y decisiones de ningún tipo. La información y el análisis contenidos en este informe se han elaborado a partir de fuentes que nuestro departamento de investigación considera objetivas, transparentes y sólidas.
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