Le chômage et le virus mortel pour l'économie : Le quatrième cavalier

À quelques exceptions près, la plupart des pays touchés par la pandémie actuelle ont opté pour un confinement total ou partiel. Ainsi, le travail à domicile est pour beaucoup, un rêve devenu réalité. Pouvoir accomplir des tâches en ligne sans voir son patron, tout en regardant des séries Netflix et en étant payé semble idéal. Surtout si vous êtes un millénial...  Mais, cette situation n'est pas durable, car le luxe du travail à domicile dépend de la croissance du PIB, qui repose fortement sur la consommation. Pas de consommation signifie pas de croissance du PIB, pas de croissance signifie pas de financement et pas de financement signifie pas de salaires pour ceux qui travaillent dans le secteur des services.

Les conditions qui ont mené au chômage de masse pendant la Grande Dépression sont à certains égards similaires à ce qui se passe en ce moment. Il est difficile de redémarrer un moteur gelé et il est encore plus difficile de redémarrer une économie paralysée par un manque de demande.

Les gouvernements devraient se concentrer davantage sur la manière de faire sortir les gens de leurs maisons pour retrouver du travail et limiter la période de confinement autant que possible. Si le confinement est trop long, il pourrait être irréversible pour la plupart de ceux qui sont confinés dans leurs maisons. Le risque sous-jacent de cette stratégie est de faire face à un chômage de masse dans une économie axée sur les services.

Lorsque l'Agneau ouvrit le quatrième sceau, j'entendis la voix du quatrième être vivant qui disait : « Viens. » Je regardai, et voici, un cheval gris ; et celui qui était assis dessus avait le nom de Mort ; et le séjour des morts le suivait. L'autorité leur fut donnée sur le quart de la terre, pour tuer par l'épée, par la famine, par la peste et par les bêtes sauvages de la terre. (Apocalypse 6:7–8)

Aperçu du marché

La contraction du marché boursier est relativement plus faible que celle de la crise de 2008 et est loin d'être comparable à celle de 1929. Mais, nous ne sommes pas encore au bout du chemin. Au cours de la semaine dernière, le Dow Jones a continué à baisser et a trouvé un soutien à 19 000. Après le krach du début de la semaine, le contrat pétrolier brut Brent a observé une reprise relativement faible, mais se négocie dans une zone de forte volatilité autour de 27 USD. Le prix de l'once d'or a été résilient, et il a chuté à 1 500 USD uniquement parce que les investisseurs institutionnels rééquilibraient leurs portefeuilles.

Focus hebdomadaire :

Le deuxième plan de sauvetage

Les institutions financières ont sous-performé les principaux indices boursiers et ont observé des contractions plus importantes. Les banques européennes comme Société Générale, RBS ou Deutsche Bank semblent être plus touchées, tandis que Goldman Sachs est pour le moment en meilleure position. Si la situation actuelle persiste, plusieurs banques auraient besoin de plans de sauvetage comme elles en ont eu besoin en 2008. L'analogie s'arrête ici car, dans les conditions actuelles, le secteur financier n'est pas le seul qui aura besoin d'être secouru.

Pendant ce temps dans le monde de la crypto

Le Bitcoin a connu une évolution plutôt mouvementée et s'est déplacé en territoire positif après avoir atteint un niveau annuel bas alarmant à 4 400 USD.  Il y a des signes que l'économie chinoise cherche un moyen de revenir à la normale et cela pourrait affecter positivement le prix du Bitcoin. Nous pourrions observer des pics et des baisses soudaines de prix car les spéculateurs tenteront d'arbitrer les quelques grandes transactions sur le marché.

Le Bitcoin se porte mieux que les autres crypto-monnaies. L'Ether et les Ripples ont perdu plus de 60 % depuis le début de la pandémie et leurs perspectives sont négatives.

Perspectives du marché

Nous savons tous que la tendance est négative. La seule question est donc de savoir à quel point elle sera négative ?  La réponse dépend de la chronologie de l'arrêt. Un remède ou un médicament diminuant le risque de contagion qui apparaît au cours des deux prochaines semaines pourrait empêcher la chute du marché. Dans le scénario actuel, le marché peut s'enfoncer davantage en territoire négatif. Le marché boursier pourrait atteindre le niveau d'avant la crise financière de 2008.

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