La lumière au bout du tunnel

Les dernières statistiques concernant la pandémie de COVID-19 montrent que la croissance du nombre cumulé de personnes infectées s'est arrêtée et que la vitesse de contagion pourrait diminuer dans les semaines à venir.  

Les prévisions les plus optimistes indiquent que la courbe de propagation de la pandémie pourrait s'aplatir début juin, tandis que les plus pessimistes pointent vers août. La vraie question est à quoi ressemblera le monde après la pandémie ? Quelles entreprises survivront ? Quel sera le véritable chômage ? Comment les gens voyageront-ils ?

Dans tous les scénarios, la réponse à toutes ces questions n'est pas optimiste. L'économie pourrait subir un changement structurel, le chômage augmentera et les gens voyageront moins. L'économie entre dans un schéma de déglobalisation qui touchera principalement les pays qui dépendent fortement du commerce mondial. Une restructuration de la main-d'œuvre est nécessaire et comme après toute autre crise, il y aura un glissement vers des salaires plus bas.  

Une lueur d'espoir annonce la fin du confinement mondial, mais la couleur de la lumière n'est pas verte.

Dieu fit les deux grands luminaires, le plus grand luminaire pour gouverner le jour et le plus petit luminaire pour gouverner la nuit, et les étoiles. Genèse 1:16

Aperçu du marché

Contre toute attente, le marché boursier a connu une semaine étonnante, le Dow Jones testant le niveau de résistance de 23 500.  Pourquoi les marchés sont-ils en hausse, alors que tout le reste s'effondre ? Le prix que nous observons actuellement n'est rien d'autre qu'une valeur actualisée du futur dans le présent.

Ainsi, il doit y avoir quelque chose de positif dans les prédictions qui pourraient soutenir les prix du marché actuels. L'un des résultats positifs de cette crise pourrait être un coût du travail plus bas, ce qui pourrait entraîner une augmentation des bénéfices attendus pour les entreprises qui resteront dans la course. Le marché ne prend pas en compte la rentabilité d'une entreprise, mais sa probabilité d'éviter la faillite.

Le prix du Bitcoin suit les mouvements du marché boursier, soulevant ainsi de sérieuses questions sur la part des investisseurs institutionnels dans le domaine des crypto-monnaies.  Ainsi, l'idée que le Bitcoin est un investissement refuge ne tient pas, le Bitcoin n'étant rien de plus qu'une action glorifiée.

Pendant ce temps, sur le marché des matières premières…

Fin de la guerre des prix du pétrole

Après une semaine de marathon de négociations, les principaux producteurs mondiaux de pétrole ont convenu de réduire la production mondiale de brut.  L'OPEP+ a accepté de réduire de 9,7 millions de barils par jour, des mesures similaires devant être prises par d'autres pays, notamment le Canada, le Brésil et le Mexique.

Cet accord vise à soutenir le prix du pétrole, massivement affecté au cours du mois dernier par l'impact de la pandémie mondiale sur la demande. Il est prématuré d'évaluer l'impact potentiel de cette action à long terme, mais au cours de la semaine en cours, une hausse du prix du pétrole est attendue.

Prix des émissions de CO2

Le prix des allocations européennes de CO2 cotées sur l'Intercontinental Exchange a fortement rebondi la semaine dernière. Après avoir reculé en mars au milieu de la crise du COVID-19, le marché du carbone s'est renforcé de plus de 20 %, soutenu par une reprise des prix du pétrole et des principaux indices boursiers.

Les principaux acteurs de ce marché sont les grandes entreprises énergétiques qui anticipent une augmentation prévisible de la production industrielle et de la consommation qui entraînerait une augmentation des émissions de carbone. Cela envoie sans aucun doute à tous les marchés un signal positif concernant le retour à la normale.

Perspectives du marché

La réouverture de l'économie ne semble pas avoir lieu avant début juin. Il ne faudra pas longtemps pour que le marché boursier intègre la perte de PIB du T2 qui s'ensuivra et subisse une correction à deux chiffres.

Dans le scénario d'un deuxième creux, l'or et le Bitcoin pourraient observer des pertes importantes à court terme. Le Bitcoin doit monter plus vite avant la réduction de moitié de mai ; sinon, il pourrait faire face à des défis structurels.

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