La Nouvelle Guerre Froide et la chasse présidentielle

Trente ans après la chute du mur de Berlin, le monde est plus divisé que jamais. Les conflits sont devenus plus omniprésents entre les pays et à l'intérieur de ceux-ci, entre les nations et parmi elles. Une nouvelle guerre froide se dessine à l'horizon et elle sera plus complexe et moins idéologique que la précédente. Quel sera l'impact d'un tel conflit géopolitique sur les marchés financiers ?

Si la précédente guerre froide ressemblait à une partie d'échecs, la nouvelle guerre froide ressemblerait davantage à une partie de poker. Dans de telles circonstances, le gagnant ne serait pas forcément le joueur qui a les meilleures cartes, mais celui qui bluffe le plus. Les États-Unis ont déjà menacé l'UE de tarifs supplémentaires sur les produits, ce qui pourrait avoir un impact profond sur l'industrie allemande, le moteur économique européen. De plus, l'administration Trump a décidé de rapatrier ses troupes d'Allemagne, ouvrant ainsi la voie à la présidence de Poutine sur la route de Berlin. L'Amérique a également fait un pas décisif de l'engagement vers le confinement de la puissance technologique, économique et militaire chinoise. Les tentatives concertées de la Chine et de la Russie pour « dédollariser » pourraient saper la valeur du billet vert et augmenter les rendements américains. Cela est susceptible de favoriser un monde à risque géopolitique matériellement plus élevé, plus complexe, plus volatile et, en fin de compte, plus inflationniste.

Cette situation est, sans aucun doute, dangereuse et représente le changement de paradigme le plus important dans la doctrine américaine après la Seconde Guerre mondiale. La doctrine Truman établie en 1946 visait à soutenir les peuples libres du monde entier par le biais d'une aide économique et financière qui était essentielle à la stabilité économique et à des processus politiques ordonnés. Les États-Unis sont devenus le symbole et le garant de la liberté et des droits de l'homme. C'est ce rôle qui a accéléré la chute de l'Union soviétique et a libéré le désir des peuples d'embrasser la démocratie.

La nouvelle guerre froide pourrait avoir un impact sur les marchés financiers sous différents angles. Premièrement, nous pourrions assister à un découplage des différents marchés financiers des principales places financières. Deuxièmement, une dislocation massive du marché pourrait forcer les grands acteurs à se concentrer sur leurs marchés intérieurs, réduisant ainsi le nombre d'acteurs mondiaux. Enfin, les marchés pourraient se déconnecter de la dynamique de l'économie réelle.  

Après 30 ans où les marchés financiers ont été laissés à eux-mêmes, les investisseurs devront de plus en plus s'adapter à un monde où la géopolitique est le croupier qui mélange les cartes. Pourtant, il s'agit d'une guerre froide différente de la précédente, avec des champs de bataille permanents dans les affaires, le commerce, les marchés, la technologie, la cybersécurité et l'espace extra-atmosphérique. Les investisseurs sont en première ligne de tous ces combats.

La paix n'est pas l'absence de conflit, mais la capacité de faire face aux conflits par des moyens pacifiques.
Président Ronald Reagan, 1982

Aperçu du marché

Les prix du marché qui reviennent à la moyenne appartiennent au passé. C'est ce que la plupart des universitaires diraient.  De tels modèles ont été utilisés dans les années 1990 pour décrire la dynamique des prix des matières premières oscillant autour d'une valeur d'équilibre à long terme.

Actuellement, le marché boursier imite un comportement de retour à la moyenne. Par exemple, le Dow Jones a rebondi autour du niveau psychologique de 25 500. Cela signifie-t-il que c'est une valeur d'équilibre du marché ? Bien sûr que non. Le marché boursier attend des informations supplémentaires sur l'économie post-pandémique, les troubles politiques et le conflit commercial mondial. Ainsi, l'équilibre actuel est instable et pourrait rapidement se transformer en un régime de volatilité plus élevée.s over?

Focus :

Les banques sous pression

Ce n'est un secret pour personne que le secteur bancaire a du mal à redéfinir son identité dans le monde post-pandémique. Les actions des principales banques américaines ont sous-performé le S&P500 depuis le début de l'année. Goldman Sachs est le meilleur de la classe, affichant des pertes de seulement 13 %. Bank of America, la principale banque de détail américaine, a perdu près de 30 % de sa capitalisation depuis janvier. Les banques ayant des opérations de détail et commerciales importantes seront les plus touchées. Les magnats de la banque d'investissement garderont leur place à la table des champions.

Focus :

Quatre ans après le vote des Britanniques pour le Brexit

Il y a des années, le 23 juin 2016, les Britanniques ont décidé par référendum que faire partie de l'UE n'était pas ce qu'ils voulaient. Depuis, le FTSE 100 a considérablement sous-performé ses pairs.  Alors que le Dow a gagné plus de 40 %, le FTSE est resté au même niveau. Même les indices européens, le CAC 40 et le DAX, ont gagné respectivement 19 % et 26 %. La livre sterling a perdu du terrain face à l'euro, frôlant la parité à plusieurs reprises. L'accord commercial avec l'UE ne semble pas aboutir.  Alors, quel est l'avenir des sujets de Sa Majesté ? Malgré le fait que la plupart des analystes pensent que le Royaume-Uni pourrait traverser une période difficile, il ne faut pas oublier que les Britanniques détiennent encore quelques cartes gagnantes. Avec les troubles sociaux aux États-Unis et l'emprise de l'économie de l'UE, le Royaume-Uni pourrait rapidement devenir la « Rome » de la finance, de l'innovation et de l'entrepreneuriat. Tous les paris sont encore ouverts !

Focus :

L'industrie du cannabis

Nombreux sont ceux qui pensent que l'industrie du cannabis représentera pour la crise économique du COVID ce que la contrebande était pendant la Grande Dépression. Les entreprises de cannabis opèrent au Canada et dans les États américains où la drogue récréative est légale. Tilray, l'un des plus grands producteurs de cannabis médical de qualité supérieure, a sous-performé le Dow Jones depuis le début de la pandémie. De plus, certains de ses pairs, dont Abbvie, ont pris de l'ampleur pendant cette période. L'action d'Abbvie a également bien performé parce que la société produit Kaletra, l'un des médicaments utilisés dans le traitement du COVID.

Perspectives du marché

Comme prévu, l'once d'or est restée en territoire positif. Le NASDAQ a flirté pour la troisième semaine avec le niveau de 10 000 USD, mais a chuté à 9 750 vendredi. L'augmentation soudaine du nombre de cas de COVD aux États-Unis et la baisse de Facebook en raison d'une contraction prévisible des revenus publicitaires ont été les principaux moteurs négatifs du marché.  Le brut Brent et le Bitcoin devraient progresser la semaine prochaine. Nous attendons une correction significative du Dow Jones avant septembre.