Confinement, actions et deux onces de marijuana. Préparez-vous à l'inflation !

Avant l'épidémie, les banques centrales imprimaient de l'argent comme si le monde allait finir. Pendant le confinement et l'arrêt de la plupart des économies pendant quelques mois, elles impriment de l'argent comme si c'était un « The New York Time » à ses beaux jours. Par conséquent, les banques ont encore plus accès aux liquidités et peuvent continuer à alimenter le marché boursier.

La rhétorique nécessaire était que cet avalanche de liquidités pouvait être contrôlée par des politiques gouvernementales pour éviter une explosion de l'indice des prix à la consommation. La pandémie a entraîné des afflux de fonds non seulement sur le marché boursier, mais aussi vers les particuliers par le biais de divers programmes gouvernementaux. Cela représente un risque d'inflation important car la masse monétaire en circulation augmente tandis que la production économique diminue.

Et si un scénario inflationniste devenait réalité ? Quelle est la meilleure couverture contre l'inflation ?

Powell et Lagarde chauffent les machines à imprimer de l'argent et augmentent les niveaux d'endettement des États-Unis et des pays européens, respectivement. La plupart des investisseurs particuliers se réjouissent du rallye du NASDAQ et de l'évitement d'un krach massif du Dow Jones.

Ils ignorent une chose : « Il n'y a pas de repas gratuit ». La Commission européenne a même envisagé de souscrire des obligations Corona ou des obligations perpétuelles destinées à soutenir le redémarrage de l'économie européenne. Les obligations perpétuelles ne sont rien d'autre qu'un outil différé de taxation future. Par conséquent, cette initiative devrait être un avertissement. Une inflation élevée s'accompagne d'une politique budgétaire plus restrictive, conduisant à des impôts plus élevés.

Les matières premières sont souvent perçues comme une bonne couverture contre l'inflation. Ce ne sera pas le cas pour toutes les matières premières. Le prix du pétrole et des produits pétroliers raffinés pourrait connaître une période déflationniste, tandis que l'or pourrait être le refuge ultime.

Dans les années 1970, après l'ère Nixon, le prix de l'or a entamé son rallye multidécennal. Au cours des années 2000, l'or a suivi la bulle des matières premières qui a explosé lors de la crise de Lehman Brothers. En 2009, le pétrole a plongé en quelques semaines de plus de 100 USD, tandis que l'once d'or a connu un nouveau rallye. Pendant la crise du COVID, l'or flirte avec un maximum historique, soulignant le fait que les investisseurs le considèrent comme un investissement durable.

Qu'en est-il des actions et des obligations ? Le marché boursier sera bon aussi longtemps que l'imprimante fonctionnera. Les obligations sont actuellement dans un marécage, mais elles pourraient regagner du terrain si les gouvernements augmentent les impôts. Des impôts plus élevés devraient rémunérer les obligataires, du moins en théorie.

Les matières premières telles que l'or et l'argent ont un marché mondial qui transcende les frontières nationales, la politique, les religions et les races. Une personne peut ne pas aimer la religion de quelqu'un d'autre, mais elle acceptera son or.
Robert Kiyosaki, homme d'affaires et auteur américain

Aperçu du marché

Le Dow Jones a plongé en milieu de semaine et a rebondi au-dessus de 26 000. Nous nous sommes habitués à ce comportement au cours des dernières semaines. Le marché est comme un énorme bateau qui attend que son capitaine trouve la bonne direction. De toute évidence, l'idée principale derrière cette trajectoire est que les banques centrales veulent rassurer les investisseurs et éviter une catastrophe. Néanmoins, la réticence envers ces politiques est croissante, et les investisseurs se tournent vers l'or comme valeur refuge.

En théorie, les investisseurs devraient apprécier le fait que les marchés sont stables, mais en même temps, ils craignent l'irrationalité plus que l'instabilité. Par conséquent, il y a un sentiment parmi les acteurs du marché qu'un événement majeur est imminent et que tout le monde ne fait rien que d'attendre.

Pendant la crise de 1998, les fonds spéculatifs étaient en difficulté et les banques sont intervenues pour les sauver. En 2008, les banques se sont enlisées dans les sables mouvants, et les banques centrales sont intervenues pour les sauver. Actuellement, nous avons un scénario où les banques centrales pourraient faire face à d'énormes problèmes, et nous nous demandons qui viendra les sauver ? L'Armée du Salut ?

NASDAQ :

En route vers 11 000

Depuis le début des années 1990, le NASDAQ a gagné plus de 4 700 %, malgré un épisode turbulent au début des années 2000. Il surpasse de loin le SP500 et les autres principaux indices boursiers. Inutile de dire que nous avons une idée de la bulle Dotnet dans l'air.

Il y a une petite différence. Au début des années 2000, les entreprises technologiques n'avaient aucun chiffre d'affaires et étaient valorisées en fonction du nombre de clients, tandis qu'aujourd'hui, la plupart des entreprises affichent des revenus. Le rallye du NASDAQ se poursuivra jusqu'à ce qu'une correction mondiale du marché survienne, ce qui est attendu au dernier trimestre de l'année de négociation en cours.

Focus :

Tesla s'envole

Depuis le début de la pandémie, Tesla a affiché une performance solide, rien de comparable aux autres constructeurs automobiles qui traversent des processus massifs de réduction des coûts. La vision de Musk a fait grimper en flèche l'action de Tesla et a fait du fabricant californien le plus grand producteur automobile mondial. L'action Tesla a explosé au cours de la semaine dernière, alimentant les spéculations sur la durabilité de son prix.

Tesla est-elle le véhicule du futur ? Tesla remplacera-t-elle la Logan bon marché en Europe, la Niva robuste dans la toundra sibérienne et la Volvo fiable dans le nord gelé ? Les New-Yorkais achèteront-ils la voiture californienne au lieu de la Lincoln classique ? Kim Kardashian aurait-elle ressenti la même chose si elle avait vu Kanye West conduire une Tesla ?

C'est un pari risqué que le marché semble bien évaluer. Le Nasdaq est dans une mini-bulle parmi les autres marchés boursiers, et Tesla est dans une bulle plus importante parmi les autres sociétés cotées au Nasdaq.

Perspectives du marché

Comme prévu, l'once d'or a connu une autre bonne semaine et se rapproche d'un sommet historique. Le NASDAQ a réussi à trouver un support à 10 500 et il ne serait pas surprenant de le voir au-delà de 11 000 au cours de la prochaine semaine. Le Dow Jones a de nouveau atteint le niveau de 26 000 lors des dernières séances de marché et nous pourrions nous attendre à une correction technique au début de la semaine prochaine. Le Brent a de bonnes perspectives pour rester au-dessus de 42 USD et nous prévoyons une évolution lente vers un territoire positif.