Les marchés sont-ils prêts pour Oncle Joe ?

Les sondages montrent que l'écart entre Biden et Trump se creuse plus vite que le mur à la frontière mexicaine. Avant l'épidémie, l'hypothèse de travail était que les marchés financiers tablaient positivement sur la réélection de Trump. Depuis mars, la probabilité que Trump passe quatre années de plus à la Maison Blanche est faible, et même ses plus fervents partisans se résignent à l'idée qu'un changement pourrait survenir. Alors, les marchés sont-ils prêts pour un nouveau président ?

En début de semaine, les principaux indices boursiers ont affiché un grand optimisme alors que le président Trump quittait l'hôpital. Apparemment, les marchés commencent lentement à agréger les informations relatives à un scénario où Biden obtiendrait les clés. Fait intéressant, les investisseurs croient en une perspective positive pour les marchés financiers si Biden gagne. Il s'agit d'un changement de paradigme majeur par rapport à il y a quelques mois, lorsque la plupart des analystes prévoyaient une chute apocalyptique si Trump perdait en novembre.  

Les derniers chiffres du chômage sont bons, et les nouvelles demandes de chômage sont au plus bas depuis mars. Et pourtant, le nombre de personnes qui croient à la réélection de Trump diminue de jour en jour.

Le plan fiscal de Biden augmenterait les impôts qui ont été réduits par Trump.  Dans des conditions normales, cette politique enverrait un signal négatif aux marchés. Ainsi, il y a quelques espoirs pour des politiques supplémentaires qui pourraient stimuler l'économie. Les analystes s'attendent à ce que les démocrates augmentent les dépenses au niveau gouvernemental et étatique. Cet afflux d'argent pourrait stimuler la consommation et, juxtaposé à un assouplissement quantitatif continu, pourrait soutenir l'action boursière.

Mais les choses vont changer à coup sûr, et si Biden arrive à la Maison Blanche, nous pourrions assister à un certain rééquilibrage parmi les principales actions.  Si actuellement, les actions technologiques sont les grandes gagnantes de la pandémie, après novembre, nous pourrions nous attendre à un remaniement. Par conséquent, c'est le bon moment pour une réallocation stratégique des portefeuilles. Diminuer le poids des stratégies de momentum et augmenter l'importance des actions procycliques pourrait constituer une alternative juste.

Notre avenir ne peut pas dépendre uniquement du gouvernement. Les solutions ultimes résident dans les attitudes et les actions du peuple américain. Joe Biden, candidat à la présidence

Aperçu du marché

Le marché a donné l'impression en septembre qu'une grande vente était en cours. Mais, après un repli important, le marché boursier s'est remis spectaculairement au milieu de la deuxième vague de la pandémie de coronavirus. Le principal moteur de ce revirement est la perspective d'un nouveau plan de relance. Ce plan comprend un renflouement pour les principales compagnies aériennes américaines, qui sont confrontées à la faillite en raison de pertes de chiffre d'affaires massives. L'optimisme observé sur le marché boursier a un impact positif sur les autres marchés, y compris les matières premières et le Bitcoin.

Le niveau de volatilité semble anormalement bas, compte tenu de la complexité du puzzle d'informations qui affectent les prix du marché. Le seul signal qui pourrait déclencher une alerte est la forte corrélation entre les différents marchés.  Apparemment, les teneurs de marché agissent de manière homogène dans les différents clusters. Par conséquent, nous pourrions assister à des fluctuations importantes lorsqu'un découplage aura lieu.

Focus :

Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals est une société de biotechnologie basée à New York avec plus de 30 ans d'histoire. Son produit phare est le cocktail d'anticorps REGN-COV2, qui a été administré au président Trump, suite à son infection par le coronavirus. Les résultats des essais de phase 3 indiquent que le remède de Regeneron réduit le niveau viral et améliore les symptômes.

L'action de Regeneron a affiché une tendance positive soutenue depuis mars 2020. L'annonce de Trump concernant l'amélioration de sa santé grâce à la solution de Regeneron n'a pas généré une bulle soudaine. Mais il ne fait aucun doute que Regeneron est une action à suivre. Si le vaccin prend plus de temps que prévu, Regeneron pourrait devenir la seule solution pour lutter contre la pandémie et le marché attribuera la valeur appropriée.

Focus :

Compagnies aériennes

Le nouveau plan de relance comprend un renflouement pour les principales compagnies aériennes américaines. S'il est approuvé par le Congrès, il pourrait constituer un nouveau départ pour cette industrie durement touchée par la pandémie. Les compagnies aériennes figuraient parmi les actions condamnées qui n'ont pas bénéficié de l'assouplissement quantitatif et du rallye boursier observé depuis mars. Si le renflouement est suffisant pour couvrir le temps jusqu'à ce qu'un remède ou un vaccin contre la COVID soit approuvé, alors les actions des compagnies aériennes pourraient être significativement sous-évaluées.

Matières premières :

Pétrole

La dernière semaine de septembre n'a pas été bonne pour le pétrole brut, son prix du marché ayant chuté en dessous de 40 USD.  Cette semaine, les prix du pétrole connaissent un rallye. L'OPEP a annoncé que, selon ses estimations, le problème de l'excédent d'offre est derrière nous. Si un autre excédent est improbable, cela signifie que toutes les conditions sont réunies pour créer une dynamique à long terme. Le seul problème pourrait être que la résurgence du prix du pétrole pourrait prévaloir sur la réouverture de l'économie, ce qui entraverait la vitesse de la reprise économique.

Crypto-monnaies :

XRP

Avant la pandémie, Ripple avait une perspective positive. Pendant l'épidémie de mars, le prix de Ripple a chuté de plus de 50 %. Une résurgence significative s'est produite en août, suivie d'une décroissance progressive vers son niveau de l'année dernière. Récemment, Ripple a annoncé qu'il proposerait des capacités de prêt et des lignes de crédit dédiées à ses utilisateurs. Le prêt est une caractéristique clé des cryptos pour prendre le dessus dans la compétition avec les monnaies fiduciaires. Le nouvel afflux de XRP pourrait générer une tendance positive, si la demande pour ces produits est là.

Perspectives du marché

Le Nasdaq a continué à évoluer en territoire positif au-dessus de 11 000, tandis que le Dow Jones a connu une forte reprise atteignant 28 500 points. Nous nous attendons à voir les principaux indices boursiers suivre une tendance positive au cours de la semaine prochaine, mais cela pourrait marquer le début d'un schéma baissier anticipant une fluctuation significative en novembre.

L'once d'or a été survendue et, par conséquent, le prix a pris de la vitesse au milieu d'un optimisme généralisé sur les marchés. Le prix de l'or sera influencé à court terme par les moteurs systémiques et à long terme, nous pourrions assister au rallye attendu.

Le prix du Bitcoin a terminé la semaine au-dessus du niveau de 11 000. Les perspectives restent instables malgré l'enthousiasme récent. Les résultats attendus de l'élection américaine montrent que la principale crypto-monnaie a de bonnes perspectives pour attirer davantage d'investisseurs.