Un autre confinement, un autre krach ?

Le nombre de cas de COVID a atteint un sommet depuis le début de la pandémie. Dans certains pays européens, le nombre de cas quotidiens est presque 5 à 10 fois plus élevé qu'il ne l'était pendant l'épisode de printemps. Par conséquent, si un pays a été confiné à 1000 cas par jour, une action similaire devrait être mise en place à 10 000 cas. Qu'est-ce qu'un deuxième confinement signifierait pour le réel économie et le marché boursier ? Pouvons-nous voir les principaux indices à un historique haut au milieu de deux confinements en un an ? Ou devrions-nous nous couvrir contre un scénario baissier ?

De nombreux pays d'Europe, dont le Royaume-Uni et la France, ont pris des mesures en direction d'un confinement. Les sondages montrent que la victoire de Biden est très probable et sous l'hypothèse que les démocrates prennent le contrôle de la Maison Blanche, nous pourrions nous attendre à un confinement fédéral aux États-Unis. Pour Noël, le monde occidental pourrait revenir dans la même situation qu'en mars. Si ce scénario devient réalité, toute politique de relance ou de dépenses fédérales supplémentaire peut être inutile, et une vague de faillites pourrait frapper le réel économie. Des taux de défaut élevés observés auraient un impact direct sur les actions des banques qui sont déjà à un plus bas de cinq ans. Janvier pourrait être un mois très compliqué mois, et toutes les dettes de la pandémie pourraient être payées en totalité l'année prochaine.

Si la correction prévisible attendue en novembre ne se produit pas, le marché pourrait plonger en janvier 2021. L'assouplissement quantitatif peut avoir besoin de s'arrêter, et le Trésor américain pourrait rediriger les fonds vers des renflouements. Par conséquent, c'est peut-être le moment d'investir dans des puts hors de l'argent et de vendre des calls sur les principaux indices boursiers.

Sans grande solitude, aucun travail sérieux n'est possible. Pablo Picasso

Aperçu du marché

Pas de nouvelles, c'est une bonne nouvelle… Cela semble être le cas de ce qui se passe en ce moment sur la plupart des marchés. Peu de choses ont émergé des marchés boursiers depuis la semaine dernière. Les principaux indices sont restés en territoire positif, poursuivant la tendance amorcée après le repli de mi-octobre. Les niveaux de volatilité sont restés relativement bas, car le VIX, l'indice de volatilité principal, est resté à un niveau similaire niveau qu'au cours de la semaine précédente.

Les chiffres des ventes au détail américaines pour septembre ont été meilleurs que prévu, et Pfizer a annoncé que son vaccin progresse dans le processus d'approbation de la FDA. Ces signaux positifs ont apporté un soutien limité au marché boursier, qui a terminé la semaine avec prudence.

Focus :

Loop Industries

Loop Industries est une société canadienne qui développe une innovation technologie plastique durable. L'action de Loop a plongé en début de semaine au milieu d'un rapport négatif publié par un short vendeur réputé.

Hindenburg Research a publié un rapport mercredi ciblant Loop Industries et son PDG Daniel Solomita. Hindenburg souligne que les affirmations d' innovation dans l'entreprise ne sont pas réelles et que les fils de Solomita, qui agissent en tant que scientifiques en chef pour Loop, "semblent ne pas avoir d'études supérieures en chimie et ne mentionnent aucune expérience professionnelle autre que Loop".

Après la publication du rapport, l'action de Loop s'est effondrée et a trouvé un équilibre seulement vers la fin de la semaine. Compte tenu du bilan de Hindeburg, il y a peu de chances d'une perspective positive pour Loop Industries.

Obligations :

Euro Bund

L'Euro Bund est l'indicateur crucial de l'état du marché obligataire dans le zone euro. La deuxième vague de la pandémie a forcé les banques centrales européennes à poursuivre sa politique amorcée au printemps afin d'aider les membres pays à faire face à la détresse économique.

La récente hausse de l'Euro Bund en octobre pourrait livrer un intéressant signal sur la politique budgétaire et monétaire prévisible de l'Union dans un monde post-pandémique. En mars, il y a eu des discussions à Bruxelles sur l'émission de "obligations perpétuelles" pour couvrir les coûts de la crise. Des parties de l'Europe sont entrées déjà un deuxième confinement. Ainsi, la situation actuelle nécessitera un renflouement massif, et pour y parvenir, la seule option pour Francfort serait d'émettre des "obligations perpétuelles".

Pétrole :

La moyenne de reversion est de retour

Les prix du pétrole brut léger fluctuent depuis septembre dans un tunnel centré autour 38-39 USD le baril. Tous les autres contrats pétroliers suivent une dynamique similaire. Il est presque comme si les prix du pétrole suivaient une dynamique de reversion de la moyenne.
Dans le début des années 1990, on pensait que les matières premières et en particulier les prix du pétrole suivaient un processus de reversion de la moyenne autour d'un niveau qui reflétait le physique équilibre offre-demande. Depuis ces temps, le pétrole est devenu l'objet de la financiarisation car de nombreuses banques d'investissement ont pris des positions sur ce marché.
Le modèle de reversion de la moyenne n'a pas fonctionné au cours des 20 dernières années. Si le pétrole revient à la reversion de la moyenne, cela signifie plusieurs choses :

1. Cela montre que le marché est principalement piloté par les traders physiques et par le demande réelle
2. Cela montre que la présence des institutions financières est en baisse dans le marché de l'énergie
3. Cela pourrait signifier que la courbe à terme pourrait revenir en backwardation
   

Perspectives du marché

Le Nasdaq a continué d'évoluer en territoire positif au-dessus de 11 500 tandis que le Dow Jones a conservé les gains de la semaine précédente atteignant 28 600 points. Nous nous attendons à voir les principaux indices boursiers amorcer un schéma baissier car nous nous approchons des élections américaines et un changement important est attendu en novembre. La perspective d'un deuxième confinement pourrait plonger le marché boursier comme ce fut le cas en mars, plus tôt cette année.

Comme prévu, le prix du Bitcoin a réussi à grimper à 11 500, avant de reculer vers la fin de la semaine au-dessus du niveau de 11 300. La principale crypto-monnaie consolide ses positions. Dans le cas où les démocrates prennent le contrôle du Sénat américain et facilitent la voie vers une politique fiscale plus conservatrice, il y a de bonnes chances de voir le Bitcoin grimper au-dessus de 12 000 et même plus haut.