Peut-on faire confiance aux prévisions ?

Les résultats de  l'élection américaine ont montré à bien des égards la fragilité des statistiques. Alors que la plupart des sondages affirmaient que le résultat serait clair et sans équivoque, trois jours après le vote, l'Amérique ne connaît toujours pas son prochain président. Les analystes se trompent-ils ? Ou vivons-nous dans un monde où les chiffres ne comptent plus autant ? Quelles seraient les conséquences pour les investisseurs ?

Depuis la révolution industrielle, les chiffres dominent le monde dans tous les domaines. L'épidémie de pandémie marque un changement structurel dans le modèle comportemental de la société.  Nous sommes passés lentement et sûrement d'un système de raisonnement régi par des mesures quantitatives et une inférence logique vers un paradigme dominé par des attributs qualitatifs et des opinions. Par conséquent, la façon dont les marchés financiers réagissent aux variations des indicateurs numériques (par exemple, le ratio P/E ou le PIB) subit des mutations massives. Nous pouvons déjà constater que, malgré le fait que tous les fondamentaux soient en territoire négatif, le marché boursier est florissant. Ainsi, les prévisions établies à l'aide d'outils quantitatifs traditionnels ont une forte probabilité d'échouer dans l'environnement actuel. Un changement de paradigme pourrait être nécessaire pour faire des prévisions judicieuses. Les prédictions ne portent plus sur les chiffres, mais sur les sentiments, les opinions et les humeurs. Alors, comment les investisseurs doivent-ils se comporter ?

Les traders, et en particulier les traders de détail, doivent plus que jamais analyser la structure du marché et non les analyses d'un titre donné. Prédire un marché, c'est davantage décrypter les motivations qui animent les autres acteurs que de triturer des chiffres.

La prédiction est très difficile, surtout si elle porte sur l'avenir. Niels Bohr, prix Nobel de physique

Aperçu du marché

L'histoire d'amour très louée entre Trump et le marché boursier a pris fin. L'industrie financière qui était derrière la victoire de 2016 n'a pas affiché ses couleurs. Le Dow Jones a fait un retour spectaculaire, atteignant 28 300 ; un niveau atteint pour la dernière fois en octobre.

Wall Street a salué les premiers signes de la victoire de Biden, embrassant sa future politique. On espère un nouveau plan de relance et une injection de fonds fédéraux dans l'économie réelle.  Comment ces espoirs deviendront-ils réalité, comment la nouvelle administration sera-t-elle en mesure de faire face à la crise mondiale écrasante et pendant combien de temps l'assouplissement quantitatif se poursuivra-t-il sont des questions auxquelles seul le temps pourra répondre.

Alors que la situation pourrait sembler stable à court terme, il est encore prématuré de faire des hypothèses fondées sur ce que 2021 pourrait apporter.

Focus :

Volatilité

Être court sur la Vega était sans aucun doute une activité rentable au cours de la semaine écoulée.

Inutile de dire que la volatilité du marché a connu un mouvement très contre-intuitif au milieu de l'élection américaine. Il semble que la victoire de Biden pourrait apporter de la stabilité sur le marché boursier. Pendant plus de quatre ans, le marché a dû fixer le prix des mises en accusation, des réductions d'impôts et de toutes sortes de désordres politiques. Maintenant, les investisseurs pourraient avoir une période de convergence, bénéficiant ainsi de sauts et de fluctuations soudains. Il est prématuré de qualifier le comportement de la volatilité, car il y a trop d'inconnues. De toute évidence, les marchés ont besoin d'un moment pour se consolider et se réaligner sur certains fondamentaux.

En ce moment, le niveau de volatilité relativement faible peut être trompeur car les différents moteurs semblent déconnectés. Les marchés et les fondamentaux doivent se reconnecter rapidement ; sinon, les prix des actifs ne seront plus que des générateurs de nombres aléatoires.

Focus :

Industrie pétrolière

Le changement prévisible de locataire à la Maison-Blanche aura un impact important sur l'industrie pétrolière. Le candidat démocrate est motivé pour aligner la politique américaine sur l'agenda mondial en matière de changement climatique.

Dans cette perspective plus large, les énergies fossiles devraient jouer un rôle de plus en plus faible. La position de leader des magnats du pétrole américains a déjà commencé à se démêler avec la pandémie de COVID-19. La diminution structurelle de la demande de pétrole, juxtaposée à la stratégie de sortie du pétrole prévisible, laissera les entreprises pétrolières et gazières comme Chevron, BP et Shell dans une impasse. Le cours de l'action de Chevron ne se porte pas bien, et même le rallye estival des principaux indices boursiers n'a apporté qu'un soutien limité.

L'avenir n'est pas brillant, et un effondrement de l'industrie n'est pas un scénario improbable.

Crypto-monnaies :

Bitcoin est de retour sur les rails

Pendant quelques instants, le prix du Bitcoin a flirté avec le niveau psychologique de 16 000 USD, et nous nous sommes souvenus de décembre 2017. Bien que les conditions d'une nouvelle bulle du Bitcoin ne soient peut-être pas réunies, la principale crypto-monnaie a de bonnes perspectives pour continuer à progresser vers le nord jusqu'au premier trimestre 2021.

L'impression massive de monnaie par les banques centrales et l'augmentation des taux d'imposition qui interviendront dans les années à venir poussent les investisseurs dans l'arène du Bitcoin. Il y a une grande différence entre la situation actuelle et la folie de 2017. Alors qu'en 2017, l'explosion des prix était générée par une manie de petits investisseurs, qui croyaient en un mouvement spéculatif, les tendances actuelles se développeront plus lentement mais de manière plus robuste. Si le Bitcoin dépasse les 20 000, il a toutes les chances de rester à ce niveau dans un avenir prévisible.

Perspectives du marché

Le Dow Jones a connu un rebond important et a brisé le niveau de résistance de 28 000. Nous nous attendons à ce que les principaux indices boursiers restent stables au cours de la semaine prochaine, voire affichent une légère hausse. Une fois que les résultats de l'élection seront officiels, un processus de consolidation pourrait commencer, poussant le marché boursier vers une tendance baissière, qui le rapprochera des fondamentaux.

Comme prévu, le rallye du Bitcoin s'est poursuivi au milieu du succès du parti démocrate lors des dernières élections, atteignant 15 500. Il ne fait aucun doute que le Bitcoin est en train de devenir un actif de premier plan dans l'arène de l'investissement et, compte tenu de la dépression économique prévisible, le Bitcoin pourrait devenir un refuge sûr pour les investisseurs. Les liquidités provenant d'un large éventail d'investisseurs se déplacent lentement et, par conséquent, nous nous attendons à voir le Bitcoin grimper vers 17 000 après l'élection américaine.