Un dollar plus faible

La pandémie a changé non seulement la structure de l'économie, mais aussi les théories économiques. Les modèles traditionnels ne peuvent pas être appliqués aux circonstances actuelles. Des ratios élevés de la dette au PIB, des plans de relance massifs, des stratégies d'assouplissement quantitatif, une contraction des niveaux de demande, une baisse des productions industrielles, ... Tous les paramètres d'une économie stable semblent en profond bouleversement, et pourtant le marché boursier est en plein essor. Que pouvons-nous attendre dans un avenir proche ? Devrions-nous miser sur les actions technologiques ? Quel est le meilleur moyen de se couvrir ?  

La machine à imprimer de la monnaie gonfle le marché boursier, qui est propulsé par quelques valeurs technologiques. Les flux d'argent dans l'économie réelle ne conduisent pas automatiquement à une augmentation des prix à la consommation car la demande est plus faible, ce qui implique un phénomène déflationniste. Les pays développés peuvent émettre davantage de dettes car les banques achèteront des obligations gouvernementales même si ces nouveaux instruments ne rapportent aucun rendement.

Tout semble bien, sauf un aspect. Sur un marché Forex mondialisé, les investisseurs peuvent vendre à découvert les devises qui ont subi une impression massive. Le dollar américain connaît déjà une dépréciation constante par rapport à l'euro.  Les monnaies émergentes pourraient être les véritables gagnantes de la crise mondiale actuelle.  Les gouvernements des BRICS (Brésil, Russie, Chine et Inde) n'ont pas le luxe de déclencher l'hélicoptère monétaire. Par conséquent, l'offre de monnaies émergentes est plus rare, ce qui renforce leurs taux de change par rapport aux principales devises.  

Le rallye actuel sur les principaux marchés boursiers doit être interprété avec prudence. Les stratégies d'achat et de conservation peuvent présenter un risque important si les principales devises entrent en territoire négatif. Investir dans les monnaies émergentes pourrait constituer une couverture efficace pour un portefeuille axé sur les actions.

Un dollar américain est un billet à ordre de la Réserve fédérale. C'est un billet à ordre qui ne promet rien en réalité. Il n'est pas adossé à l'or ou à l'argent. P. J. O'Rourke, analyste politique et journaliste américain.

Aperçu du marché

Les prix du pétrole ont fortement rebondi depuis début novembre. La stratégie de l'OPEP soutenue par la Russie pour réduire la production pétrolière semble donner des résultats, et le Brent a regagné une partie du terrain perdu en mars. Si les vaccins Pfizer et Moderna prouvent leur efficacité, le Brent a de bonnes chances de trouver un soutien au-dessus de 50 USD.

La volatilité est toujours à un niveau relativement faible, et il n'y a pas de signes de changement de régime à court terme. D'autres signaux pourraient apparaître sur le marché après l'investiture officielle de Biden.

Forex :

Yuan chinois

Alors que le monde entier lutte pour faire face à la nouvelle pandémie de coronavirus, pour la Chine, cet épisode n'est qu'une goutte d'eau dans l'océan. L'économie chinoise a progressé de près de 5 % au troisième trimestre, tandis que les autres économies développées sont aux prises avec des confinements prolongés.

Il est intéressant de noter que la banque centrale chinoise n'a pas opté pour une stratégie d'impression monétaire. Ainsi, le taux de change yuan chinois - dollar a affiché une dérive positive constante depuis le début de l'été. La tendance est proportionnelle à la vitesse de la machine à imprimer de l'argent américaine.

La monnaie chinoise a des perspectives positives pour 2021. Dans un contexte mondial où la pandémie entrave les économies, la Chine renforcera sa position de leader.

Forex :

Rouble russe

Depuis que les États-Unis et l'UE ont infligé la première série de sanctions contre la Fédération de Russie au lendemain du déclenchement du conflit dans l'est de l'Ukraine, le rouble a connu une évolution volatile. La banque centrale russe a déployé des efforts désespérés au cours des cinq dernières années pour maintenir le rouble stable en achetant une quantité considérable d'or sur les marchés internationaux.

Lorsque l'épidémie de COVID-19 a frappé la Russie au cours de l'été, Moscou avait peu d'options pour mettre en œuvre un assouplissement quantitatif. Le PIB de la Russie devrait se contracter de 3 %, un chiffre inférieur à celui des principales économies européennes. Ainsi, il y a de bonnes chances de voir le taux de change rouble-dollar prendre de l'ampleur au cours de l'année prochaine. Néanmoins, si l'administration Biden prépare une nouvelle série de sanctions contre la Russie, le rouble en souffrira.

Focus :

Loop Industries

Loop Industries semble avoir dépassé le point culminant de son parcours au Nasdaq. La société qui prétend révolutionner la technologie de recyclage du plastique a connu une nouvelle baisse importante, au milieu d'un rallye mondial du marché boursier. Hindenburg Research, une société de recherche financière et médico-légale, a publié cette semaine un nouveau rapport concernant Loop. Il souligne que la société canadienne n'a pas fourni de preuves pertinentes pour étayer sa stratégie.  Les perspectives pour Loop Industries ne sont pas favorables.

Crypto-monnaies :

Ethereum

Il y a trop de crypto-monnaies, et à part le Bitcoin, elles sont toutes inutiles. Nous avons entendu cette phrase à répétition depuis la précédente bulle. Si cette affirmation peut tenir la route, il ne faut pas oublier que la plupart des innovations de la blockchain tournent autour d'Ethereum. CME Group, la principale bourse de produits dérivés pour les matières premières, a annoncé le lancement de contrats à terme sur l'Ether en février 2021. C'est un signal clair que les grandes institutions financières sont intéressées à développer des activités d'investissement stratégiques dans l'Ether. Ainsi, la deuxième crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière pourrait connaître un début prometteur en 2021.  Actuellement, l'Ether est en retard dans la course avec le Bitcoin, mais lorsque la bulle éclatera, les investisseurs pourraient reconsidérer leurs priorités.

Perspectives du marché

Le Dow Jones conserve ses gains du rallye de novembre et termine la semaine au-dessus de 30 000 USD. Le plan de relance prévisible a apporté un soutien sur le marché. Comme prévu, l'or a regagné du terrain et devrait poursuivre sa tendance positive tout au long des derniers jours de l'année.

Le Bitcoin entre dans une bulle, le prix dépassant les 23 500 USD.  Les croyants du Bitcoin et les investisseurs institutionnels ont vu le potentiel du Bitcoin à se développer et ont contribué de manière significative au rallye sans précédent. Il y a aussi beaucoup de spéculateurs sur le marché, nous pouvons donc nous attendre à de petites corrections au début de la semaine prochaine au milieu de ventes techniques.