Retour vers le futur

2020 restera sans aucun doute dans les annales comme un tournant dans l'histoire contemporaine. Nous présentons ci-dessous dix thèmes qui, selon nous, ont marqué les marchés financiers tout au long de l'année, au milieu d'une crise sanitaire et économique mondiale.

Bitcoin a trouvé des croyants

2020 a connu un début fulgurant pour Bitcoin. La principale crypto-monnaie a dépassé les 25 000 USD. Nombreux sont ceux qui pensent que nous assistons à une répétition du schéma de 2017, avec des prix atteignant le niveau historique maximum. Mais 2020 n'était pas 2017 pour de nombreuses raisons. Le marché du bitcoin est plus mature et mieux cristallisé. Les différents segments de liquidité sont stables et il existe une base solide de crypto-investisseurs participant au processus de découverte des prix. La nouvelle génération d'investisseurs comprend plus que de simples détenteurs de pièces et a la ferme conviction que Bitcoin.

Le déclin du dollar américain

Au début de l'année, les entités chinoises détenaient, en 2019, plus de 1,10 billion de dollars de dette américaine, ce qui représente 26 % de la dette américaine détenue par les pays étrangers et plus de 5 % de la dette américaine totale en circulation. De plus, le déficit commercial de la Chine est de 419 milliards de dollars, ce qui représente 47 % du déficit global des États-Unis en biens. Ainsi, la Chine n'est pas seulement le banquier le plus important de l'Amérique, mais aussi le principal fournisseur de biens. Après la crise initiale du premier trimestre, la Chine s'est rapidement redressée, mais la crise du COVID a inévitablement perturbé la croissance américaine et la position du dollar américain.

Récupération en forme de V, de W ou en zigzag ?

La reprise en "V", qui implique un retour progressif à l'état précédent de l'économie, était le principal scénario anticipé par les marchés financiers. À l'automne, les économistes ont évoqué une reprise en "W" comme le scénario optimiste le plus probable. L'économie mondiale semble être plus durement touchée par la pandémie que prévu. La probabilité d'une sortie de la série interminable de confinements dans un avenir prévisible est faible. Une reprise en zigzag vers nulle part est le scénario le plus probable.

Prix négatifs des actifs

Lors de la crise de 2008, marquée par la faillite de Lehman Brothers, nous avons appris que l'argent n'a pas de valeur. Nous avons découvert les taux d'intérêt négatifs et appris que vous pourriez devoir payer les débiteurs lorsque vous leur prêtez de l'argent. Avec des rendements négatifs, les banques centrales ont introduit une taxe sur la liquidité, une commission que les détenteurs de liquidités doivent payer pour conserver leurs fonds dans une banque.

La crise actuelle a apporté un nouveau changement de paradigme : des actifs physiques à prix négatifs. Le contrat pétrolier américain principal a clôturé à un prix négatif, chutant à -37,63 USD le baril. La vente d'un actif qui oblige le propriétaire à payer l'acquéreur, et non l'inverse, redéfinit le concept de propriété. Le seul élément qui oblige son détenteur à payer lors de sa cession est une pénalité ou une note fiscale.

Pandémie, faux prophètes et théories du complot

Covid-19, 5G, expérience mondiale, vaccins avec nano-puces, Bill Gates, reptiliens, gouvernement mondial, fin de la liberté... Depuis mars, les plateformes médiatiques ont été inondées de plusieurs idées de conspiration souterraines qui sont devenues presque courantes dans le contexte du confinement actuel. Le vrai problème est que la propagation de ces théories est nocive. Elles ne font aucune distinction entre l'imagination et la réalité, la théorie et le fait, le mysticisme et la science. Nier la pandémie ou associer une question de santé publique à une nouvelle technologie comme la 5G n'a aucun fondement réel. Le seul résultat a été qu'elles ont amplifié la peur dans la population et sapé le rôle des autorités. Par conséquent, propager ces idées au nom de la liberté d'expression est dangereux et a été interdit par la plupart des médias sociaux.

La fin du trumpisme

De nombreux magnats des affaires qui soutenaient Trump en 2016 se sont tournés vers Biden pour une raison simple. Les entreprises avaient besoin avant tout de stabilité politique et de moins de scandales à la Maison Blanche. Une économie américaine forte exige un président soutenu par son parti et respecté par ses opposants.

Il va sans dire que la fin du trumpisme remettra en question la position des États-Unis sur la scène internationale. Nous assistons à un changement de paradigme, où les États-Unis se retirent de leur rôle historique de seule superpuissance mondiale. Bon ou mauvais, aimé ou détesté, les États-Unis étaient, depuis la chute de l'Union soviétique, un garant fiable de l'équilibre géopolitique.

Par conséquent, dans une ère post-Trump, nous pourrions observer une intensification des troubles dans les relations internationales, conduisant ainsi à un régime de forte volatilité sur les marchés financiers. Une forte volatilité est souvent synonyme de récession économique. Une autre conséquence pourrait être la dédollarisation de l'économie mondiale.

Revenu de base universel

Dans un monde post-pandémique, le capitalisme, tel que nous le connaissons, pourrait toucher à sa fin et pourrait avoir besoin de se réinventer pour faire face aux nouvelles réalités. De plus, la distanciation sociale pourrait entraîner des mutations importantes dans les secteurs de la vente au détail, du divertissement, de la restauration et du tourisme. Par conséquent, des secteurs entiers pourraient être anéantis, entraînant une perte d'emplois permanente. Les industries technologiques, bancaires et autres industries axées sur les services qui peuvent fonctionner dans une société de distanciation sociale peuvent continuer à fonctionner et proposer des salaires décents à leurs employés. Mais la plupart des pays développés doivent trouver des solutions au chômage structurel massif. Le revenu de base universel semble être l'une des solutions, voire la seule. Le capitalisme peut se poursuivre pour une partie de la société, hautement qualifiée, travaillant dans les secteurs dominés par les entreprises, proposant. Mais pour le reste de la population, des mesures socialement orientées englobant le revenu de base universel pourraient être une nécessité.

Une nouvelle bulle technologique

Les actions technologiques ont connu une période prospère tout au long de 2020. Certains analystes qualifient le récent rallye technologique de bulle similaire à la bulle Internet de 2000. La distanciation sociale et la stratégie de travail à domicile mises en œuvre dans la plupart des grandes entreprises au milieu de la pandémie ont été les principaux catalyseurs de cette tendance. Le NASDAQ, l'indice phare des actions technologiques, a atteint un sommet sans précédent. Son niveau est 2,4 fois plus élevé que son pic pendant la bulle Internet. Il existe de nombreuses similitudes entre les tendances actuelles du secteur technologique et ce qui s'est produit il y a deux décennies. L'enthousiasme pour la numérisation est à son apogée, mais comme en 2000, très peu de gens comprennent ce que signifie la numérisation. Si en 2000, toute entreprise dotée d'un site Web avait une valorisation colossale, actuellement, toute start-up revendiquant l'utilisation de l'IA vaut des centaines de millions de dollars. Si bientôt, l'administration américaine décide de mettre fin au QE, le marché boursier s'effondrera et le secteur technologique pourrait être irréversiblement endommagé.

Course à un vaccin

La pandémie a divisé le monde en deux : ceux qui ont les moyens de lutter contre le virus et ceux qui ne les ont pas. Les parties les plus pauvres du monde et les couches les plus basses de la société pourraient faire face à des temps plus difficiles. Un vaccin était nécessaire non seulement pour résoudre la crise sanitaire, mais aussi pour prévenir un appauvrissement mondial. L'alliance de Moderna et de Pfizer avec BionTech a promis et fourni des vaccins. Les gouvernements sont intervenus et ont lancé des campagnes de vaccination massives en décembre. En conséquence, les actions de BionTech et de Moderna ont connu un fort rallye depuis le début de l'année.

L'immobilier et l'exode

La règle de distanciation sociale et les confinements ont déjà apporté des changements importants dans les secteurs de la restauration et de l'hôtellerie. La plupart des restaurants, bars et clubs qui fonctionnaient avec un modèle à fort volume et à faible marge ont fait faillite. L'augmentation massive du commerce en ligne a détruit l'immobilier commercial. Le travail à distance a réduit la pression sur les infrastructures et diminué les taux d'occupation dans les bureaux. La pandémie a remodelé le paysage du marché immobilier de manière brutale. Les grandes métropoles ont connu de fortes baisses des prix de l'immobilier en raison d'un exode massif vers les zones rurales et suburbaines.

Dix prédictions scandaleuses pour 2021

1. Le dollar américain baissera de 30 %
2. Le yuan doublera de valeur
3. Bitcoin atteindra 50 000 USD
4. La bulle technologique éclatera
5. Trump quittera les États-Unis
6. Les Jeux olympiques de Tokyo auront un nombre record de participants
7. Les banques centrales arrêteront le QE
8. Kamala Harris deviendra la première femme présidente des États-Unis
9. Le vaccin contre le COVID deviendra inutile en raison de mutations
10. Le taux de change de la livre sterling par rapport à l'euro dépassera 1,3

Mouvements hebdomadaires du marché

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