L'argent n'achète pas le rétablissement

Depuis le krach boursier de mars 2020, l'hélicoptère à argent fonctionne 24h/24 et 7j/7. Le récit des banques centrales suggère qu'une politique monétaire stricte conduit à une reprise lente. La même rhétorique indique qu'éviter un effondrement massif du marché boursier limite les conséquences négatives d'un ralentissement économique sans précédent. Mais l'argent gratuit peut-il alimenter l'économie ? S'ils ne peuvent pas stimuler la croissance, quelle est alors la valeur de l'argent ?

Avant l'épidémie de coronavirus, la plupart des analystes financiers utilisaient des termes comme la stagnation, la déflation ou la stagflation. L'assouplissement quantitatif était déjà en place et ses avantages n'étaient pas vraiment très convaincants. Lorsque le krach boursier de mars s'est produit, les banquiers ont eu une réaction de panique et ont vécu un flashback du chaos de 2008. Le seul outil disponible pour éviter une catastrophe sur les marchés boursiers était l'hélicoptère à argent. Apparemment, les banques centrales sont intervenues trop tôt avec une liquidité supplémentaire. Rétrospectivement, une saine correction du marché n'aurait pas fait de mal. Les indices boursiers actuels auraient été à des niveaux plus acceptables.

Le Dow a atteint un sommet historique, mais il n'y a aucun signe de reprise durable. Dans l'ensemble, les économies développées se sont contractées de manière significative en 2020 malgré toutes les mesures de soutien prises par les décideurs politiques. Supposons un instant que 2021 n'apporte pas la reprise attendue de l'économie réelle ? Que feront les banquiers avec tout l'argent qui flotte sur le marché boursier ? Cela pourrait accentuer les troubles sociaux et aggraver les inégalités. La société pourrait être divisée entre un petit groupe d'individus bien rémunérés travaillant dans des sociétés cotées en bourse et une vaste majorité luttant contre la misère. Les gouvernements progressistes sont actuellement en tête dans la plupart des démocraties occidentales, mais ils semblent oublier les bases mêmes de leur doctrine. Les inégalités massives dans la société entravent le progrès et cela pourrait conduire à des bouleversements sociaux inattendus. Devrions-nous nous attendre à un nouveau deal ?

On dit que l'argent n'achète pas le bonheur. Sans aucun doute, on parlait de l'argent des autres. Sacha Guitry, acteur français

Aperçu du marché

Les principaux indices boursiers sont revenus en territoire positif, tandis que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet. Le président Biden devrait signer un nouveau projet de loi de 1,9 billion de dollars de soutien contre le Covid, validé par la Chambre des représentants. Ce nouveau paquet maintiendra l'économie américaine sous anesthésie, en attendant une sortie de la crise sanitaire. Les nouveaux vaccins de Johnson & Johnson ainsi que les perspectives d'un vaccin Sanofi, apportent un peu de lumière sur la rue sombre de la reprise économique.  L' indice de volatilité a reculé à un niveau bas autour de 20 %, soulignant qu'un grain de confiance commence à se cristalliser parmi les investisseurs.

Focus :

Lordstown Motors

Lordstown n'est pas le nom d'un club de motards, mais l'étiquette d'un fabricant de véhicules électriques opérant depuis l'Ohio. La société a été fondée en 2018 et a rapidement été cotée au NASDAQ. L'épidémie de pandémie a renforcé le cours de l'action de Lordstown qui a connu un rallye après août 2020, malgré un retard dans la sortie du premier véhicule.

Le vendeur à découvert Hindenburg Research avait la startup sur son radar. Ils ont montré dans un rapport récent que le fabricant n'avait aucun produit vendable et que les commandes de demande présentées aux investisseurs étaient loin d'être contraignantes. La société a des retards de production et est plus proche de la production de prototypes que de la livraison de produits finis.

Matières premières :

Pourquoi l'or est-il si bon marché ?

Depuis août 2020, les prix de l'or ont évolué en territoire négatif, malgré un appétit accru des investisseurs de détail pour les investissements physiques.  Au cours de la semaine dernière, l'once a plongé sous le niveau de soutien de 1 750 USD, atteignant un creux de 12 mois. L'évolution est contre-intuitive, de nombreux analystes s'attendant à une véritable bulle sur les prix de l'or dans un contexte de quantité sans précédent de monnaie imprimée depuis l'épidémie du nouveau coronavirus. L'approbation par la Chambre d'un plan de relance de 1,9 billion de dollars contre le Covid a apporté une nouvelle vague d'optimisme, freinant ainsi la sortie de liquidités vers des investissements refuges. Cela montre aussi que pour la plupart des investisseurs, l'argent reste roi.

Matières premières :

Le pétrole est trop cher

Nous nous souvenons encore de juin 2008, lorsque le baril de pétrole brut a atteint un sommet historique autour de 150 USD. Après le défaut de Lehman, les prix du pétrole ont chuté brutalement, et la reprise a pris du temps. Les prix du brut sont à la croisée des chemins après un an de pandémie. Les stocks de pétrole américains ont augmenté de 13,8 millions de barils pour atteindre 498,4 millions de barils, soit un niveau significativement plus élevé que la moyenne des cinq dernières années. Dans le même temps, les stocks américains de produits raffinés diminuent et le marché semble anticiper une forte reprise des prix. Avec des prix au-dessus de 70 USD, l'exploration de schiste américaine devient rentable et l'économie russe connaît un important afflux de devises.

De plus, l'Arabie saoudite a annoncé que ses installations de stockage de pétrole avaient été ciblées par des missiles et des drones lancés par une milice basée au Yémen. Avec des troubles politiques dans la région, les prix du pétrole pourraient facilement dépasser 70 USD.  Est-ce la voie vers 100 USD ?

Perspectives du marché

Suite à l'approbation d'un nouveau plan de relance par la chambre basse du Congrès,  le Dow Jones a terminé la semaine près de 33 000. Bien qu'une contraction du marché reste probable, l'afflux d'optimisme la rend moins probable à court terme.

Comme prévu, le Bitcoin a rebondi au-dessus de 50 000 USD, atteignant un nouveau maximum et a de bonnes chances de se diriger vers 60 000 USD.

Le Brent a atteint 70 USD et suit sa tendance positive qui a commencé à la fin de 2020. La hausse des prix du pétrole pourrait anticiper une reprise précoce, mais pourrait aussi signaler une course haussière prévisible des prix des matières premières.