Sans valeur

Rester à la maison, regarder Netflix, travailler à distance sur Zoom, acheter des actions sur eToro, recevoir des chèques du gouvernement ou de grandes entreprises… La pandémie a fait que les rêves sont devenus réalité pour beaucoup de gens. Personne ne se soucie de qui va payer le coût du rêve ou quand les rêves pourraient se transformer en cauchemars. Le volume de monnaie sans précédent injecté sur le marché financier ainsi que dans l'économie réelle pour prolonger la période de rêve commence à soulever des questions. Le rêve entre dans sa phase REM. Effondrement économique rapide...

L'un des principaux indicateurs de la masse monétaire disponible est la mesure M2 agrégeant les liquidités, les dépôts à vue et les instruments facilement convertibles en argent. La mesure M2 aux États-Unis a atteint 19,4 billions de dollars américains en janvier 2021, contre 15 billions de dollars américains en mars 2020. Ainsi, 25 % de la masse monétaire américaine a été imprimée depuis le début de la pandémie de coronavirus. La majeure partie de cette offre excédentaire a aidé les marchés financiers à éviter un effondrement massif, mais une quantité constante a atterri dans l'économie réelle par le biais de chèques de relance. Imprimer et dévaluer la monnaie est la solution la plus simple à une crise de dette systémique. Suivant les enseignements de la théorie économique traditionnelle, cette surabondance de monnaie devrait augmenter les prix des produits et générer une inflation importante. De plus, de nombreux analystes soulignent que la dévaluation monétaire est la seule stratégie viable pour les États-Unis et l'UE pour faire face à leur niveau de dette publique atteignant des sommets historiques.

L'argent liquide est de la camelote. Le récit dominant qui sous-tend que l'argent n'a aucune valeur motive les investisseurs à vider leurs comptes d'épargne et à acheter des actions, des crypto-monnaies ou d'autres titres. Néanmoins, ce scénario doit être pris avec des pincettes. Une dévaluation importante des principales monnaies pourrait avoir des conséquences inattendues. Par exemple, une dévaluation du dollar américain pousserait les détenteurs d'obligations du Trésor à les vendre, créant ainsi le chaos sur le marché de la dette. De plus, des monnaies comme le yuan chinois ou le rouble russe devraient apprécier de manière significative dans ce scénario.

Les investisseurs de détail ne doivent pas oublier que le dollar est avant tout la confiance. La valeur du dollar américain n'est autre que la confiance dans le rôle des États-Unis en tant que leader économique mondial. Les États-Unis peuvent-ils fonctionner sans confiance ?

L'argent liquide est de la camelote. Sortez de l'argent liquide. Il y a encore beaucoup d'argent en espèces. Ray Dalio, fondateur de la société de gestion d'investissements Bridgewater Associates

Aperçu du marché

Après un début baissier, les principaux indices boursiers ont terminé la semaine en territoire positif. Les investisseurs parient sur une forte reprise qui devrait générer une croissance économique rapide, en particulier aux États-Unis. Si la stratégie de vaccination montre ses résultats, la confiance qui en résultera pourrait accélérer la reprise. La volatilité a rebondi au milieu d'une baisse significative du marché des crypto-monnaies.

Forex :

L'euro est stable

La masse monétaire (M2) dans la zone euro a augmenté pour atteindre 14 billions d'euros en janvier 2021, contre 12,5 billions d'euros en mars 2020, soit une croissance de 10 %. Dans l'ensemble, la Banque centrale européenne a augmenté la masse monétaire, mais à un rythme plus lent que son homologue américain. Ainsi, les marchés perçoivent la monnaie européenne comme stable et avec une meilleure perspective que le dollar américain. Les banques centrales sont à la recherche de la stratégie d'impression monétaire optimale. Une masse monétaire trop importante pourrait affaiblir la valeur de la monnaie, mais moins d'argent pourrait se traduire par une reprise plus lente.

Forex :

Le réal brésilien en difficulté

Le Brésil est l'un des pays les plus touchés par la pandémie. Plus de 300 000 personnes ont perdu la vie au milieu des plusieurs vagues d'infections. 2020 a été une année difficile pour le réal brésilien, qui s'est déprécié de 30 % par rapport au dollar américain. La tourmente ne se termine pas et au cours de la semaine dernière, le réal a baissé au milieu de prévisions économiques faibles et d'un pic de décès quotidiens liés au coronavirus.

Focus :

Discovery Inc

Après un an de forte croissance, Discovery Inc., la principale chaîne de télévision américaine, s'est retrouvée en eaux troubles. La concurrence avec les plateformes de streaming en ligne est rude et les entreprises de médias traditionnelles ont du mal à suivre le rythme. Discovery Inc, avec ViacomCBS Inc, a connu une semaine difficile. L'action de Discovery a baissé de 45 % au milieu d'une vague de méfiance des investisseurs. Les entreprises de télévision tentent désespérément de lancer de nouveaux produits, y compris des services de streaming et du contenu en ligne. Néanmoins, les plateformes comme YouTube et Netflix ont acquis une forte dynamique et se situent actuellement au sommet de la chaîne alimentaire dans la jungle médiatique.

Focus :

Zoom

Les politiques généralisées de travail à domicile et de distanciation sociale mises en œuvre par la plupart des entreprises ont apporté une forte dynamique à tous les fournisseurs de solutions facilitant l'interaction virtuelle. Zoom est l'un des plus grands bénéficiaires de la numérisation de l'interaction humaine déclenchée par l'épidémie de pandémie. L'action de Zoom a grimpé en flèche tout au long de 2020 et a atteint son sommet en novembre. Depuis lors, la société basée à San Jose a connu une tendance à la baisse.

La croissance soudaine a apporté de nombreux avantages, mais aussi des inconvénients. Le gros problème pour Zoom est que son développement prévisible est limité. Sa part de marché est déjà consolidée et la génération de flux de revenus supplémentaires se fera au prix fort. De plus, les grandes entreprises ont déjà mis en place une stratégie de retour au bureau, diminuant ainsi l'utilisation de plateformes comme Zoom.

Perspectives du marché

Le Dow Jones a terminé la semaine au-dessus de 33 000, à la hausse par rapport à la semaine dernière. Bien qu'une contraction du marché soit toujours probable, l'afflux d'optimisme sur les marchés boursiers la rend moins probable à court terme.

Le Bitcoin a reculé sous les 51 000 USD après une baisse massive, mais a terminé la semaine juste au-dessus des 55 000 USD.

Le Brent a stagné autour de 64 USD et la probabilité d'une nouvelle progression des prix s'est estompée au milieu d'une troisième vague dévastatrice d'infections au coronavirus en Europe.