Pièce vs Fiat

Coinbase, la principale plateforme d'échange de Bitcoin, a été introduite en bourse au NASDAQ, marquant ainsi une étape importante dans la courte histoire des crypto-monnaies. Les investisseurs ont accueilli la cotation avec enthousiasme et la valorisation de Coinbase a grimpé au-dessus de 120 milliards de dollars américains. À première vue, les crypto-maniaques ont remporté une victoire majeure dans la bataille sans fin contre la finance traditionnelle.  Mais, à long terme, l'introduction en bourse de Coinbase pourrait être le début d'une série d'événements qui pourraient faire diminuer la crédibilité des crypto-monnaies en tant que alternative au système monétaire traditionnel.

Actuellement, Coinbase dépasse Goldman Sachs, la banque d'investissement la plus importante au monde, en termes de valorisation boursière. De plus, la bourse basée à San Francisco a opté pour une introduction en bourse directe, évitant les voies traditionnelles d'une introduction en bourse qui auraient fait atterrir une part importante de l'argent dans les poches profondes des magnats de Wall Street. Apparemment, le crypto-univers, bien qu'il soit un marché naissant, est déjà en concurrence avec les acteurs les plus établis de l'industrie financière. Il va sans dire que malgré les signaux d'alarme et les nombreux drapeaux rouges émis par les régulateurs, l'adoption des crypto-monnaies en tant que classe d'actifs alternative s'accélère à un rythme effréné.

Néanmoins, la plupart des crypto-croyants oublient un aspect fondamental de la vision de Satoshi Nakamoto. Le destin de Bitcoin et des autres altcoins est d'offrir une alternative viable au système monétaire et bancaire actuel en voie d'effondrement et de libérer l'économie des regards avides et des mains injustes des gouvernements. Bitcoin a réussi à devenir un investissement spéculatif très apprécié, mais il est loin d'atteindre son objectif initial.

L'introduction en bourse de Coinbase souligne cet échec, les principales plateformes d'échange de crypto-monnaies optant pour une introduction en bourse attirant des devises fiduciaires et ciblant une valorisation dans le vieil ordre économique. L'histoire aurait été radicalement différente si Coinbase avait opté pour la tokenisation de ses actifs et une cotation via une technologie blockchain dédiée.  

Le risque sous-jacent de l'entreprise de Coinbase est la cannibalisation prévisible du crypto-univers par les institutions financières traditionnelles. Bitcoin pourrait devenir une autre classe d'actifs, tandis que la blockchain deviendrait une alternative glorifiée au système de paiement Swift. Ainsi, l'ensemble du projet de démocratisation des services financiers mourrait dans son stade embryonnaire. Les crypto-monnaies ne sont pas seulement une spéculation en termes de leur valeur en dollars, mais une foi, une religion visant à élever et à libérer l'individu de la soumission perpétuelle au système économique traditionnel dysfonctionnel mal gouverné.  On entend souvent dire que l'argent n'achète pas le bonheur, et dans ce cas, la monnaie fiduciaire ne l'achète certainement pas.

Bitcoin dépassera 1 million de dollars dans 5 ans, mais je préfère toujours l'or et l'argent. Robert Kiyosaki, investisseur américain

Aperçu du marché

Le VIX, l'indice de volatilité de référence, a fortement baissé depuis début avril, atteignant son niveau le plus bas depuis le début de la pandémie en mars 2020. Alors que le marché boursier atteint de nouveaux sommets, la probabilité implicite d'une contraction du marché prévisible est relativement faible. Une faible volatilité signifie également que le marché attend de nouveaux signes, et en particulier la vitesse de la reprise dans le contexte de la réouverture de l'économie américaine. L'assouplissement quantitatif est derrière nous et le seul déclencheur qui pourrait démanteler les fondations de la machine à injecter de l'argent est un retour à une nouvelle forme de normalité plus lent que prévu.

À l'exception de l'or qui a connu une légère progression, tous les autres marchés sont restés au-dessus des niveaux de support de la semaine dernière.

Focus :

Moderna

Il existe un potentiel de croissance latent et déchaîné pour la start-up biotechnologique basée dans le Massachusetts. Le marché mondial et fragmenté des vaccins COVID offre de nombreuses opportunités, mais ne sélectionnera que la solution viable. Un an après le début de la pandémie, une douzaine de vaccins coexistent avec des niveaux de succès différents. Alors que les vaccins produits par AstraZeneca et Johnson & Johnson sont confrontés à des effets secondaires indésirables, le vaccin chinois n'a produit aucune protection. La chaîne d'approvisionnement de Pfizer est sous tension car elle ne peut pas répondre à toute la demande. Pfizer est devenu la source d'or en termes de vaccin, laissant ainsi un vide non comblé dans l'offre du marché. Si Moderna peut augmenter ses opérations, son cours de bourse pourrait augmenter rapidement avant la fin de l'été.

Matières premières :

Blé

L'augmentation sans précédent de la masse monétaire a déjà commencé à avoir des répercussions sur le prix des matières premières agricoles payé par le consommateur final. Les prix du blé ont fait preuve de résilience au cours du mois dernier, mais les nouvelles sanctions américaines imposées à la Russie, le premier producteur mondial de blé, pourraient changer la donne. Si la Fédération de Russie réduit ses exportations de blé et que la récolte d'été est inférieure aux attentes, le prix du blé pourrait grimper à des niveaux imprévus.

Crypto-monnaies :

Ethereum

Bitcoin a grimpé cette semaine au-dessus de 64 000 dollars dans le contexte de l'introduction en bourse de Coinbase, mais a reculé vers la fin de la semaine. Ethereum, qui a atteint 2 500 dollars, a la voie ouverte avec des diamants et gagne du terrain non seulement par rapport aux principales devises fiduciaires, mais aussi par rapport à Bitcoin.

La concurrence entre les principales crypto-monnaies a commencé et Ethereum a toutes les chances d'atteindre de nouveaux sommets et de constituer un sérieux prétendant à la première place dans le crypto-univers. Ethereum est mal commercialisé et n'attire qu'une petite fraction des investisseurs, malgré ses capacités technologiques illimitées et tournées vers l'avenir.

Perspectives du marché

Le Dow Jones a terminé la semaine au-dessus de 34 000 points,  enregistrant une solide croissance de 400 points par rapport à la semaine dernière. Alors que le scénario central à court terme est un rallye alimenté par l'optimisme d'une reprise économique mondiale, les ventes techniques pourraient pousser le marché boursier en territoire négatif. Ce scénario est encore plus probable dans le contexte de signes de surchauffe du marché.

Comme prévu, Bitcoin a grimpé au-dessus de 63 000 dollars et l'optimisme récent du marché pourrait apporter un soutien au-dessus de 60 000 dollars.  Le Brent a stagné dans le même tunnel autour de 64 dollars, et la probabilité d'une nouvelle progression des prix s'est estompée malgré une reprise économique accélérée prévisible.