Banques centrales contre l'inflation

La Fed assure que l'inflation américaine est transitoire. Il en a été ainsi avec l'assouplissement quantitatif il y a plus d'une décennie. Les banques centrales pourraient être confrontées à des défis imprévus si l'inflation reste incontrôlée. La Fed et la BCE estiment que leur monnaie fiduciaire est l'outil ultime du pouvoir. Ainsi, plus d'argent signifie plus de pouvoir. Pourquoi est-ce faux ? Une importante correction du marché serait-elle bénéfique ?

Ce n'est pas un autre discours sur le Bitcoin sur la façon dont la cryptographie va sauver l'économie mondiale d'une crise sans précédent. Parfois, moins c'est plus, et cela s'applique à la situation post-confinement.

Les principales banques centrales et leurs gouvernements sous-jacents ont choisi d'augmenter la masse monétaire pour faire face aux conséquences de la pandémie. Pour ce faire, elles ont été contraintes de réduire les taux d'intérêt, espérant que cette situation serait transitoire et que la déflation qui en résulterait pourrait alimenter la reprise économique.  

Rien ne s'est passé comme prévu. Les banques centrales doivent poursuivre leur stratégie d'impression monétaire et l'inflation touche tous les aspects de la vie. Les décideurs politiques ont deux options.

D'une part, ils peuvent laisser l'inflation se déchaîner, dévaluant ainsi lentement les économies de la classe moyenne et la plupart des régimes de retraite dans les pays développés. Une telle approche est évidemment préférée par les politiciens car les conséquences s'étaleraient sur une période plus longue, évitant ainsi tout effondrement soudain. La viabilité de cette stratégie n'est pas claire car, dans l'histoire moderne, une forte inflation a rarement été associée à la prospérité.
D'autre part, ils ont la possibilité de "rendre à César ce qui est à César". En augmentant les taux d'intérêt et en redonnant de la valeur aux monnaies, les banques centrales pourraient apporter un rayon de lumière.

La correction importante du marché qui en résulterait permettrait de rétablir la raison dans les prix du marché et de réduire la surévaluation des actifs. Il est évident que le taux de défaillances observé augmenterait et que la croissance économique aurait un effet en J ; mais, cela pourrait être le seul moyen de sauver le dollar américain de sa propre disparition.

Chaque fois que le marché s'est corrigé, depuis 2008, c'est toujours la Fed qui a fait le fond. La Fed a toujours sauvé le marché, soit en réduisant les taux, en lançant un QE, soit en menaçant de lancer un nouveau cycle de QE. Peter Schiff, investisseur américain

Aperçu du marché

Le département américain du Travail a publié les chiffres de l'emploi, présentant une solide augmentation de 559 000 emplois non agricoles. Dans des conditions normales, un tel chiffre serait salué, mais pour une reprise post-confinement, il est jugé significativement faible. Le taux de chômage américain est tombé à 5,8 %, mais les craintes d'une pénurie importante de main-d'œuvre sont toujours présentes. Si la croissance du nombre d'emplois nouvellement créés ne suffit pas à relancer l'économie, les entreprises risquent de devoir offrir des salaires plus élevés pour attirer les travailleurs habitués aux chèques de relance tout en étant improductifs. C'est un autre facteur majeur qui pourrait déclencher une inflation galopante.

Focus :

Regeneron

La Food and Drug Administration américaine a autorisé une dose plus faible du cocktail d'anticorps contre la COVID-19 de Regeneron Pharmaceuticals. Le remède innovant contre le nouveau coronavirus peut être administré par injection, ce qui facilite le processus thérapeutique. La société a retenu notre attention en octobre 2020, lorsque l'ancien président américain a suivi ce traitement expérimental après avoir contracté la COVID-19.
Regeneron a fait des progrès significatifs, et l'approbation de la FDA a entraîné une hausse du cours de son action. Il existe une concurrence silencieuse entre les fournisseurs de vaccins contre la COVID-19 et les développeurs de remèdes. Si, à court terme, les vaccins ont eu la priorité, avec l'apparition de nouvelles souches de plus en plus fréquentes, les décideurs politiques en matière de santé publique pourraient envisager des options thérapeutiques.

Forex :

La livre sterling

Brexit, trois vagues d'infections au coronavirus, réouverture en question... Le Royaume-Uni a eu de nombreux défis à relever en 2021. La livre sterling n'a pas sombré dans le désarroi. Au cours de la semaine écoulée, la GBP a retrouvé un certain dynamisme par rapport à l'euro. Le gouvernement britannique a réussi à conclure quelques accords commerciaux avec la Norvège, l'Islande et le Liechtenstein. L'absence d'un accord commercial complet avec l'UE est un facteur limitant pour la Grande-Bretagne après le Brexit.  Le locataire de Downing Street pourrait chercher de nouvelles options pour stimuler le commerce de l'économie britannique. Ces nouveaux accords sont des signes encourageants et ont apporté de l'optimisme pour la livre sterling.

Forex :

EUR/USD

L'EUR/USD a affiché un comportement aléatoire au cours des dernières semaines, dans un tunnel compris entre 1,20 et 1,225. Existe-t-il des fondamentaux pour voir une rupture en dehors de cette fourchette ? L'été ne permettra peut-être pas d'y répondre. Les seules fluctuations que nous avons pu observer sont liées à la probabilité que les banques centrales augmentent leurs taux d'intérêt dans un avenir proche. L'EUR/USD ne reflète pas la situation actuelle, mais un avenir potentiel qui pourrait résoudre tous les problèmes rencontrés dans le présent. Une valorisation basée sur les anticipations pourrait maintenir les marchés en suspens pendant une longue période.

Focus :

AMC

La réouverture de la société résultant de la diminution significative des nouveaux cas de coronavirus pourrait profiter au géant du cinéma AMC Entertainment. Le forum Reddit r/WallStreetBets a généré la semaine dernière un regain d'intérêt des investisseurs pour les "actions mèmes". Le cours de l'action d'AMC a triplé, atteignant près de 70 USD au milieu d'une nouvelle frénésie d'investissement. Ce mouvement inattendu du marché a surpris même la direction d'AMC. La société a publié un communiqué indiquant que cette bulle est "sans rapport avec ses activités sous-jacentes" et a même recommandé aux investisseurs de se débarrasser de l'action "à moins qu'ils ne soient prêts à courir le risque de perdre tout ou une partie importante de leur investissement".

Perspectives du marché

Le Dow Jones a terminé la semaine au-dessus du niveau 34 700 après avoir touché un creux inférieur à 33 500. Les prochaines semaines seront décisives pour le marché boursier, et nous pourrions assister à une correction estivale importante.  

De manière surprenante, la principale crypto-monnaie mondiale a survécu à la semaine sans nouvelle baisse significative et a grimpé au-dessus de 37 000 USD. Le marché est toujours turbulent, avec des dislocations importantes. Ce n'est pas la fin du cycle baissier, et pour le moment, il n'y a aucun signe de sortie de la zone turbulente.  

L'once d'or a terminé la semaine en territoire négatif, en dessous de 1 900 USD, mais nous pourrions nous attendre à un mouvement vers 2 000 USD au milieu d'une future correction des principaux indices.