Les navires à voile dans les tempêtes inflationnistes

Les marchés tiennent les banques centrales responsables de la machine à imprimer de l'argent et du régime inflationniste qui en résulte. Si le lien entre l'inflation et la masse monétaire croissante semble trivial, nous ignorons l'absence de toute « preuve de travail » dans le processus de distribution de la monnaie fiduciaire. L'argent imprimé circule librement dans les poches des consommateurs qui le dépensent sans réfléchir pour divers gadgets. Mais comment ces gadgets arrivent-ils à l'acheteur final ? 

Le transport maritime et routier est confronté à des pressions imprévues qui génèrent des ruptures dans la chaîne d'approvisionnement. La demande accrue de transport est contre-intuitive au milieu d'une pandémie mondiale avec plusieurs confinements qui devraient conduire, au moins en théorie, à une baisse de la consommation. En réalité, les chèques de relance qui sont arrivés aux consommateurs finaux sans aucune « preuve de travail »  ont généré une demande accrue de produits. De plus, les gouvernements avec le soutien des banques centrales ont distribué de l'argent gratuit aux ménages au milieu des confinements. Si ces fonds étaient destinés à assurer la subsistance, ils ont alimenté une demande massive de gadgets, stimulant les ventes des détaillants. Avec une demande aussi importante, les fournisseurs devaient expédier plus de marchandises de l'étranger, principalement de Chine, augmentant ainsi la pression sur le fret maritime.

Le secteur du transport maritime traverse une transformation massive. C'était probablement le dernier silo de l'économie, où la numérisation était présente à un degré moindre. Le Baltic Dry Index, le principal indicateur mondial des actions de transport maritime en vrac sec et un baromètre général du marché du transport maritime, a augmenté plus de 12 fois depuis le début de la pandémie. La dernière fois que les marchés ont assisté à une augmentation exponentielle des prix du transport maritime, c'était avant la crise de 2008. La bulle du transport maritime va-t-elle éclater comme elle l'a fait il y a plus d'une décennie ?

Il existe peu d'industries aussi obstinément opaques que le transport maritime. Même les banquiers offshore n'ont pas développé un système aussi finement insaisissable que le pavillon de complaisance, sous lequel les navires peuvent arborer le pavillon d'un État qui n'a rien à voir avec son propriétaire, sa cargaison, son équipage ou sa route. Rose George, journaliste britannique

Aperçu du marché

Le Dow Jones, le principal indice boursier, a affiché des résultats positifs et a grimpé à un nouveau sommet intrajournalier historique, terminant la semaine près de 35 700. Lorsque la Fed commencera la réduction annoncée, la réaction du marché confirmera si les gains actuels reflètent l'hyperinflation ou une croissance réelle. Les bilans des banques aux États-Unis ont atteint 22 274,10 milliards de dollars américains en octobre, ce qui représente une augmentation de 10 % par rapport au début de l'année. Les banques sont gonflées d'argent provenant des banques centrales et d'actifs hyper-gonflés. Cette position les rend particulièrement vulnérables dans la perspective d'un ralentissement de la politique interventionniste de la Fed.

Le Bitcoin a cédé les gains accumulés au cours de la semaine dernière, mais est resté au-dessus de 60 000 USD.

Focus :

Maersk

Alors que les grands détaillants comme Amazon et Tesco construisent leurs propres réseaux logistiques à une vitesse fulgurante, Maersk,  la société danoise de transport maritime intégré, vise à consolider sa position historique de premier transporteur maritime de conteneurs et d'opérateur de navires au monde. En conséquence, depuis mars 2020, l'action de Maersk a affiché une forte tendance positive, les investisseurs triplant leur valeur.

Maersk vise à devenir un intégrateur des mers et à fournir une plateforme unique qui permettra aux expéditeurs de gérer leur logistique et de contourner les intermédiaires. De plus, Maersk devrait annoncer prochainement qu'elle ne traitera que des cargaisons provenant d'expéditeurs directs à partir de novembre, éliminant ainsi les transitaires. Cette mesure renforcerait la position de leader du transporteur danois et mettrait hors d'état de nuire les petites entreprises de fret maritime.

Focus :

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha

La deuxième compagnie maritime mondiale a connu une bonne année rétrospective malgré une correction tardive au cours du mois dernier. Tout au long de la pandémie, le cours de l'action de Kaisha a été multiplié par 10. Ce qui rend l'action encore plus attrayante pour les investisseurs que les grandes entreprises technologiques, c'est son ratio cours/valeur comptable et son ratio cours/bénéfice qui sont relativement proches des niveaux normaux. La société japonaise a livré cette semaine un tout nouveau méthanier, le LNG Endeavour. Kaisha vise à renforcer ses positions sur les marchés en plein essor des méthaniers du Pacifique. De plus, la société a lancé un programme ambitieux pour aligner ses activités sur les principes ESG, ce qui rendrait ses actions plus attractives pour les investisseurs engagés.

Matières premières :

Or

Vendredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu'il était temps de réduire les achats d'actifs pour la banque centrale américaine, mais qu'il était temps d'augmenter les taux d'intérêt. Selon les dernières prévisions, l'inflation élevée ne disparaîtra probablement pas avant l'année prochaine, en supposant que la pandémie n'aura pas de cinquième vague. Les prix de l'or sont à des niveaux ridiculement bas au milieu d'une inflation galopante. Les investisseurs institutionnels s'attendaient à une inflation transitoire et à une déflation prévisible à long terme. Par conséquent, Wall Street n'était pas désireux de couvrir son exposition au risque d'inflation. Néanmoins, le prix de l'once entre lentement en territoire positif, de sorte que le mouvement vers le nord au-dessus de 1 800 USD est remarquable.

Perspectives du marché

L'indice Dow Jones a terminé la semaine sur une tendance haussière, surfant au-dessus de 35 600. La réduction des achats d'actifs de la Fed pourrait changer la donne sur le marché boursier. Le pire des scénarios est une inflation galopante et une contraction des prix des actifs.

Le prix du Bitcoin a grimpé à près de 67 000 USD, mais s'est replié à 61 000 USD au milieu de ventes techniques. Néanmoins, la principale crypto-monnaie pourrait entrer dans une nouvelle phase de hausse stimulée par la perspective d'un ETF Bitcoin obtenant l'approbation réglementaire.

La crise énergétique déclenchée par une bulle sur les prix de l'électricité, du gaz et du charbon a un impact sur les prix du pétrole. Ainsi, il y a de bonnes raisons de croire que le Brent pourrait grimper au-dessus de 100 USD avant la fin de l'année.

L'once d'or a commencé à se déplacer vers le nord, terminant la semaine autour de la barre des 1 790. Ainsi, le rallye de l'or tant attendu pourrait être plus proche qu'on ne le pense.