L'oracle est-il aveugle ?

Warren Buffett aime l'argent liquide. Berkshire Hathaway, le fonds spéculatif dirigé par l'oracle d'Omaha, a étonnamment augmenté ses réserves de trésorerie depuis le début de la pandémie, atteignant 150 milliards de dollars américains. Alors que la plupart des investisseurs évitent les liquidités et jettent leurs fonds sur le marché, l'oracle semble ignorer la frénésie d'investissement. L'oracle se trompe-t-il ? Ne comprend-t-il pas le marché ? Ou peut-être sait-il quelque chose que nous ne savons pas...

Buffett s'est fait une réputation avec son approche traditionnelle de la sélection des investissements. L'oracle est connu pour investir uniquement dans des entreprises avec des produits qu'il comprenait, affichant une rentabilité à long terme. Il a évité les investissements dans des sociétés spéculatives et fortement endettées.

La vision traditionnelle de l'oracle était que des profits robustes génèrent de la valeur pour les investisseurs. Il se pourrait que Buffett ne sache pas comment gérer les circonstances actuelles, alors que l'excès de liquidités alimente le marché. Cependant, voici cinq raisons pour lesquelles l'oracle n'a peut-être pas tort :

1. La valeur du billet vert est le principal argument derrière le leadership mondial des États-Unis. Ainsi, Washington ne sacrifiera pas le dollar en l'exposant à une hyperinflation à long terme.
2. La pénurie d'approvisionnement n'est pas durable et conduit à des marchés inefficaces. Un effondrement soudain du marché créerait immédiatement un excédent d'offre.
3. La crise sanitaire est loin d'être terminée. Le nouveau coronavirus pourrait très bien se dérouler avec plusieurs vagues successives d'infections au cours de la prochaine décennie.
4. Le marché boursier est surévalué, les ratios cours/bénéfices étant excessivement élevés. Surpayer des actifs qui rapportent peu ne a pas de sens.
5. Un krach boursier anéantirait de nombreuses actions hyperinflationnistes sans intérêt avec peu ou pas de valeur ajoutée.

Apparemment, du point de vue de Buffett, il y a des raisons de croire que le marché va s'effondrer, les liquidités vont griller et l'argent liquide redeviendra roi à nouveau.

Aujourd'hui, les personnes qui détiennent des équivalents de trésorerie se sentent à l'aise. Elles ne devraient pas. Elles ont opté pour un actif à long terme terrible, qui ne rapporte pratiquement rien et qui est certain de perdre de la valeur. [...] La meilleure chance de déployer du capital est lorsque les choses vont mal. Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway

Aperçu du marché

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 2,53 %, offrant une grosse réduction du Black Friday. Le nouveau variant Omicron du coronavirus a créé la panique sur le marché boursier. Cette nouvelle souche semble totalement différente de la version précédente, rendant ainsi les vaccins actuels moins efficaces. Une propagation mondiale de ce nouveau variant, qui semble plus dangereux, aurait des effets catastrophiques.

La Fed prévoit d'augmenter les taux d'intérêt en 2022, et une pandémie d'Omicron prévisible pourrait tourmenter les plans de réduction progressive. Le Bitcoin a poursuivi sa descente sous les 55 000 dollars américains en raison d'une vague de ventes.

Focus :

Pfizer

Alors que la plupart des analystes pointent vers le rôle croissant des grandes entreprises technologiques sur les marchés boursiers, les grandes entreprises pharmaceutiques se font lentement une place au soleil. Lorsque le marché est passé en territoire négatif, quelques actions pharmaceutiques ont connu un essor. Pfizer a réalisé des profits sans précédent avec son vaccin contre la COVID. Bien que son vaccin puisse être inefficace, les nouvelles mutations de la protéine « Spike » ont contribué à la flambée des actions de Pfizer lors d'une séance de négociation mouvementée. L'antiviral oral contre la COVID-19 de Pfizer sera le seul espoir pour endiguer une nouvelle vague potentielle d'infections.

Focus :

La volatilité est de retour

Les traders d'options devraient être heureux, car la volatilité est de retour. L'assouplissement quantitatif a inexplicablement entraîné une faible volatilité, malgré une situation fortement endettée. Lorsque les liquidités peuvent être nécessaires, le ralentissement des rachats d'actifs dans un état futur du marché alimente les craintes de l'inconnu. La vie est imprévisible, et les marchés aussi. Le marché était unidirectionnel pendant près de deux ans, et c'est maintenant le moment de laisser échapper la vapeur.

Inflation :

Powell conserve son poste

Jay Powell a été nommé par le président Biden pour un second mandat à la tête de la Fed. Powell déploiera la stratégie de réduction progressive visant à réduire les emprunts et les dépenses, à ralentir l'économie et à prévenir l'inflation non transitoire. Le ralentissement des rachats d'actifs entraînera des turbulences sur le marché, et la Fed sera sous pression. Mais la Fed et la Maison-Blanche semblent être sur la même longueur d'onde concernant une future hausse des taux d'intérêt.

De plus, plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont révélé que l'accélération de la réduction progressive des achats d'obligations est à l'ordre du jour. L'inflation élevée est une préoccupation majeure, et les banquiers centraux pourraient agir plus rapidement pour relever les taux d'intérêt.

Taux d'intérêt :

Obligations d'État américaines à 10 ans

La propagation du nouveau variant Omicron inflige la peur aux investisseurs. La dette du Trésor américain devient attrayante au milieu des marchés boursiers baissiers. Le rendement à 10 ans a chuté brusquement sous 1,5 %, à la suite d'une vente massive sur le marché. Les investisseurs recherchent des valeurs plus sûres, et les obligations d'État ne sont pas une mauvaise option lorsque d'autres marchés se préparent à de nouvelles corrections.

Perspectives du marché

Le Dow Jones Index a perdu du terrain au cours de la semaine dernière, terminant sous les 35 000. Le nouveau variant Omicron et la réduction progressive anticipée des rachats d'obligations signalent le début du déclin du marché.

Le Bitcoin a terminé la semaine sous les 55 000 dollars américains, perdant plus de 7,5 % en une semaine. Bien que les ventes techniques se poursuivent, on ne s'attend pas à voir la principale crypto-monnaie sous les 50 000 dollars américains.

Les prix du pétrole ont explosé dans la phase initiale de la crise énergétique. Néanmoins, la résurgence de la COVID a conduit à un marché énergétique à deux vitesses, les prix du pétrole passant en territoire négatif. Si davantage de pays optent pour un confinement, nous pourrions assister à une tendance baissière des prix du pétrole.

L'once d'or a terminé la semaine sur une note négative, clôturant près de 1 785 dollars américains. La contraction prévisible du marché et le contexte inflationniste sont de bons arguments pour croire que les prix de l'or pourraient grimper dans un avenir proche.