Que Dieu protège le dollar !

Le retrait d'Afghanistan, l'assouplissement quantitatif, l'hyperinflation, la pénurie de fournitures, la voracité de la Chine… La liste des facteurs menaçant la position dominante du dollar américain est bien plus longue. L'administration Biden semble de plus en plus consciente des dangers imprévus liés à la perte de la suprématie dans le commerce international.  Est-il trop tard pour sauver le dollar américain ?

Biden a reconduit Jerome Powell, un républicain réputé, à la présidence de la Réserve fédérale. Cela a envoyé un signal fort que l'héritage futur de la monnaie américaine est une préoccupation majeure. Powell et quelques-uns de ses collègues soulignent que la réduction des rachats d'obligations doit commencer encore plus tôt. Ces annonces interviennent au milieu d'un nouveau variant du coronavirus qui pourrait être plus dommageable que les précédents.

L'hyperinflation à long terme n'est pas une option pour les États-Unis. Une forte dépréciation du dollar, juxtaposée à une forte croissance de l'économie chinoise, affaiblirait la position de Washington sur la scène internationale. Bien qu'un tel scénario soit sur la table, la Maison Blanche devra peut-être tirer toutes les ficelles pour l'éviter.

Éviter l'hyperinflation et ralentir l'assouplissement quantitatif signifie  que les marchés boursiers vont commencer à baisser. La science qui sous-tend la réduction des rachats d'actifs n'est pas le montant des rachats d'actifs, mais leur calendrier. Ce que Powell essaie d'éviter, c'est une baisse soudaine des prix des actifs qui pourrait générer des ravages sur les marchés du crédit et des obligations. Reproduire le scénario de 2008 serait une recette pour le désastre.

Avec le recul, Powell doit non seulement corriger les problèmes liés au COVID, mais aussi tous les assouplissements quantitatifs inutiles injectés dans les marchés depuis 2009.

Lorsque le dollar s'effondre, il ne le fait pas dans le vide. Si le dollar perd de la valeur, il le fait par rapport à une autre monnaie. Ainsi, le pouvoir d'achat que nous perdons, quelqu'un d'autre le récupère. Peter Schiff, courtier en bourse américain, commentateur financier et personnalité de la radio

Aperçu du marché

Le taux de chômage américain a baissé à un plus bas de 21 mois, se rapprochant de 4,2 %. Néanmoins, la croissance de la création d'emplois aux États-Unis a été beaucoup plus lente en novembre. Ces chiffres sapent les énormes déplétions du marché du travail. Les employeurs sont confrontés à des dislocations dans leurs processus de chaîne d'approvisionnement.  Le taux de chômage en baisse montre que certains travailleurs ont quitté le marché du travail pour de bon et ne reviendront pas, sauf cas de force majeure.  

Le Bitcoin a subi une vente massive déclenchée par les investisseurs institutionnels qui se tournent vers des havres de paix et des monnaies traditionnelles. Le Bitcoin a chuté de 10 000 USD en moins d'une heure. Cette évolution soudaine montre que nous sommes plus près que nous ne le pensons d'une vente massive sur le marché.

Focus :

Meta

Après avoir atteint un sommet d'un an début septembre, le cours de l'action Meta a évolué lentement en territoire négatif. Si les finances de Meta ne sont pas du tout mauvaises, les investisseurs voient plus de risques que de récompenses dans l'entreprise qui possède Facebook. Les médias négatifs et la pression croissante des agences gouvernementales exercent une pression baissière supplémentaire sur le cours de Meta.

Il n'est pas un secret que le gouvernement américain va creuser plus profondément dans les activités de Meta et tenter d'y apporter des charges prudentielles supplémentaires. Dans le cas de Meta, la tendance est votre amie.

Focus :

Alibaba

L'histoire d'amour entre la Chine et les États-Unis se rapproche de jour en jour d'une fin fatale. Les régulateurs américains ne sont pas satisfaits du manque de transparence des entreprises chinoises cotées sur les bourses américaines. Alibaba et Baidu sont les principales actions disponibles pour les investisseurs américains depuis plus d'une décennie. Les autorités américaines ont pris des mesures importantes pour retirer les entreprises chinoises du NYSE et du NASDAQ.

La SEC, le gendarme américain, cherche à faire adopter une nouvelle réglementation obligeant les entreprises chinoises à ouvrir leurs livres aux auditeurs américains. Les investisseurs ont déjà commencé à vendre des actions chinoises. Par exemple, l'action d'Alibaba suit une tendance négative depuis début novembre. La politique visant à retirer les actions chinoises de la cote a été lancée par l'administration Trump et se poursuit sous le régime Biden.

Crypto-monnaies :

Ethereum

Alors que le Bitcoin, la première crypto-monnaie mondiale, a entamé une tendance baissière, Ethereum, l'autre monnaie de premier plan, a connu une évolution plus stable ces dernières semaines.  De plus, Ethereum se porte bien par rapport au Bitcoin, le prix ETH/BTC  atteignant un nouveau record, ce qui suggère qu'il y aura encore de la hausse. Le Bitcoin est victime de son propre succès, car il est devenu grand public. Par conséquent, le Bitcoin a une composante systémique plus importante dans son comportement.

L'intérêt soudain pour Ethereum provient de son utilité pour les  plateformes de contrats intelligents. Les développeurs de jetons non fongibles (NFT) sont enclins à utiliser l'ETH comme monnaie principale pour le soutien de l'art virtuel.

Focus :

VIX

Omicron se propage et Vega monte. L'indice de volatilité CBOE a atteint son niveau le plus élevé depuis février, lorsque le variant Delta faisait son apparition. Le retour d'un régime turbulent n'est pas transitoire et les rendements du marché devraient présenter plus de queues épaisses au cours du prochain trimestre. Les traders institutionnels connaîtront un coût de couverture plus élevé et auront une incitation supplémentaire à vendre.

Ce sont de bons moments pour négocier des options et prendre une position longue sur la volatilité.

Perspectives du marché

L'indice Dow Jones a perdu du terrain au cours de la semaine dernière, terminant sous les 34 600 points. Le nouveau variant Omicron et la réduction anticipée des rachats d'obligations signalent le début du repli du marché.

Le Bitcoin a terminé la semaine sous les 46 000 USD, perdant plus de 10 000 USD en moins d'une heure. Si la correction du marché va se poursuivre,  les achats techniques pourraient faire remonter la  crypto-monnaie phare au-dessus de 50 000 USD à court terme.

Les prix du pétrole ont explosé dans la phase initiale de la crise énergétique. Néanmoins, la résurgence du COVID a conduit à un marché énergétique à deux vitesses, les prix du pétrole évoluant en territoire négatif. Si davantage de pays optent pour un confinement, nous pourrions assister à une tendance baissière des prix du pétrole.

L'once d'or a terminé la semaine sur une note positive, clôturant près de 1 785 USD. La contraction prévisible du marché et le contexte inflationniste sont de bons arguments pour croire que les prix de l'or pourraient grimper dans un avenir proche.