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Au milieu de la guerre en Ukraine, le pétrole est devenu plus qu'une simple matière première. Le pétrole a adopté un nouveau rôle d'outil de négociation au sein de l'arène géopolitique. L'embargo sur les exportations de pétrole infligé par les États-Unis aux producteurs russes souligne que nous sommes au milieu d'une véritable guerre économique. Le pétrole et les prix de l'énergie sont les principales armes de ce conflit. Quel sera le prix de la guerre ? Le prix du pétrole dépassera-t-il les 300 USD ?

Le monde est au bord d'une guerre nucléaire, et le seul moyen de dissuasion efficace utilisé par les alliés occidentaux contre la Fédération de Russie est l'embargo sur le pétrole.

D'une part, les États-Unis sont en meilleure position car ils disposent de réserves suffisantes, y compris le fracturation hydraulique, pour répondre à leurs besoins et réduire les importations de pétrole russe.

D'autre part, l'Union européenne dépend massivement du pétrole et du gaz russes. La réduction des importations russes aura un coût pour l'économie européenne et l'euro.

De plus, l'agenda européen autour des énergies renouvelables et la transition progressive des énergies fossiles vers les énergies vertes pourraient devoir être reportés. Actuellement, le moyen le plus simple de réduire la dépendance au pétrole et au gaz russes est de relancer le secteur du charbon européen, qui était depuis longtemps oublié.

Tout le monde paiera le prix de la guerre en Ukraine, et les perspectives d'hyperinflation alimentée par les prix élevés du pétrole sont réelles. Les prix du pétrole ont atteint leur apogée en 2008 avant la crise du crédit, mais nous pourrions facilement assister à une hausse du Brent au-dessus de 300 USD dans le contexte d'un conflit prolongé en Ukraine et d'un OPEC réticent.

[Si nous] augmentons la vitesse à laquelle nous passons aux énergies renouvelables, combinée à une amélioration de notre efficacité énergétique, combinée à une diversification de nos ressources énergétiques, d'ici la fin de cette année, nous pourrions déjà avoir réduit notre dépendance au gaz russe des deux tiers. Créer ses propres ressources énergétiques est le choix le plus intelligent et le plus urgent pour garantir la sécurité d'approvisionnement. On pourrait imaginer que vous restiez un peu plus longtemps avec le charbon, mais seulement si vous accélérez la transition vers les énergies renouvelables. Frans Timmermans, commissaire européen pour le pacte vert

Aperçu du marché

Le Nasdaq a terminé la semaine sous les 12 850 points, accumulant une dynamique négative et consolidant sa tendance baissière. Alors que les investisseurs semblent se retirer des marchés boursiers, les données macroéconomiques apportent de nouvelles mauvaises nouvelles. Pour février, les chiffres de l'inflation américaine montrent un nouveau record de 40 ans, poussant l'indice officiel des achats des consommateurs près d'une croissance de 8 %.

Ce n'est qu'une question de temps avant que les principales économies ne passent à une inflation à deux chiffres. Les changements de politique des banques centrales ne permettront peut-être pas de freiner l'inflation car la nouvelle vague d'inflation est générée par une pénurie de matières premières et non par un excès de liquidités.

Matières premières :

Pétrole

Les prix du pétrole ont connu un rallye sans précédent dans les jours qui ont suivi l'invasion russe de l'Ukraine. Avec le Brent négocié au-dessus de 130 USD, le pétrole a atteint ses niveaux les plus élevés depuis 2008. Alors que les États-Unis ont réussi à réduire l'empreinte de la Russie dans son bilan énergétique, l'Union européenne est dans une situation différente. En effet, la Fédération de Russie fournit 40 % du gaz de l'Union européenne, l'Italie, l'Allemagne et quelques pays d'Europe centrale étant particulièrement dépendants. La Russie fournit également environ 25 % du pétrole brut de l'Europe.

L'Union européenne recherche des alternatives aux approvisionnements russes. Mais la Norvège, l'Algérie et les importations de GNL ne suffisent pas à long terme pour passer complètement du pétrole et du gaz russes.

Cette position de faiblesse unique de l'Union européenne est la clé de voûte qui pourrait déclencher un fort rallye des prix du pétrole.

Focus :

Volatilité

Le marché boursier est en baisse, les prix du pétrole sont en hausse et l'inflation atteint un territoire à deux chiffres. Néanmoins, l'indice de volatilité principal est loin d'atteindre des niveaux alarmants. Le VIX a brièvement grimpé près de 38 %, loin du pic enregistré pendant la pandémie. Les marchés sous-évaluent la volatilité pour des raisons contre-intuitives. Les tensions s'accumuleront sur le marché et finiront par déclencher une flambée de la volatilité à des niveaux imprévisibles.

Les hausses de taux d'intérêt et la réduction des rachats d'actifs apporteront plus de turbulences sur le marché, et le trading sur une faible volatilité deviendra impossible.

Crypto :

Bitcoin

Pendant quelques jours, nous avons cru voir le découplage du Bitcoin du récit des principaux marchés traditionnels. Les nouvelles sanctions contre les oligarques russes et l'interdiction des principales banques russes du système SWIFT étaient censées relancer le rôle du Bitcoin comme outil pour contourner le système monétaire fiduciaire traditionnel. Pour le moment, il n'y a aucun signe de rallye du Bitcoin, la principale crypto-monnaie se maintenant au-dessus de 39 000 USD.

Le président Biden a annoncé la création d'un dollar numérique qui pourrait être similaire au Bitcoin. L'annonce est une arme à double tranchant. D'une part, elle peut donner un élan au marché des crypto-monnaies, et d'autre part, elle pourrait anéantir les crypto-monnaies.

Perspectives du marché

Après une période mouvementée marquée par quelques fluctuations significatives, l'indice Dow Jones a terminé la semaine en territoire négatif, sous les 33 000. La guerre entre l'Ukraine et la Russie a enflammé la tourmente du marché et déclenché une tendance baissière de longue durée.

Le Bitcoin a terminé la semaine au-dessus de 39 000 USD. La guerre en Ukraine et la hausse des taux d'intérêt pourraient générer de nouvelles corrections de prix, et le Bitcoin pourrait tester le niveau de 30 000 USD au cours du mois prochain.

L'once d'or a terminé la semaine sur une note négative, sous les 2 000 USD après avoir grimpé au-dessus de 2 070 USD. La crise des matières premières prévisible et le contexte inflationniste sont de bons arguments pour un rallye des prix de l'or.