Crypto-norme

Récession ou hyperinflation ? C’est le dilemme que Powell et son équipe doivent résoudre. Et ils doivent trouver un plan rapidement. Plus nous attendons une décision claire, plus le résultat sera coûteux et douloureux. Existe-t-il un moyen d’éviter la récession et de sauver le billet vert ?

L’origine de la monnaie

Il est difficile de situer l’origine de la monnaie dans l’histoire. Mais, le consensus est qu’au deuxième millénaire avant J.-C., quelque part au Moyen-Orient, le long de l’Euphrate en Irak actuel, les monarques locaux utilisaient l’orge comme monnaie. L’orge et d’autres céréales étaient prêtées par le monarque aux agriculteurs, qui les remboursaient après la récolte avec des intérêts.

Une monnaie adossée aux céréales peut rapidement se déprécier si la récolte est trop productive sur une période donnée. 

L’âge du bronze a introduit les monnaies métalliques. La monnaie adossée aux métaux précieux a été le moteur économique clé de l’Antiquité jusqu’à l’époque moderne.

Avec l’introduction des monnaies fiduciaires, les gouvernements ont adopté ce qu’on appelle communément l’« étalon-or » tout au long de l’ère moderne. L’étalon-or fait référence à la politique monétaire d’un pays où sa monnaie fiduciaire a une valeur directement liée à l’or.

Pas d’étalon

Lorsque le président Nixon a mis fin à la convertibilité du dollar américain en or, l’économie mondiale (à l’exception du bloc ex-soviétique) est entrée dans un nouveau paradigme. Les pays développés ont adopté des politiques monétaires « sans étalon », alors qu’il n’y a pas de limites supérieures à la base monétaire. Ainsi, les gouvernements peuvent imprimer de la monnaie en fonction de leur politique et de l’offre et de la demande du marché.

Le nouvel étalon

La COVID-19 a mis à l’épreuve les limites du système monétaire « sans étalon ». La réalité de l’inflation galopante montre qu’une base monétaire illimitée met l’économie réelle dans une situation précaire. Les banques centrales ont actuellement des options très limitées, voire inexistantes. Lutter contre l’inflation signifie que le monde devra peut-être se préparer à une grave récession. Autoriser l’hyperinflation signifie que les monnaies finalement convertibles deviendront sans valeur.

La seule « solution » est d’abroger et de remplacer les monnaies actuelles par une nouvelle version. Par exemple, le dollar américain serait remplacé par une version plus récente appelée dollar américain 2.0. Les banquiers centraux mentionnent de plus en plus la nécessité d’une monnaie numérique. La plupart des monnaies sont déjà numériques, il s’agit donc d’une façon bon marché de dire que nous devons remplacer une monnaie en baisse par une nouvelle. 

Les crypto-monnaies existent depuis près d’une décennie. Il ne serait pas scandaleux de penser que la façon la plus simple de parvenir à une monnaie numérique est de développer un nouveau standard où les monnaies adossées aux crypto-monnaies sont utilisées. Le nouveau standard serait un crypto-standard, et les banques centrales pourraient émettre autant de monnaie que leur réserve de crypto-monnaies le permet.

L’invasion russe de l’Ukraine a mis fin à la mondialisation que nous avons connue au cours des trois dernières décennies. Un aspect moins discuté de la guerre est son impact potentiel sur l’accélération des monnaies numériques. La guerre incitera les pays à réévaluer leurs dépendances monétaires et leur impact sur l’accélération des monnaies numériques… Un système mondial de paiement numérique, conçu avec soin, peut améliorer le règlement des transactions internationales tout en réduisant le risque de blanchiment d’argent et de corruption. Les monnaies numériques peuvent également contribuer à réduire les coûts des paiements transfrontaliers, par exemple lorsque les travailleurs expatriés renvoient leurs gains à leur famille. Larry Fink, président-directeur général de BlackRock

Aperçu du marché

Le marché boursier a enregistré de faibles rendements positifs au cours de la semaine dernière, dans un contexte de faible niveau de nouvelles demandes de prestations de chômage aux États-Unis. L’intention de la Fed d’agir vigoureusement contre l’inflation n’effraie pas les investisseurs. L’investisseur de détail moyen perçoit le marché boursier comme la meilleure couverture possible contre l’inflation. Les prix du pétrole ont inversé leur trajectoire et se sont dirigés vers le nord après un fort rallye. Dans l’ensemble, les marchés s’attendent à une augmentation sans précédent des prix des matières premières dans tous les domaines, principalement due à une offre effrayante.

Crypto :

Bitcoin

Le début de l’année a été marqué par des turbulences sur le marché des crypto-monnaies, mais la guerre en Ukraine et l’inflation apparemment incontrôlable donnent un élan à la principale crypto-monnaie. Les prix du Bitcoin se sont renforcés près de 45 000 USD au milieu d’annonces plus speculatives concernant l’entrée en scène des monnaies numériques. Le seul problème persistant est que les prix du Bitcoin sont toujours liés aux marchés boursiers, et toute baisse économique majeure peut mettre les crypto-monnaies sur une tendance baissière.

Focus :

Bons du Trésor à 10 ans

Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont augmenté pour une deuxième semaine consécutive, près de 2,50 %. Les investisseurs ont intégré l’annonce de Jerome Powell concernant la stratégie de la Fed contre l’inflation. Le message général est que la Fed accélérera la hausse des taux d’intérêt pour freiner la flambée de l’inflation. Une hausse de 0,50 % pour mai est sur la table, et c’est une bonne nouvelle pour les investisseurs en revenus fixes. De plus, cela montre que les investisseurs en actions pourraient être sur la voie de la réduction des risques de leur portefeuille et de la migration lente vers les bons du Trésor.

Perspectives du marché

L’indice Dow Jones a terminé la semaine en territoire positif, au-dessus de 34 850. Après les turbulences initiales déclenchées par la guerre entre l’Ukraine et la Russie, le marché s’est calmé et a montré des signes d’optimisme.

Le Bitcoin a terminé la semaine au-dessus de 44 500 USD, retrouvant un mode de couplage avec les autres marchés. La principale crypto-monnaie a fait preuve de résilience dans une situation critique.

L’once d’or a terminé la semaine sur une note positive, près de 1 960 USD, alors que les investisseurs ont commencé à prendre l’inflation plus au sérieux. Cependant, la crise prévisible des matières premières et le contexte inflationniste sont de bons arguments pour un rallye des prix de l’or.