La Laitue a Gagné

Cette semaine, Foxconn a annoncé de grandes ambitions, Netflix a annoncé un retour à la croissance et le président américain a approuvé de nouvelles ventes de pétrole de la Réserve stratégique de pétrole américaine. Mais à vrai dire, la Grande-Bretagne a dominé les titres toute la semaine. Le nouveau ministre des Finances du pays a déchiré la plupart de ce qui restait du plan économique controversé du gouvernement. La Banque d'Angleterre a démenti un rapport qui retarde la vente de ses obligations détenues. De nouvelles données ont montré que l'inflation au Royaume-Uni est revenue à un sommet de 40 ans en septembre. Et enfin, Liz Truss a annoncé qu'elle démissionnait de son poste de Premier ministre britannique. Sept jours avant que cela ne se produise, le Daily Star a lancé une course en direct pour voir si Truss pouvait survivre à une laitue iceberg avec une durée de conservation de 10 jours. Verdict : la laitue a gagné.

Macro

Lundi, le nouveau ministre des Finances britannique – Jeremy Hunt – a déchiré la plupart de ce qui restait du programme économique controversé de la Première ministre Liz Truss qui avait effrayé les marchés et envoyé la monnaie et les obligations du pays en chute libre. Hunt a annoncé que le gouvernement abandonnait ses réductions d'impôts précédemment annoncées et réduisait le soutien aux factures d'énergie à partir d'avril, dans le but de rétablir l'ordre dans les finances publiques du Royaume-Uni. Mais avec le plan de croissance de Truss « hors de la fenêtre », le risque de récession augmente pour le Royaume-Uni. En fait, la reprise de la Grande-Bretagne après la pandémie est gravement à la traîne par rapport à ses pairs du G7.

Malgré ce revirement, la volatilité du marché obligataire déclenchée par l'échec du plan économique de Truss persiste encore aujourd'hui, et le drame n'est pas encore terminé. Par exemple, le FT a publié un rapport mardi disant que la Banque d'Angleterre (BoE) retarde la vente de milliards de livres sterling d'obligations d'État dans le but de favoriser une plus grande stabilité sur les marchés des gilts (c'est-à-dire les obligations d'État britanniques). La BoE avait déjà retardé le début de la vente de 838 milliards de livres sterling de gilts (achetés dans le cadre de son programme d'assouplissement quantitatif) du 6 octobre à la fin du mois. Et selon le FT, la banque centrale devait céder à la pression des investisseurs pour une nouvelle pause jusqu'à ce que le marché des gilts devienne plus calme. Mais le même après-midi, la BoE a démenti le rapport du FT dans une action qui a fait chuter à nouveau les obligations britanniques.

De nouvelles données publiées le lendemain ont montré que l'inflation au Royaume-Uni est revenue à deux chiffres en septembre, les prix à la consommation augmentant de 10,1 %, un chiffre supérieur aux attentes. Il s'agit d'une accélération par rapport aux 9,9 % enregistrés en août et correspond au sommet de 40 ans atteint en juillet. L'un des principaux coupables était le prix des aliments, qui a augmenté de 14,8 % par rapport à l'année précédente. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 0,5 % en septembre. Dans l'ensemble, les chiffres laissent l'inflation bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la BoE, ce qui fait pression sur la banque centrale pour qu'elle relève les taux d'intérêt de manière significative le mois prochain. En fait, les traders parient actuellement que la BoE augmentera les taux d'un point de pourcentage complet lors de sa réunion du 3 novembre. Bien que cela contribue à refroidir l'inflation dans une certaine mesure, le danger est que les prix à la consommation accélèrent à nouveau au début de l'année prochaine après que le gouvernement aura assoupli son soutien aux factures d'énergie des ménages.

Enfin, juste pour s'assurer que la Grande-Bretagne a terminé la semaine sur une note dramatique, Liz Truss a annoncé jeudi qu'elle démissionnait de son poste de Premier ministre britannique. Compte tenu des bouleversements économiques et boursiers que son gouvernement avait déclenchés au cours des dernières semaines, les investisseurs ont accueilli la démission à bras ouverts : ils ont fait grimper la livre sterling et les actions et obligations britanniques après l'annonce. Un nouveau Premier ministre devrait être en place d'ici le 28 octobre.

Actions

Foxconn – le plus grand fabricant d'électronique sous contrat au monde (pensez iPhone, iPad, Kindle, Xbox, et plus encore) – a annoncé de grands projets cette semaine. Après avoir conquis le marché de l'électronique grand public (l'entreprise fabrique environ 40 à 45 % de tous les produits électroniques grand public vendus dans le monde), Foxconn se lance sur le marché des véhicules électriques. Il vise à fabriquer près de la moitié de tous les véhicules électriques vendus dans le monde à long terme, a déclaré l'entreprise mardi, en présentant deux nouveaux prototypes de véhicules électriques à vendre par des constructeurs automobiles de marque. Pour être clair, Foxconn vise à construire les véhicules électriques de ses clients à partir du châssis, mais n'a pas l'intention de vendre des véhicules sous sa propre marque. Elle espère obtenir une part de 5 % du marché mondial des véhicules électriques d'ici 2025, ce qui représentera environ 31 milliards de dollars de revenus.

Poursuivant, les résultats de Big Tech ont débuté cette semaine avec Netflix qui a publié ses derniers résultats mardi soir. Après avoir perdu des abonnés au cours du premier semestre de l'année, le géant du streaming est retourné à la croissance au dernier trimestre, ajoutant 2,4 millions de clients et dépassant ses propres projections ainsi que les prévisions des analystes de 1 million. Cela l'a aidé à augmenter ses revenus et ses bénéfices pour battre également les attentes des analystes. Netflix a connu une croissance dans toutes les régions du monde et a déclaré qu'il s'attend à recruter 4,5 millions d'abonnés supplémentaires dans le monde au cours du trimestre en cours. Cela a suffi à convaincre les investisseurs de faire abstraction des perspectives de bénéfices moins bonnes que prévu de l'entreprise sur le dos du dollar fort : ils ont fait grimper son action de 14 % après l'annonce. Mais pour mettre les choses en contexte, l'action est toujours en baisse de plus de 50 % pour l'année.

Alors que les investisseurs jugent depuis longtemps Netflix en fonction du nombre d'abonnés qu'il ajoute chaque trimestre, l'entreprise essaie de les amener à tenir compte de plus de mesures financières traditionnelles comme les revenus et le résultat d'exploitation – en particulier à mesure que la croissance des clients arrive à maturité sur ses principaux marchés. L'entreprise prévoit d'augmenter ses revenus en lançant une version du service de streaming avec publicité en novembre et en facturant le partage de mot de passe l'année prochaine. Avec ces deux sources potentielles de revenus supplémentaires, l'entreprise a déclaré qu'elle ne fournirait plus de prévisions d'abonnés aux investisseurs. Enfin, dans un tacle à ses rivaux, Netflix a déclaré que ses concurrents investissent massivement pour stimuler les abonnés et l'engagement et qu'ils perdent tous de l'argent en conséquence, avec des pertes d'exploitation combinées en 2022 bien supérieures à 10 milliards de dollars (estimation de Netflix). En revanche, Netflix devrait réaliser un bénéfice d'exploitation de 5 à 6 milliards de dollars cette année.

Matières premières

Mercredi, le président américain Joe Biden a approuvé la vente de 15 millions de barils de pétrole de la Réserve stratégique de pétrole américaine en décembre. Bien que le président ait insisté sur le fait que cette mesure n'était « pas motivée par des considérations politiques », il s'agit probablement d'une tentative d'atténuer les prix élevés de l'essence qui sont devenus un handicap pour les démocrates lors des élections de mi-mandat du mois prochain. Après tout, à un peu moins de 4 dollars le gallon, les prix de l'essence sont presque 60 % plus élevés qu'à l'arrivée de Biden au pouvoir en janvier 2021. La vente de 15 millions de barils supplémentaires d'ici la fin de l'année permettrait de compléter la libération des 180 millions de barils que Biden s'était engagé à injecter sur le marché en mars.

La semaine prochaine

La saison des résultats se poursuit avec une attention particulière des investisseurs sur Big Tech : Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta Platforms (Facebook) et Apple doivent tous publier leurs résultats la semaine prochaine. Ces géants de la technologie représentent collectivement une part importante de la valeur du marché boursier américain, de sorte que leurs résultats auront de grandes implications sur le marché en général. Ils seront rejoints par les entreprises de médias sociaux Twitter et Pinterest. Sur le plan économique, nous avons des données préliminaires de l'indice PMI des États-Unis, du Royaume-Uni et de la zone euro lundi, et le rapport sur le PIB du troisième trimestre des États-Unis jeudi. Également jeudi, nous avons la réunion de la Banque centrale européenne (les traders parient sur une hausse de 75 points de base).