Une prédiction sombre

La semaine dernière a certainement été intéressante, le directeur du Fonds monétaire international (FMI) ayant décidé de commencer la nouvelle année par une prédiction sombre. Amazon, quant à lui, a rejoint d'autres géants de la technologie en annonçant des suppressions d'emplois massives alors que le marasme du secteur technologique s'aggrave. En macroéconomie, l'Allemagne et la France ont vu leur inflation ralentir plus que prévu en décembre (ce qui sera sans aucun doute une bonne nouvelle pour la Banque centrale européenne). Les problèmes d'Elon Musk se poursuivent, les livraisons de Tesla au quatrième trimestre étant inférieures aux estimations des analystes. Enfin, la nouvelle année a apporté une bonne nouvelle longtemps attendue pour les utilisateurs d'énergie : un début d'hiver plus chaud que prévu dans de vastes régions du monde fait baisser considérablement les prix du gaz naturel. Découvrez-en plus dans la revue de cette semaine.

Macro

Un tiers de l'économie mondiale sera touché par une récession cette année, selon le FMI, qui met en garde contre une année 2023 plus difficile que la précédente. La principale raison de cette prévision pessimiste est que les trois grandes économies - les États-Unis, l'UE et la Chine - sont toutes en train de ralentir en même temps. 

‍En ce qui concerne la Chine, la croissance annuelle du pays devrait être égale ou inférieure à la croissance mondiale pour la première fois en 40 ans, selon le FMI. Cela signifie que la Chine pourrait finir par freiner l'activité économique mondiale cette année plutôt que de la stimuler. Un exemple concret : les données publiées samedi dernier ont montré que le revirement brutal de la Chine de sa politique zéro Covid a fait chuter l'activité économique en décembre à son niveau le plus bas depuis février 2020, le virus ayant balayé les grandes villes et incité les gens à rester chez eux et les entreprises à fermer.

En ce qui concerne l'UE, le FMI estime que la moitié du bloc sera en récession cette année en raison de la guerre en cours en Ukraine. Enfin, les États-Unis devraient échapper au pire de la récession grâce en partie à leur marché du travail solide. Pour reprendre les propres mots du directeur du FMI : "les États-Unis pourraient éviter une récession car leur taux de chômage est si bas. Si cette résilience se maintient en 2023, les États-Unis aideront le monde à traverser une année très difficile".

Les économistes ne partagent pas l'optimisme du FMI : ils estiment que la Fed poussera les taux d'intérêt au-dessus de 5 % d'ici mars 2023, ce qui conduira probablement à une récession aux États-Unis et dans le monde. En fait, une enquête menée auprès de 40 économistes par Bloomberg en octobre a révélé que les trois quarts d'entre eux s'attendaient à ce que les États-Unis entrent en récession au cours des deux prochaines années en raison du risque de resserrement excessif de la Fed - c'est-à-dire le risque que la banque centrale relève les taux trop fortement et provoque une douleur économique inutile, plutôt que de ne pas les relever suffisamment et de ne pas parvenir à contenir l'inflation.

Pour poursuivre, les deux plus grandes économies de la zone euro - Allemagne et France - ont reçu de bonnes nouvelles macroéconomiques la semaine dernière, avec le taux d'inflation dans les deux pays ralentissant plus que prévu en décembre. Ce sera une bonne nouvelle pour la Banque centrale européenne, qui l'année dernière a relevé les taux d'intérêt à un rythme sans précédent pour lutter contre les niveaux record d'inflation dans la zone euro.

Les prix à la consommation en Allemagne étaient supérieurs de 9,6 % en décembre à ce qu'ils étaient un an plus tôt - la plus faible hausse depuis août et bien inférieure aux 10,7 % attendus par les économistes. Le ralentissement est dû en partie aux mesures prises par le gouvernement pour protéger les consommateurs des prix élevés du gaz pendant le mois, offrant un répit temporaire à la crise du coût de la vie dans le pays. Mais la banque centrale allemande a mis en garde contre une mauvaise interprétation des rapports de données uniques comme un changement de tendance, prédisant que l'inflation à la consommation restera au-dessus de 7 % en 2023.

L'inflation française, quant à elle, a ralenti de manière inattendue le mois dernier. Les prix à la consommation en France ont augmenté de 6,7 % en décembre par rapport à l'année précédente, après des hausses record de 7,1 % en octobre et novembre. Ce fut un soulagement étant donné que les économistes s'attendaient à ce que l'inflation accélère à 7,3 % au dernier mois de 2022, en partie en raison du début de la suppression progressive des réductions de prix du carburant par le gouvernement.

Actions

Tesla a annoncé au début de la semaine dernière qu'il avait remis 405 278 véhicules à ses clients au dernier trimestre, manquant les estimations des analystes pour 420 760 livraisons malgré la mesure inhabituelle qu'il a prise d'offrir des incitations importantes sur ses deux plus grands marchés, la Chine et les États-Unis. Si ce chiffre a constitué un record trimestriel pour Tesla, la société a ouvert deux nouvelles usines d'assemblage l'année dernière et n'a pas atteint son objectif d'augmenter ses livraisons de 50 % - le taux de croissance annuel moyen que la société a déclaré vouloir atteindre sur plusieurs années.

Les chiffres trimestriels des livraisons de Tesla sont largement considérés comme un baromètre de la demande en VE en général, de sorte que sa mise à jour décevante pourrait renforcer les inquiétudes concernant la demande qui ont contribué à la baisse de 65 % du cours de l'action du fabricant de VE l'année dernière. Les investisseurs craignent que la hausse des taux d'intérêt, le ralentissement économique et la concurrence croissante dans le secteur des VE ne freinent la demande pour les modèles de Tesla en 2023. Un autre élément de données qui alimente ces inquiétudes concernant la demande est que la production de Tesla a dépassé les livraisons pour le troisième trimestre consécutif : la société a produit 439 701 véhicules au quatrième trimestre, dépassant les livraisons de 34 423 unités. 

Par ailleurs, Amazon a annoncé la semaine dernière qu'il allait licencier plus de 18 000 employés - la plus importante réduction de son histoire. Les suppressions d'emplois, qui représentent environ 1 % des employés d'Amazon, seront concentrées dans les rangs de l'entreprise, principalement dans la division de vente au détail d'Amazon et les fonctions des ressources humaines (par exemple, le recrutement). La société rejoint d'autres géants de la technologie en procédant à des réductions importantes alors que le marasme du secteur technologique s'aggrave. Salesforce, par exemple, a également annoncé des suppressions d'emplois la semaine dernière, avec l'intention de supprimer environ 10 % de ses effectifs. Ces dernières mesures interviennent après que le secteur technologique a annoncé plus de 80 000 suppressions d'emplois l'année dernière, selon le cabinet de conseil Challenger, Gray & Christmas.

Matières premières

La nouvelle année a apporté une bonne nouvelle longtemps attendue pour les utilisateurs d'énergie. Un début d'hiver plus chaud que prévu dans de vastes régions du monde atténue les craintes d'une crise du gaz naturel qui aurait dû entraîner des pannes de courant et faire grimper les factures d'énergie. Les prévisions du début de la semaine dernière indiquaient des températures supérieures aux normes saisonnières pour la majeure partie de l'Europe pendant deux semaines, tandis que la Chine (le plus grand importateur de gaz au monde) et les États-Unis s'attendaient à un temps plus clément jusqu'à la mi-janvier. Le Japon pourrait également commencer à voir une hausse des températures vers la mi-janvier.

Les prix du gaz naturel dans le monde entier sont en chute libre en raison de la réduction de la consommation de carburant et des perspectives plus faibles, les contrats américains ayant chuté lors de leur première séance de négociation de 2023. Lundi dernier, les prix du gaz européen ont également brièvement atteint leur plus bas niveau depuis le début de la guerre en Ukraine. Les stocks de gaz en Europe sont pleins à 84 %, ce qui est bien au-dessus de la norme saisonnière sur cinq ans de 70 %, selon Gas Infrastructure Europe. Le retour de vents plus forts dans certaines parties de la région contribue à améliorer la situation. L'Allemagne, par exemple, a produit une quantité record d'énergie éolienne mercredi dernier.

Cette semaine

La saison des résultats du quatrième trimestre commence officiellement aux États-Unis, avec quatre grandes banques qui devraient annoncer leurs derniers résultats. Le calendrier économique est assez léger, mais il y a quand même quelques publications clés cette semaine, notamment l'IPC américain.

• Lundi: Taux de chômage dans la zone euro (novembre)
• Mardi: Production industrielle française et espagnole (novembre)
• Mercredi: Ventes au détail italiennes (novembre)
• Jeudi: Inflation américaine (décembre)
• Vendredi: PIB britannique (novembre). Résultats : Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo.