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Chariot
Dans la revue de cette semaine, nous examinons certains des risques à la hausse pour l'inflation, y compris la réouverture économique de la Chine et le marché du travail très dynamique des États-Unis. Ces risques pourraient entraîner une inflation élevée et accroître la probabilité que la Fed doive augmenter les taux d'intérêt à un niveau plus élevé que prévu – et les maintenir à ce niveau plus longtemps que prévu. Et c'est le message que le président de la Fed, Jerome Powell, a essayé de faire passer la semaine dernière. Par ailleurs, le régulateur américain des valeurs mobilières est en train de réprimer le staking de crypto-monnaies, une mesure qui a fait chuter les actions de Coinbase. Enfin, la guerre de l'IA est officiellement lancée après que la viralité de ChatGPT a résonné dans l'industrie comme un coup de semonce et a déclenché une course entre les entreprises technologiques pour devenir des leaders dans ce domaine. La semaine dernière, Google, Microsoft et Baidu ont tous fait de grandes annonces en matière d'IA – mais malheureusement pour Google, son lancement a été un désastre. Découvrez-en plus dans la revue de cette semaine.
L'abandon plus rapide que prévu par la Chine de ses restrictions Covid et la réouverture économique qui s'en est suivie donneront un coup de pouce bienvenu à la croissance mondiale. Mais cela aura aussi un effet secondaire indésirable : alimenter l'inflation mondiale à un moment où les banques centrales du monde entier s'efforcent de la ramener sous contrôle.
Bloomberg Economics, par exemple, prévoit une accélération du taux de croissance économique de la Chine, qui passera de 3 % en 2022 à 5,8 % en 2023. Cela pourrait faire grimper l'inflation mondiale de près d'un point de pourcentage au dernier trimestre de 2023, selon Bloomberg, qui a modélisé les relations entre la croissance de la Chine, les prix de l'énergie et l'inflation mondiale. Si l'économie chinoise surperforme, avec une croissance atteignant 6,7 % cette année, l'augmentation de l'inflation mondiale serait plus proche de deux points de pourcentage.
La réouverture de la Chine n'est pas le seul risque à la hausse pour l'inflation cette année, en particulier aux États-Unis. Voyez-vous, malgré certains licenciements de grandes entreprises technologiques qui ont fait la une des journaux, le marché du travail américain affiche toujours une grande solidité. Le rapport sur le marché du travail du début du mois a montré que l'économie américaine a ajouté 517 000 nouveaux emplois en janvier – plus du double du mois précédent et pulvérisant les estimations des économistes de 187 000. De plus, le taux de chômage est tombé à un plus bas de 53 ans. Le marché du travail solide a stimulé les salaires et, après plus de deux ans où les salaires des Américains n'ont pas suivi le rythme de la hausse des prix à la consommation, le revenu réel – c'est-à-dire les gains corrigés de l'inflation – est enfin en hausse.
Mais voici le hic : si le revenu des gens dépasse l'inflation, cela pourrait stimuler les dépenses et entraîner une hausse des prix à la consommation. Cela ne fait qu'empirer les choses lorsque les entreprises augmentent le coût de leurs biens et services pour compenser les salaires plus élevés. Cette inflation accrue, à son tour, pousse les employés à exiger plus de revenus – ce qu'ils peuvent plus facilement obtenir sur un marché du travail très dynamique. Cette boucle conduit à une inflation de plus en plus élevée (c'est-à-dire une inflation en spirale).
Maintenant, dans l'environnement macroéconomique actuel où nous partons déjà d'une base élevée (c'est-à-dire que l'inflation est déjà assez élevée), nous n'obtenons peut-être pas le scénario extrême de l'hyperinflation – mais ces dynamiques pourraient pousser l'inflation à rester obstinément élevée. Cela augmente la possibilité que la Fed doive augmenter les taux d'intérêt à un niveau plus élevé que prévu – et les maintenir à ce niveau plus longtemps que prévu.
En fait, c'est exactement le message que le président de la Fed, Jerome Powell, essaie de marteler. S'exprimant lors d'un événement la semaine dernière, Powell a déclaré que les taux d'intérêt doivent continuer à augmenter pour étouffer l'inflation. En particulier, il a évoqué l'idée que les coûts d'emprunt pourraient atteindre un niveau plus élevé que prévu par les traders et les décideurs politiques en raison du marché du travail très dynamique. Ses remarques suggèrent que les taux sont probablement appelés à augmenter plus que le pic de 5,1 % prévu par les responsables de la Fed en décembre.
L'intérêt pour l'IA a explosé depuis que ChatGPT a pris d'assaut le monde il y a quelques mois à peine – et les grandes entreprises technologiques cherchent à capitaliser sur cette tendance en misant gros sur la technologie. Cela est si évident dans les dernières conférences téléphoniques sur les résultats de ces entreprises, qui ont vu une forte augmentation des mentions de "IA" et de termes connexes, même si les discussions sur les réductions de coûts ont dominé. C'est ce qui ressort d'une analyse de Bloomberg des transcriptions des conférences téléphoniques sur les résultats de 15 des plus grandes entreprises de logiciels et de semi-conducteurs, de nombreuses entreprises ayant déclaré aux investisseurs que l'IA est une énorme opportunité de croissance et qu'elles s'engagent à y investir massivement.
Voyez-vous, alors que la plupart des grandes entreprises technologiques ont des produits d'IA en développement depuis des années, la viralité de ChatGPT a résonné dans l'industrie comme un coup de semonce et a déclenché une course entre les entreprises technologiques pour devenir des leaders dans ce domaine. C'est parce que s'il y a une chose qui est apparue clairement dans les dernières conférences téléphoniques sur les résultats, c'est que chaque entreprise veut devenir un leader de l'IA – ou pense qu'elle l'est déjà. Voici un échantillon de ce qui a été dit au cours des dernières semaines.
"Il y a plus de six ans, j'ai parlé pour la première fois de Google comme d'une entreprise axée sur l'IA. Depuis lors, nous sommes un leader dans le développement de l'IA" – Sundar Pichai, PDG d'Alphabet
"Nous allons être à la pointe de l'ère de l'IA, sachant que la valeur maximale de l'entreprise est créée pendant les changements de plateforme" – Satya Nadella, PDG de Microsoft
"L'un de mes objectifs pour Meta est de nous appuyer sur nos recherches pour devenir un leader dans l'IA générative en plus de notre travail de pointe dans l'IA de recommandation" – Mark Zuckerberg, PDG de Meta
"Tesla est vraiment l'une des principales entreprises d'IA au monde. C'est un peu un gros problème, avec l'IA du côté logiciel et du côté matériel" – Elon Musk, PDG de Tesla
"Au cours des prochaines années, l'une de nos plus grandes opportunités de croissance est l'IA, qui est en train de transformer virtuellement tous les services et produits de l'industrie" – Lisa Su, PDG d'AMD
En fait, la guerre de l'IA s'est intensifiée la semaine dernière avec un accent particulier sur le type de technologie qui sous-tend ChatGPT d'OpenAI : l'IA générative, qui peut générer du nouveau contenu à partir de trésors numériques de texte, de photos et d'art. Tout d'abord, Baidu a annoncé qu'il lancera sa réponse à ChatGPT le mois prochain. Le plus grand moteur de recherche chinois prévoit d'intégrer initialement son robot IA à ses principaux services de recherche, permettant aux utilisateurs d'obtenir des résultats de recherche de type conversationnel, comme ChatGPT. Ensuite, Microsoft, qui a investi des milliards dans OpenAI, a dévoilé une nouvelle version de son moteur de recherche Bing et de son navigateur Edge qui intègrent la technologie d'OpenAI. Sentant la pression, Google a révélé son intention de lancer un chatbot alimenté par l'IA appelé Bard dans le but de protéger son activité de recherche phare, qui génère la majeure partie de ses revenus.
Malheureusement pour Google, le lancement de Bard a été un désastre : le chatbot IA a eu des problèmes et a donné des réponses inexactes lors d'une démonstration en direct mercredi. Cela n'a pas fait grand-chose pour rassurer les investisseurs qui s'inquiètent de plus en plus de voir Google perdre du terrain dans la course à l'avenir de la recherche sur Internet. La démonstration ratée a fait chuter les actions d'Alphabet (la société mère de Google) de près de 8 % mercredi, effaçant des milliards de dollars de sa capitalisation boursière. Cela peut paraître extrême, mais cela montre à quel point les enjeux sont élevés dans la guerre de l'IA.
Les actions de Coinbase ont chuté de 14 % jeudi dernier – leur plus forte baisse en plus de 6 mois – alors que la Securities And Exchange Commission (SEC) américaine s'est attaquée au staking de crypto-monnaies. Petit rappel : le staking permet aux investisseurs de gagner des rendements sur leurs pièces en les bloquant pour aider certaines blockchains (comme Ethereum) à fonctionner. La semaine dernière, l'échange de crypto-monnaies rival Kraken a accepté de payer 30 millions de dollars pour régler les allégations de la SEC selon lesquelles il aurait enfreint les règles de l'agence avec ses produits de staking de crypto-monnaies. Plus précisément, la SEC a allégué que le service de staking de la société était une vente illégale de titres. Et dans le cadre du règlement, Kraken devra cesser ses produits de staking aux États-Unis. Les investisseurs s'inquiètent maintenant que d'autres échanges soient contraints de faire de même, même si Coinbase a déclaré que les services de staking de la société sont fondamentalement différents et ne constituent pas des titres. Le temps nous dira comment les choses vont se dérouler...
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