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Chariot
Voici quelques-unes des plus grandes histoires de la semaine dernière :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
Les prévisions des économistes concernant la croissance mondiale en 2023 et 2024 ont considérablement divergé au cours de l’année. Ils ont relevé leurs estimations de la performance de cette année de près de 1 point de pourcentage depuis janvier, car une demande des consommateurs plus forte que prévu et des marchés du travail résilients ont protégé l’économie mondiale d’un ralentissement majeur. En revanche, ils ont réduit leurs prévisions pour 2024, la croissance devant désormais atteindre 2,1 %, selon une analyse compilée par le cabinet de conseil Consensus Economics, en baisse par rapport aux 2,4 % de cette année.
Il y a plusieurs raisons à ce pessimisme. Premièrement, la performance économique de cette année, meilleure que prévu, aplanit la croissance en 2024 en raison de l’effet de base (lorsqu’un taux de croissance élevé dans une période donnée a un impact sur le taux de croissance comparatif de la période suivante). Deuxièmement, la forte demande des consommateurs et la croissance des salaires devraient maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps, obligeant les banques centrales des économies avancées à maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé jusqu’à bien dans l’année prochaine. Ces taux d’intérêt élevés devraient à leur tour freiner la croissance économique. Troisièmement, la reprise décevante de la Chine après la pandémie pèse sur l’économie mondiale. Après tout, la Chine devait être le principal contributeur à la croissance mondiale au cours des cinq prochaines années, avec une part qui devrait représenter 22,6 % du total, selon le Fonds monétaire international.
Ainsi, alors que les investisseurs avaient entamé 2023 en se préparant à un ralentissement économique important, l’économie mondiale s’est avérée assez résiliente. Cela a incité les économistes à réviser leurs prévisions initialement sombres pour l’année, reportant leurs attentes de ralentissement à 2024. Mais cela montre également que les investisseurs devraient prendre les prévisions économiques avec des pincettes, car elles sont sujettes à changement en fonction de nombreux facteurs imprévisibles.
Parlant de la Chine, la deuxième économie mondiale a finalement reçu de bonnes nouvelles (bien que modestes) la semaine dernière, le ralentissement du commerce du pays s’étant atténué en août. En dollars, les exportations chinoises ont baissé de 8,8 % par rapport à l’année précédente, tandis que les importations ont diminué de 7,3 % – des résultats meilleurs que les estimations et sensiblement moins graves que le repli de juillet de 14,5 % et 12,4 % respectivement.
Les exportations chinoises ont joué un rôle important dans le soutien de son économie pendant trois années de restrictions mondiales, mais elles ont diminué (sur une base annuelle) au cours de chacun des quatre derniers mois en raison de la forte inflation mondiale et de la hausse des taux d’intérêt qui ont freiné la demande pour les produits du pays. La baisse des importations, quant à elle, met en évidence l’état décevant de la demande intérieure neuf mois après que la Chine a abandonné ses strictes politiques zéro Covid.
Mais la baisse plus modérée des importations en août pourrait être un signe que le repli de la demande intérieure est peut-être en train de se stabiliser. Ces dernières semaines, le gouvernement chinois a mis en œuvre une série de mesures visant à stimuler la confiance des entreprises et à soutenir le marché immobilier en difficulté. Ce dernier a été une source de stress importante pour l’économie, Goldman Sachs estimant que le repli du secteur immobilier réduira la croissance du PIB chinois de 1,5 point de pourcentage cette année.
Ce marasme immobilier, combiné à la baisse des exportations et à la confiance décroissante dans la gestion de l’économie par le gouvernement, a conduit la Chine à se diriger vers une trajectoire de croissance plus lente que prévu par de nombreux économistes. Le pays est également aux prises avec des défis plus profonds et à plus long terme, la population du pays ayant diminué en 2022 pour la première fois en six décennies. Dans l’ensemble, la Chine n’est plus sur le point de dépasser les États-Unis en tant que première économie mondiale dans un avenir proche. C’est ce qu’indique une nouvelle analyse de Bloomberg Economics, qui prévoit que le PIB de la Chine ne dépassera celui des États-Unis que vers le milieu des années 2040. Même alors, l’avance sera marginale et de courte durée. Avant la pandémie, la Chine devait prendre et conserver la première place dès le début de la prochaine décennie.
Dans le cadre de ses mesures monétaires les plus restrictives depuis des années, la banque centrale américaine autorise l’échéance de 60 milliards de dollars de bons du Trésor et de 35 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires chaque mois sans réinvestissement. Ces mesures, appelées « resserrement quantitatif », ont franchi une étape importante la semaine dernière : la Fed a désormais déchargé 1 000 milliards de dollars de ses avoirs obligataires depuis qu’elle a commencé à réduire son bilan gonflé l’année dernière. Et la bonne nouvelle est que, jusqu’à présent, la Fed a réussi à accomplir cet exploit sans déclencher les tensions sur les marchés financiers qui avaient effrayé les décideurs lors de la dernière fois qu’ils avaient supervisé un tel programme. Le bilan de la banque centrale se situe désormais à environ 7 400 milliards de dollars, en baisse par rapport au record de 8 400 milliards de dollars atteint en avril dernier, selon de nouvelles données publiées la semaine dernière.
La mauvaise nouvelle est qu’avec le retrait de la Fed en tant qu’acheteur majeur d’obligations, le département du Trésor doit compter davantage sur le secteur privé pour acheter la dette fédérale. Cela survient à un moment où le déficit budgétaire du gouvernement américain est en train de gonfler en raison des réductions d’impôts, des mesures de relance, de la hausse des coûts de défense, de l’augmentation des dépenses des programmes gouvernementaux et de la croissance des coûts de service de la dette. Pour combler ce déficit, le département du Trésor américain est obligé de vendre de plus en plus d’obligations. Par exemple, il a récemment augmenté son estimation d’emprunt net pour le trimestre en cours à 1 000 milliards de dollars, un bond important par rapport aux 733 milliards de dollars qu’il avait prévus début mai.
Le prix du pétrole Brent a bondi au-dessus de 90 dollars le baril pour la première fois en 2023 la semaine dernière après que l’Arabie saoudite et la Russie ont déclaré qu’elles prolongeraient leurs réductions volontaires de l’offre jusqu’à la fin de l’année. L’Arabie saoudite, le leader de facto du cartel de l’OPEP+, a retiré 1 million de barils par jour du marché mondial depuis juillet dans ce qui devait initialement être une mesure temporaire. Mais après avoir déjà prolongé la réduction jusqu’à la fin septembre, le royaume a annoncé mardi dernier qu’il maintenait la réduction en place jusqu’à la fin décembre. Cela signifie que la production saoudienne devrait rester à 9 millions de barils par jour jusqu’à la fin de l’année, soit 25 % de moins que sa capacité de production maximale. De même, la Russie a volontairement réduit ses exportations de 300 000 barils par jour et a annoncé mardi dernier qu’elle prolongeait la réduction jusqu’à la fin de l’année.
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