Chariot
Voici quelques-unes des plus grandes histoires de la semaine dernière :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
Les observateurs de la Chine ont reçu de bonnes nouvelles très attendues au début de la semaine dernière, avec deux publications de données indiquant des signes de stabilité dans la deuxième économie mondiale. Premièrement, **après avoir accordé le moins de prêts mensuels en juillet depuis 2009, les banques chinoises ont déboursé plus de crédit que prévu en août.** Cela pourrait être un signe que la demande intérieure commence à rebondir. La banque centrale a contribué à la situation en poussant les prêteurs à augmenter les prêts et en encourageant les administrations locales à intensifier les ventes d’obligations afin de stimuler les dépenses dans les projets d’infrastructure. De plus, les réductions des taux hypothécaires et des exigences de mise de fonds ont contribué à accroître la demande de crédit pour les achats de logements.
Deuxièmement, **la Chine est sortie de la déflation en août, les prix à la consommation ayant augmenté de 0,1 % le mois dernier par rapport à l’année précédente.** Cette hausse fait suite à la baisse de 0,3 % enregistrée en juillet, qui marquait la première baisse en plus de deux ans et soulevait des inquiétudes quant à l’état déprimant de la demande intérieure en Chine. Toutefois, les investisseurs ne doivent pas se laisser emporter. Un gain minime de 0,1 % des prix à la consommation, qui est bien inférieur à l’objectif officiel d’environ 3 %, signifie que le pays pourrait facilement retomber en déflation dans les mois à venir. De plus, les prix à la production ont baissé de 3 % le mois dernier. Bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à la baisse de 4,4 % enregistrée en juillet, cela signifie que la déflation à la sortie des usines en Chine persiste depuis près d’un an.
En Europe, **la Commission européenne a abaissé ses prévisions de croissance pour le bloc, citant une contraction en Allemagne comme un frein important pour la région.** Les prévisions actualisées de la Commission la semaine dernière indiquent que l’économie de la zone euro ne croîtra que de 0,8 % cette année, suivie de 1,4 % en 2024. Il s’agit d’une baisse marquée par rapport à leurs prédictions de mai, qui tablaient sur une croissance de 1,1 % cette année et de 1,6 % en 2024. Un facteur majeur de cette révision est l’Allemagne, la plus grande économie de la région, qui était auparavant prévue pour croître en 2023, mais qui devrait maintenant se contracter de 0,4 % en raison d’un effondrement de la fabrication.
La Commission a également noté que l’inflation devrait tomber à 5,6 % cette année, en baisse par rapport à sa prévision antérieure de 5,8 %. Toutefois, **elle a averti que l’inflation persisterait à 2,9 % en 2024, soit une légère augmentation de 0,1 point de pourcentage par rapport à son estimation précédente et toujours supérieure à l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne.** De plus, l’inflation élevée devrait nuire aux dépenses de consommation dans le bloc, ce qui a été un autre facteur à l’origine des baisses de croissance économique de la Commission.
En restant en Europe, dans ce qui semblait être une décision à couteaux tirés, **la banque centrale du bloc a choisi d’augmenter les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage jeudi dernier.** Cela signifie que la banque centrale a maintenant augmenté les coûts d’emprunt lors de dix réunions consécutives afin de maîtriser la plus forte flambée d’inflation depuis des décennies. **Par conséquent, son taux de dépôt de référence est passé d’un creux historique de moins 0,5 % il y a un peu plus d’un an à un record de 4 %.** Les investisseurs et les économistes étaient divisés avant la décision, beaucoup espérant que la banque centrale mettrait en pause ses hausses de taux pour éviter d’infliger une douleur supplémentaire à l’économie qui titube.
Pour être juste envers la BCE, elle était sans doute dans une situation perdante-perdante avant la réunion : maintenir les taux inchangés invite les critiques à dire qu’elle abandonne trop tôt dans sa lutte contre l’inflation, qui est toujours plus du double de l’objectif de 2 % de la banque centrale et pourrait grimper en raison de la hausse des prix de l’énergie. Mais une nouvelle hausse risque d’aggraver une récession économique imminente. Cette détérioration des perspectives économiques s’est reflétée dans **la réduction par la BCE de ses prévisions de croissance pour cette année, de 0,9 % à 0,7 %, et pour 2024, de 1,5 % à 1 %.** De plus, elle a relevé ses prévisions d’inflation pour cette année, de 5,4 % à 5,6 %, et pour 2024, de 3 % à 3,2 %.
De l’autre côté de l’Atlantique, le dernier rapport de l’IPC publié aux États-Unis la semaine dernière a montré que l’inflation avait légèrement augmenté en août. **Les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, en hausse par rapport aux 3,2 % de juillet et légèrement au-dessus des prévisions des économistes de 3,6 %.** La hausse des prix de l’énergie est principalement à blâmer, les coûts de l’essence représentant plus de la moitié de la progression du taux d’inflation. Cela survient à un moment où l’Arabie saoudite et la Russie renouvellent leurs efforts pour faire grimper le prix du pétrole vers 100 $ le baril. Les prix à la consommation de base, qui excluent les composantes volatiles de l’alimentation et de l’énergie, ont augmenté de 4,3 %, conformément aux estimations des économistes et en baisse par rapport aux 4,7 % de juillet. Sur une base mensuelle, l’inflation globale et l’inflation de base se sont établies à 0,6 % et 0,3 % respectivement.
Dans l’ensemble, il s’agissait d’un rapport de l’IPC peu spectaculaire, ce qui est probablement ce que les investisseurs espéraient. La Fed devrait largement ignorer les pics énergétiques à court terme pour se concentrer sur ce qui est vraiment important, à savoir que l’inflation de base continue de baisser et vient d’atteindre son niveau le plus bas en près de deux ans. Mais un chiffre global plus élevé, s’il persiste, pourrait peser sur les dépenses de consommation et avoir une incidence sur les attentes concernant les hausses de prix futures, ce qui obligerait la banque centrale américaine à reprendre ses hausses de taux. La Fed devrait largement maintenir les taux d’intérêt stables lors de sa réunion de cette semaine, après les avoir relevés 11 fois depuis mars 2022 afin de ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.
Après avoir plongé ces dernières semaines, l’indice MSCI des monnaies des marchés émergents est maintenant à peine en hausse cette année, ce qui signifie que **les monnaies des marchés émergents ont pratiquement effacé tous leurs gains de 2023.** Ce n’est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs, qui pariaient sur une poursuite du rallye des monnaies des marchés émergents pour stimuler leurs rendements sur les actions et les obligations des marchés émergents.
Plusieurs facteurs expliquent cette baisse. Premièrement, les traders parient de plus en plus sur le fait que les taux d’intérêt aux États-Unis resteront élevés pendant un certain temps. Cela accroît l’attrait du dollar américain au détriment des autres monnaies, en particulier des monnaies des marchés émergents plus risquées. Deuxièmement, les difficultés économiques de la Chine ont fait chuter le yuan à un creux de 16 ans par rapport au dollar. Cela a un impact disproportionné sur l’indice MSCI des monnaies des marchés émergents, étant donné que le yuan, avec son poids de 30 %, est la plus grande composante de l’indice de référence. De plus, le ralentissement économique de la Chine se répercute dans d’autres économies asiatiques des marchés émergents, exerçant également une pression sur leurs monnaies. Troisièmement, des signes de stagflation commencent à apparaître en Europe, ce qui incite les investisseurs à se détourner de la région et à déprécier par conséquent les valeurs monétaires de ses membres des marchés émergents.
**L’Agence internationale de l’énergie a prédit pour la première fois que la demande mondiale de pétrole, de gaz naturel et de charbon atteindra un sommet avant 2030, signalant le début de la fin de l’ère des combustibles fossiles.** Cette prévision est basée uniquement sur les paramètres politiques actuels des gouvernements du monde entier et ne tient pas compte de nouvelles politiques climatiques. C’est la première fois qu’un pic de la demande est visible pour chacun des trois combustibles fossiles au cours de cette décennie, plus tôt que prévu par beaucoup. Ce tournant historique est attribué à l’expansion rapide des énergies renouvelables, à la prolifération croissante des véhicules électriques, à l’efficacité des politiques climatiques et aux changements structurels qui se produisent dans l’économie chinoise, qui passe d’une industrie lourde à des industries et des services moins énergivores.
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