Voici quelques-unes des plus grandes histoires de la semaine dernière :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
La Banque du Japon a maintenu les taux d’intérêt stables, mais a fait un grand pas vers la fin de sa politique de plafonnement des rendements à long terme en vigueur depuis sept ans, ouvrant la voie à des changements de politique plus importants à l’avenir, car elle a considérablement revu à la hausse ses prévisions d’inflation. Mardi, **la BoJ a décidé de permettre au rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans de dépasser 1 %,** marquant la deuxième révision de son programme de contrôle de la courbe des rendements en trois mois. Cela fait suite à l’engagement antérieur de la banque d’acheter des obligations à 10 ans à un taux fixe de 1 %, contre 0,5 % en juillet. Voyez-vous, la BoJ a été soumise à une pression croissante pour mettre fin à sa longue expérience de politique monétaire ultra-lâche, en particulier face à l’affaiblissement du yen, à la hausse des rendements obligataires et à l’inflation supérieure à l’objectif. Sur ce dernier point, la banque centrale a considérablement revu à la hausse ses prévisions d’inflation mardi, indiquant qu’elle s’attendait à une inflation de base de 2,8 % au cours de l’exercice 2024, au lieu de sa prévision précédente de 1,9 %.
En Europe, de nouvelles données publiées cette semaine ont montré que l’inflation a chuté à son plus bas niveau en deux ans, l’économie du bloc se contractant après une hausse sans précédent des taux d’intérêt. **Les prix à la consommation ont augmenté de 2,9 % en octobre par rapport à l’année précédente – une décélération marquée par rapport aux 4,3 % observés le mois précédent, et inférieure aux 3,1 % estimés par les économistes.** De plus, cela a marqué le rythme le plus lent de hausse des prix à la consommation depuis juillet 2021. L’inflation de base, qui exclut l’énergie et les produits alimentaires et est suivie de près par la Banque centrale européenne comme indicateur des pressions inflationnistes sous-jacentes, a également baissé plus que prévu, passant de 4,5 % le mois précédent à 4,2 %.
La baisse des pressions inflationnistes intervient après les 10 hausses de taux consécutives de la BCE, qui font baisser l’inflation en ralentissant la demande globale et, par conséquent, la croissance économique. Exemple : **l’économie de la zone euro s’est contractée de 0,1 % au dernier trimestre par rapport au trimestre précédent, manquant les estimations de stagnation.** L’analyse des données a révélé une croissance trimestrielle de 0,1 % en France, de 0,3 % en Espagne et de 0,5 % en Belgique, mais cela n’a pas réussi à compenser une baisse trimestrielle de 0,1 % en Allemagne (la plus grande économie d’Europe), aucune croissance en Italie et des contractions en Autriche, au Portugal, en Irlande, en Estonie et en Lituanie.
Après 11 hausses depuis mars 2022, **la Fed a maintenu les taux d’intérêt stables pour la deuxième réunion consécutive, laissant le taux des fonds fédéraux à un sommet de 22 ans de 5,25 %-5,5 %.** Si la banque centrale a laissé ouverte la possibilité d’une nouvelle hausse au cas où sa lutte contre l’inflation stagnerait, elle a reconnu que la récente forte hausse des rendements des bons du Trésor réduit le besoin de relever à nouveau les taux d’intérêt. Cela suggère que la Fed pourrait avoir terminé son cycle de resserrement monétaire le plus agressif en quatre décennies, les traders pariant sur l’absence de nouvelles hausses de taux après la réunion de la banque centrale cette semaine. Mais alors qu’ils parient sur des baisses de taux l’année prochaine, la Fed a clairement indiqué qu’elle n’envisageait même pas une telle mesure pour le moment.
Enfin, **la Banque d’Angleterre a maintenu les taux d’intérêt stables pour la deuxième réunion consécutive, laissant son taux directeur à un sommet de 15 ans de 5,25 %.** La banque a indiqué qu’il était prématuré d’envisager des baisses de taux à ce stade, et pour cause : le taux d’inflation britannique reste trois fois supérieur à l’objectif de 2 % de la banque centrale, et est le plus élevé parmi les pays du G7. Toutefois, la BoE a également lancé un avertissement selon lequel l’économie stagnerait au cours de l’année à venir, soulevant de nouveaux doutes sur la durée pendant laquelle elle peut maintenir les taux à leurs niveaux actuels élevés.
Les projections de la BoE ont montré que, si les taux restaient constants, l’inflation reviendrait à l’objectif début 2025 – au moins six mois plus tôt que le calendrier estimé sur la base des attentes du marché concernant des baisses de taux à partir d’août. La banque centrale n’était pas très optimiste quant à la croissance économique, le PIB étant désormais prévu à un niveau stable en 2024, en baisse par rapport à l’expansion de 0,5 % prévue précédemment, et à un gain maigre de 0,25 % en 2025. L’estimation de croissance pour l’année en cours reste à 0,5 %, inchangée depuis août. De plus, le taux de chômage devrait augmenter à un rythme plus rapide, se terminant l’année à 4,3 % au lieu de la prévision antérieure de 4,1 %, les entreprises procédant à de nouvelles réductions d’emplois pour faire face aux taux plus élevés.
De nombreux investisseurs sont perplexes quant à la résilience de l’économie américaine compte tenu de la forte hausse des rendements des bons du Trésor, et pour cause. **Historiquement, lorsqu’il y a eu une augmentation aussi rapide des rendements obligataires, elle a souvent précédé des ralentissements économiques.** Au cours des trois dernières années, le rendement des bons du Trésor à 10 ans, qui sert de référence pour le coût de l’argent dans l’ensemble du système financier, a bondi de plus de quatre points de pourcentage. Le mois dernier, il a brièvement dépassé 5 % pour la première fois en 16 ans. Cette escalade rappelle le début des années 1980, lorsque les efforts pour lutter contre l’inflation ont entraîné une hausse similaire des rendements des bons du Trésor et ont plongé les États-Unis dans des récessions consécutives.
La politique monétaire était plus restrictive à l’époque, c’est certain. Ajusté à l’inflation, le rendement réel des bons du Trésor à 10 ans se situait à environ 4 % au début du deuxième ralentissement, à la mi-1981. Actuellement, il est d’environ 1 %, mais de nombreux investisseurs s’attendent à ce qu’il augmente à mesure que l’inflation baisse et que les rendements nominaux augmentent encore. Ce dernier est dû à deux facteurs. Premièrement, la robustesse inattendue de l’économie, qui a renforcé la conviction que la Fed maintiendra les taux d’intérêt élevés pendant un certain temps. Deuxièmement, le déficit budgétaire croissant du gouvernement, qui a inondé le marché de nouveaux bons du Trésor à un moment où les acheteurs traditionnels, tels que la Fed et d’autres grandes banques centrales, se retirent des acquisitions d’obligations.
Depuis le début de l’année, les prix du lithium ont chuté de près de 70 %, les prix du nickel ont baissé de 40 % et les prix du cobalt restent juste au-dessus de leurs plus bas niveaux historiques. Un facteur important à l’origine de la baisse de ces métaux clés pour batteries est une augmentation de l’offre combinée à un ralentissement de la croissance de la demande de voitures entièrement électriques en Chine, le plus grand marché mondial des véhicules électriques. Les ventes ont doublé au cours des neuf premiers mois de 2022 par rapport à la même période de l’année précédente, mais ce taux de croissance a ralenti à 25 % cette année. En plus de cela, les ventes d’électronique grand public en Chine devraient connaître deux années consécutives de baisses à deux chiffres. Dans l’ensemble, **les marchés du lithium, du nickel et du cobalt devraient être en situation de surproduction jusqu’en 2028,** selon le cabinet de conseil CRU Group.
La baisse des prix inverse une partie des gains importants observés en 2021 et 2022, lorsque le battage médiatique excessif a suralimenté le marché des métaux pour batteries. Ainsi, le retour sur terre sera un grand soulagement pour les constructeurs automobiles et les fabricants de batteries qui ont subi une augmentation des prix des cellules l’année dernière pour la première fois en plus d’une décennie. De plus, la baisse des prix des intrants devrait contribuer à réduire le coût des véhicules électriques, étant donné que la batterie représente entre un cinquième et un tiers du prix de la voiture. Toutefois, la baisse des prix des matières premières peut prendre des mois pour se répercuter, en fonction des conditions contractuelles entre les mineurs et les clients.
Avis de non-responsabilité générale
Ce contenu est uniquement fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier ni une recommandation d’achat ou de vente. Les investissements comportent des risques, y compris la perte potentielle de capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Avant de prendre des décisions d’investissement, prenez en compte vos objectifs financiers ou consultez un conseiller financier qualifié.
Non
Un peu
Bon
%2FjjqkumDfGjhNxroL253Hc4.png&w=1200&q=100)
%2FMq4iTZiw8prgfxJGEMvYic.png&w=1200&q=100)
%2F7f84meppHCxfrMbfo83VVB.png&w=1200&q=100)
