Chariot
Voici quelques-unes des plus grandes histoires de la semaine dernière :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
Tous les regards étaient tournés vers le dernier rapport sur les prix à la consommation américains de cette semaine, qui a montré que l’inflation était, de justesse, un peu plus faible que prévu en avril. Le rythme annuel de l’inflation a légèrement baissé le mois dernier pour s’établir à 3,4 %, contre 3,5 % le mois précédent. Parallèlement, l’inflation de base, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils pour donner une meilleure idée des pressions inflationnistes sous-jacentes, est tombée à 3,6 %, son niveau le plus bas en trois ans. Sur une base mensuelle, l’inflation globale et l’inflation de base ont toutes deux baissé à 0,3 %, contre 0,4 % le mois précédent.
Sur les quatre chiffres, seul le chiffre mensuel de l’inflation globale a été légèrement inférieur aux attentes, tandis que les autres étaient tous conformes aux prévisions des économistes. Mais cela a tout de même été un soulagement, étant donné que les quatre rapports précédents avaient tous été plus chauds que prévu, et cela a suffi pour envoyer les actions américaines à un niveau record, les traders augmentant leurs paris sur des baisses de taux cette année. Ils s’attendent maintenant à ce que la Fed réduise les coûts d’emprunt deux fois en 2024, contre une seule fois prévue au début du mois. Cependant, si les chiffres offrent à la banque centrale un certain espoir que l’inflation reprend sa tendance à la baisse, les responsables voudront probablement voir d’autres preuves de sa baisse pour acquérir la confiance nécessaire pour commencer à réduire les taux d’intérêt.
De l’autre côté de l’Atlantique, de nouvelles données publiées cette semaine ont montré que la croissance des salaires au Royaume-Uni est restée obstinément forte au premier trimestre, défiant les prévisions d’un ralentissement. La croissance annuelle moyenne des salaires réguliers, hors primes, a atteint 6 % au cours des trois mois se terminant en mars. Ce chiffre est inchangé par rapport à une estimation révisée à la hausse pour les trois mois se terminant en février, et supérieur aux 5,9 % prévus par les économistes. La croissance des salaires, primes comprises, est quant à elle restée stable à 5,7 %, un chiffre supérieur aux attentes. Mais malgré la vigueur des salaires, les données ont également montré un assouplissement du marché du travail, le taux de chômage ayant légèrement augmenté pour atteindre 4,3 %. Dans l’ensemble, les chiffres mitigés ne feront pas grand-chose pour résoudre les divisions entre les membres de la Banque d’Angleterre, qui ont voté sept contre deux la semaine dernière pour maintenir les taux d’intérêt à un niveau record de 16 ans, à 5,25 %.
Enfin, au Japon, de nouvelles données publiées cette semaine ont montré que la quatrième économie mondiale avait connu un début d’année décevant après s’être contractée au cours des trois premiers mois. La production économique japonaise a diminué de 0,5 % au dernier trimestre par rapport au trimestre précédent, un chiffre inférieur aux attentes, en raison d’une baisse de 0,7 % des dépenses des ménages, qui représentent plus de la moitié du PIB japonais. Il s’agit du quatrième trimestre consécutif de baisse des dépenses de consommation, la plus longue période de baisse depuis le début de 2009. La baisse du PIB fait suite à une stagnation de l’économie au quatrième trimestre et à une baisse de 0,9 % au cours de la période juillet-septembre. Autrement dit, l’économie japonaise n’a pas connu de croissance depuis le printemps dernier, ce qui ne fera qu’accroître les défis de la banque centrale dans ses efforts pour relever les taux d’intérêt ultra-bas du pays.
Alors que la saison des résultats du premier trimestre touche à sa fin, les investisseurs peuvent pousser un soupir de soulagement, les plus grandes entreprises américaines étant sur la bonne voie pour déclarer leurs meilleurs bénéfices trimestriels par rapport aux attentes en deux ans.
Sur les 459 entreprises du S&P 500 qui ont déjà publié leurs résultats, 59 % ont dépassé les prévisions de chiffre d’affaires et 78 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, selon Bloomberg. De plus, elles ont enregistré des bénéfices qui étaient, en moyenne, 8,4 % supérieurs aux prévisions, soit la meilleure performance par rapport aux attentes en deux ans. Pour couronner le tout, les entreprises ont jusqu’à présent déclaré des bénéfices qui sont, en moyenne, 5,4 % plus élevés au dernier trimestre qu’à la même période l’année dernière, ce qui représente le taux de croissance le plus rapide depuis le deuxième trimestre de 2022.
Les résultats des entreprises qui dépassent les attentes s’expliquent par deux facteurs principaux. Premièrement, les attentes des analystes en matière de croissance des bénéfices d’une année sur l’autre, à 3,2 %, étaient probablement trop prudentes en prévision de la saison des résultats. C’est ce qui s’est passé au quatrième trimestre de 2023 : les analystes s’attendaient à une hausse modeste de 1 % des bénéfices du S&P 500, mais le chiffre réel s’est avéré supérieur à 8 %.
Deuxièmement, les inquiétudes des équipes de direction concernant une récession contribuent également à la surperformance notable. Les entreprises renforcent leurs résultats nets, en réduisant les dépenses et en accumulant des liquidités, pour atténuer les effets d’un éventuel ralentissement économique. Cette concentration sur le contrôle des coûts explique pourquoi les entreprises dépassent largement les prévisions de bénéfices tout en déclarant des revenus plus proches des attentes, les entreprises ayant enregistré des ventes qui étaient, en moyenne, seulement 1 % supérieures aux prévisions au dernier trimestre.
Dans l’ensemble, la tendance étonnamment positive des bénéfices contribue à maintenir le rallye du S&P 500 depuis le début de l’année. Elle incite également les analystes à revoir à la hausse leurs prévisions de bénéfices pour le trimestre en cours au rythme le plus rapide en deux ans, ce qui suggère que le pire de la baisse des bénéfices des entreprises américaines pourrait être derrière nous.
Après des prix record du cacao qui ont alarmé les amateurs de chocolat, les amateurs de café sont maintenant tout aussi préoccupés après que le prix d’une variété populaire a atteint un sommet de 45 ans. Un nouveau rapport de l’Organisation internationale du café a montré qu’un indice des prix de gros des fèves de robusta, qui représentent environ 40 % de la consommation mondiale de café, a augmenté de 17 % en avril par rapport au mois précédent pour atteindre son niveau le plus élevé depuis 1979. Cela est principalement dû à des problèmes d’approvisionnement, car le temps chaud et sec ravage les cultures de café au Vietnam, premier producteur mondial de fèves de robusta.
Une grande partie des échecs de récolte de cette année, du cacao au café, est due au puissant phénomène climatique connu sous le nom d’« El Niño ». Ce phénomène météorologique entraîne des conditions plus humides dans le sud des États-Unis, mais crée un temps plus sec et plus chaud dans une grande partie du reste du monde. En plus de perturber les rendements des cultures et d’accroître l’inflation des prix des matières premières, le phénomène peut nuire à la croissance économique (en particulier en Australie et dans les économies émergentes), mettre à rude épreuve les réseaux électriques, exacerber les crises de santé publique, frapper les chaînes d’approvisionnement, etc.
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