Voici quelques-unes des plus grandes histoires de la semaine dernière :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
De nouvelles données publiées cette semaine ont montré que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 2,4 % en septembre par rapport à l'année précédente, marquant une légère baisse par rapport au rythme de 2,5 % enregistré en août. Bien qu'il s'agisse du sixième mois consécutif de baisse de l'inflation, ce chiffre est légèrement supérieur aux prévisions des économistes, qui tablaient sur 2,3 %. En ajoutant un peu de mauvaise nouvelle, l'inflation de base, qui exclut les éléments volatils que sont les produits alimentaires et énergétiques pour donner une meilleure idée des pressions inflationnistes sous-jacentes, a grimpé à 3,3 %. Les économistes s'attendaient à ce que le taux reste inchangé par rapport à celui d'août, qui était de 3,2 %. L'inflation plus élevée que prévu, combinée au solide rapport sur l'emploi aux États-Unis de la semaine dernière, risque d'intensifier le débat sur la question de savoir si la Fed devrait opter pour une modeste baisse des taux d'intérêt ou faire une pause après la réduction plus importante de septembre. Pour l'instant, les traders parient sur une baisse d'un quart de point lors de la réunion de la Fed en novembre.
Les actions chinoises ont bondi après la réouverture mardi, à la suite d'une semaine de vacances, poursuivant une forte remontée déclenchée par l'annonce le mois dernier d'un vaste plan de relance visant à stimuler l'économie. L'indice CSI 300 des actions de premier ordre cotées à Shanghai et à Shenzhen a ouvert en hausse de 10,8 % mardi, mais a ensuite réduit ses gains, clôturant en hausse de 5,9 %, les volumes de transactions atteignant un record de 2,6 trillions de yuans (368 milliards de dollars). La perte de dynamisme tout au long de la journée est survenue alors qu'un point de presse du gouvernement censé dévoiler de nouvelles mesures de relance économique a déçu les investisseurs.
En revanche, l'indice Hang Seng China Enterprises, qui suit les actions chinoises négociées à Hong Kong, a chuté de 9,4 % mardi, effaçant tous les gains des cinq séances précédentes. Toutefois, une certaine convergence entre les deux marchés était attendue, les investisseurs se désengageant des actions de Hong Kong, qui avaient bondi pendant que les marchés intérieurs chinois étaient fermés pour la Semaine d'or, et se tournant vers les actions cotées en Chine continentale, principales bénéficiaires du plan de relance du mois dernier.
La flambée du CSI 300 mardi a marqué sa dixième séance consécutive de gains, laissant certains investisseurs divisés sur la suite des événements. D'une part, certains poids lourds de Wall Street, dont Goldman Sach, HSBC et BlackRock, se sont montrés optimistes quant à l'indice autrefois malmené, et prédisent de nouveaux gains à venir. Goldman Sachs, par exemple, a déclaré dans une note de recherche la semaine dernière (c'est-à-dire avant le grand bond de mardi) que les actions chinoises pourraient encore augmenter de 15 à 20 % si les autorités tiennent leurs promesses, citant des facteurs tels que des valorisations inférieures à la moyenne, une amélioration des bénéfices et un faible positionnement des investisseurs mondiaux.
D'autre part, certains investisseurs soutiennent que la remontée est allée trop loin. Exemple : un jour après la forte remontée de mardi, le CSI 300 a chuté de 7 %, mettant fin à sa série de 10 jours de gains. Une partie du scepticisme des investisseurs découle du fait que les autorités n'ont pas encore introduit de mesures agressives pour stimuler la demande des consommateurs, ce qui est considéré comme un élément crucial manquant pour l'économie. Après tout, rendre l'argent moins cher ne stimulera pas la croissance si les consommateurs chinois hésitent à dépenser.
Toutefois, les autorités ont déclaré cette semaine qu'elles étaient confiantes dans leur capacité à atteindre leurs objectifs économiques, promettant un soutien supplémentaire à l'avenir pour stimuler la croissance. Mais tout le monde ne partage pas leur optimisme. Par exemple, la Banque mondiale a déclaré cette semaine qu'elle s'attend à ce que l'économie chinoise s'affaiblisse davantage en 2025, même en tenant compte d'un regain temporaire dû aux récentes mesures de relance. Plus précisément, l'institution s'attend à ce que la deuxième économie mondiale se développe de 4,3 % l'année prochaine, en baisse par rapport à une estimation de 4,8 % en 2024. Pour référence, le gouvernement chinois s'est fixé un objectif de croissance officiel d'environ 5 % pour cette année.
Cette semaine a marqué le début officiel de la saison des résultats du troisième trimestre aux États-Unis, avec des grandes entreprises comme PepsiCo, Delta Air Lines, BlackRock, JPMorgan et Wells Fargo qui ont publié leurs dernières mises à jour. Les investisseurs suivent de près cette période de publication pour voir si les bénéfices des entreprises peuvent soutenir la remontée d'environ 20 % du S&P 500 en 2024, qui a ajouté plus de 8 trillions de dollars à la capitalisation boursière de l'indice. Ces gains sont en grande partie attribuables aux attentes d'une politique monétaire plus souple et à des perspectives de bénéfices résilientes, malgré les incertitudes concernant les taux d'intérêt, les tensions géopolitiques, les valorisations boursières et la prochaine élection présidentielle américaine.
Toutefois, les analystes semblent moins optimistes et ont réduit leurs estimations de bénéfices plus que d'habitude. Le 30 juin, le taux de croissance estimé des bénéfices du S&P 500 en glissement annuel pour le troisième trimestre était de 7,8 %, mais il est tombé à 4,2 % aujourd'hui. Cela signifie que l'estimation des bénéfices par action (BPA) du troisième trimestre pour le S&P 500 a diminué de 3,9 % au cours des trois derniers mois, ce qui est supérieur aux moyennes sur 5 ans et 10 ans de 3,3 % (les analystes réduisent généralement leurs prévisions au cours d'un trimestre). Au niveau sectoriel, neuf des onze secteurs ont enregistré une baisse de leurs estimations de BPA au cours du troisième trimestre, les secteurs de l'énergie (19,2 %) et des matériaux (9,4 %) étant en tête de liste. D'autre part, le secteur des technologies de l'information est le seul à avoir enregistré une augmentation de son estimation de BPA au cours de cette période.
Toutefois, ce n'est pas tout noir. Si le taux de croissance de 4,2 % se maintient, il marquera le cinquième trimestre consécutif de croissance des bénéfices en glissement annuel pour le S&P 500. Les analystes pensent également que l'indice affichera une croissance des bénéfices à deux chiffres à partir du quatrième trimestre. Dans l'ensemble, ils prévoient que l'indice affichera une croissance des bénéfices en glissement annuel de 9,8 % en 2024 et de 14,9 % en 2025.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde avec une part de marché de 60 %, joue un rôle essentiel dans l'industrie de l'IA. Alors que des entreprises comme Nvidia et AMD se concentrent sur la conception de puces haut de gamme nécessaires à l'entraînement des modèles d'IA, elles sous-traitent la majeure partie de leur fabrication à TSMC. Cela explique pourquoi le cours de l'action de la société a plus que doublé depuis le lancement de ChatGPT. Et cette semaine, TSMC a annoncé que son chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 39 % par rapport à l'année précédente, un chiffre supérieur aux attentes. (La société fournit généralement une mise à jour de son chiffre d'affaires avant de publier officiellement ses résultats).
Cette solide performance conforte certains investisseurs dans leur conviction que les dépenses en IA resteront élevées alors que les entreprises et les gouvernements se font concurrence pour obtenir un avantage dans cette technologie émergente. Toutefois, tous les investisseurs ne sont pas convaincus, certains avertissant que les grandes entreprises technologiques pourraient avoir du mal à maintenir leur rythme actuel d'investissement dans les infrastructures sans un cas d'utilisation clair et monétisable de l'IA. Le temps nous dira qui aura raison...
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