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Bonjour les traders, nous espérons que vous passez un bon week-end. Voici quelques-unes des plus grandes histoires de cette semaine :
Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.
L’élection américaine très attendue a eu lieu mardi, et mercredi, il a été confirmé que l’ancien président Donald Trump retournerait à la Maison-Blanche. De plus, les républicains ont pris le contrôle du Sénat et étaient sur le point de conserver leur faible majorité à la Chambre. La nouvelle a fait des vagues sur les marchés – voici un résumé de certains des mouvements les plus importants mercredi :
Actions : Le S&P 500 a grimpé, tandis que le Russell 2000 a encore mieux performé (les petites entreprises avec des opérations généralement nationales sont considérées comme des gagnantes potentielles sous les républicains, étant donné la position protectionniste du parti). Les actions à Hong Kong ont baissé, tandis que les actions japonaises ont augmenté, aidées par un yen plus faible.
Obligations : Les bons du Trésor ont baissé, reflétant les inquiétudes du marché quant à la possibilité d’une inflation plus élevée (principalement en raison des tarifs) et de déficits budgétaires plus importants sous la direction républicaine.
Devises : Le dollar américain a atteint son plus haut niveau depuis le début de l’été, le billet vert se renforçant face à l’euro, au yuan chinois, au yen japonais, à la livre sterling et à la plupart des autres devises. Le peso mexicain, considéré comme particulièrement vulnérable aux plans des républicains de frapper des tarifs sur les importations aux États-Unis, a été particulièrement touché.
Matières premières : La plupart des matières premières ont baissé mercredi, ce qui est attendu étant donné qu’elles sont cotées en dollars, et la flambée du billet vert les rend plus chères pour les acheteurs internationaux.
Crypto : Le bitcoin a atteint un nouveau record. Le secteur de la crypto est considéré comme bénéficiant d’une réglementation assouplie et du soutien public de Trump aux monnaies numériques.
Dans une mesure largement attendue par les traders, la Fed a effectué sa deuxième baisse de taux d’intérêt de l’année, ramenant le taux des fonds fédéraux à un quart de point de pourcentage à une fourchette de 4,5 % à 4,75 %. Cela a marqué un rythme plus lent par rapport à la baisse d’un demi-point de pourcentage de septembre, qui visait à répondre à la faiblesse du marché du travail. Commentant l’élection américaine, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le résultat n’aura aucun impact sur les décisions de politique monétaire de la banque centrale à court terme, notant qu’il est trop tôt pour connaître le calendrier ou les détails de tout changement potentiel de politique budgétaire. Enfin, la Fed a déclaré que la solidité de l’économie américaine signifiait que la banque centrale n’était soumise à aucune pression pour réduire les taux de manière agressive. Les traders semblent certainement d’accord : ils prévoient que le taux des fonds fédéraux diminuera d’un seul point de pourcentage par rapport aux niveaux actuels d’ici la fin de 2025.
De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre a également réduit les coûts d’emprunt pour la deuxième fois cette année, ramenant son taux d’intérêt directeur d’un quart de point de pourcentage à 4,75 %. Cette mesure intervient après que l’inflation au Royaume-Uni a atteint un creux de trois ans en septembre. Cependant, la banque a averti que le budget d’automne récemment annoncé pourrait augmenter l’inflation des prix à la consommation de jusqu’à 0,5 point de pourcentage à son apogée par rapport aux projections précédentes. D’un autre côté, le budget pourrait stimuler la production économique de 0,75 % dans un an, selon la BoE. Cette perspective d’une inflation plus élevée accompagnée d’une économie plus forte a rendu la banque centrale prudente quant à une réduction trop agressive des taux, ce qui explique pourquoi elle a également signalé qu’une nouvelle réduction est peu probable avant le début de 2025.
L’OPEP+ a reporté un plan visant à commencer à augmenter la production de pétrole jusqu’à la fin de l’année, alors que le groupe des plus grands pays producteurs de pétrole au monde tente de relancer les prix du brut qui ont continué à lutter dans un contexte de perspectives économiques fragiles. Les augmentations prévues auraient porté la production du groupe à 180 000 barils par jour d’ici décembre, dans le cadre d’un démantèlement progressif de 2,2 millions de barils par jour de réductions sur 12 mois. Mais l’OPEP+ a maintenant convenu de reporter la mesure d’un mois de plus – marquant la deuxième fois qu’elle reporte ses plans d’augmentation de l’offre. Cela survient alors que l’affaiblissement des fondamentaux entrave les efforts du groupe pour resserrer le marché, la demande en Chine connaissant un déclin de quatre mois et les approvisionnements augmentant aux États-Unis, au Brésil, au Canada et en Guyane. À titre d’exemple, de nouvelles données cette semaine ont montré que la production pétrolière américaine a bondi à un nouveau record mensuel de 13,4 millions de barils par jour en août.
Dans leur hâte d’investir des milliards dans de nouveaux centres de données, les entreprises technologiques font un pari coûteux sur l’IA générative. Si cela ne rapporte pas, l’investissement accru pourrait peser sur leurs marges bénéficiaires pendant des années.
Le boom de l’IA a forcé les entreprises à remplacer leurs programmes de réduction des coûts post-pandémie par des dépenses considérables, approuvées par les investisseurs, dans les centres de données. Et la dernière série de résultats des grandes entreprises technologiques la semaine dernière a montré que leurs investissements en infrastructure ont continué à augmenter au troisième trimestre. Les dépenses d’investissement des quatre plus grands « hyperscalers » (Microsoft, Meta, Amazon et Alphabet) ont augmenté de plus de 62 % au dernier trimestre par rapport à la même période l’année dernière, atteignant 60 milliards de dollars. Les analystes de Citi prévoient que les dépenses d’investissement totales des quatre entreprises atteindront 209 milliards de dollars cette année, en hausse de 42 % par rapport à 2023. La banque d’investissement estime que les centres de données représentent environ 80 % de ce total.
Cependant, il y a une implication importante à toutes ces dépenses : lorsqu’une entreprise achète un article coûteux, la dépréciation – la valeur que l’article perd chaque année – est comptabilisée comme une dépense annuelle au cours des années suivantes. Cela signifie que la frénésie de dépenses des grandes entreprises technologiques dans les centres de données se traduira par une augmentation des charges de dépréciation à terme, ce qui pourrait nuire aux marges bénéficiaires à moins que les revenus n’augmentent d’un montant équivalent.
Conscientes de cela, les grandes entreprises technologiques ont subrepticement prolongé la durée de vie estimée de leurs serveurs à cinq ou six ans – un changement comptable qui a ajouté près de 10 milliards de dollars aux bénéfices de Microsoft, Google, Meta et Amazon en 2022 et 2023. Mais il y a une limite à ce que l’on peut faire. Bien qu’il n’existe aucune norme sectorielle pour la durée de vie des serveurs, une enquête de 2017 menée par l’International Data Corporation a révélé que la plupart des entreprises prévoyaient de remplacer les serveurs après cinq ans. En d’autres termes, les grandes entreprises technologiques ne peuvent pas trop compter sur des manœuvres comptables supplémentaires pour compenser l’impact de ces charges de dépréciation croissantes.
Avis de non-responsabilité générale
Ce contenu est uniquement fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier ni une recommandation d’achat ou de vente. Les investissements comportent des risques, y compris la perte potentielle de capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Avant de prendre des décisions d’investissement, prenez en compte vos objectifs financiers ou consultez un conseiller financier qualifié.
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