L'IA en 2024 : Un Record

Bonjour les traders, nous espérons que vous passez un bon week-end. Voici quelques-unes des plus grandes histoires de cette semaine :

• Le financement des startups d’IA a atteint un record en 2024.
• L’inflation dans la zone euro s’est accélérée en décembre.
• Les coûts d’emprunt à long terme du Royaume-Uni ont atteint leur plus haut niveau depuis 1998.
• La monnaie chinoise a chuté à son plus bas niveau en 16 mois.
• L’inflation dans le pays a ralenti pour le quatrième mois consécutif.

Approfondissez ces histoires dans la revue de cette semaine.

IA

De nouvelles données cette semaine ont montré que les sociétés de capital-risque ont investi un record de 97 milliards de dollars dans des startups d’IA aux États-Unis en 2024, soit une augmentation de 66 % par rapport à l’année précédente. Cette étape a été stimulée par des tours de financement de plusieurs milliards de dollars pour des entreprises telles qu’OpenAI, Anthropic et xAI d’Elon Musk. Les transactions axées sur l’IA représentent une part croissante de tous les investissements dans les startups, près de la moitié des 209 milliards de dollars au total levés par les startups américaines l’année dernière allant aux entreprises d’IA – la proportion la plus élevée jamais enregistrée.

Europe

L’inflation dans la zone euro s’est accélérée le mois dernier, soutenant l’approche progressive de la Banque centrale européenne pour réduire les taux d’intérêt et atténuant les espoirs d’une forte baisse plus tard ce mois-ci. Les prix à la consommation dans la zone ont augmenté de 2,4 % en décembre par rapport à l’année précédente, conformément aux estimations des économistes, mais en hausse par rapport au rythme de 2,2 % de novembre, marquant le troisième mois consécutif de hausse de l’inflation. L’augmentation a été largement tirée par les coûts de l’énergie, qui ont augmenté pour la première fois depuis juillet. Hors éléments volatils tels que les produits alimentaires et l’énergie, l’inflation sous-jacente est restée stable à 2,7 %. Enfin, l’inflation des services, qui est suivie de près par la BCE pour détecter des signes de pressions intérieures sur les prix liées au marché du travail, a légèrement augmenté pour atteindre 4 %. La mesure est bloquée à ce niveau depuis plus d’un an.

Royaume-Uni

Les coûts d’emprunt à long terme du Royaume-Uni ont atteint leur plus haut niveau depuis 1998 cette semaine, alors que la vente massive sur le marché obligataire mondial s’intensifie et que les investisseurs luttent contre la perspective d’une inflation persistante et d’une vague de ventes de dette publique. Les rendements des gilts à 30 ans ont atteint 5,25 % mardi, dépassant un pic précédent en octobre 2023 et dépassant les niveaux observés au plus fort de la chute du marché suite au désastreux « mini » budget de Liz Truss à la fin de 2022. Ce nouveau sommet a suivi la vente par le Trésor britannique de 2,25 milliards de livres sterling de nouvelles dettes à long terme mardi à un rendement de 5,20 %, marquant son coût d’emprunt à 30 ans le plus élevé de ce siècle. Pour aggraver les choses, les rendements des gilts à 10 ans ont également grimpé cette semaine, atteignant leur plus haut niveau depuis 2008.

Si elle se maintient, la dernière hausse des rendements obligataires laisserait le chancelier britannique avec seulement 1 milliard de livres sterling de marge de manœuvre par rapport à sa principale règle budgétaire, qui exige que les dépenses courantes (hors investissement) soient couvertes par les recettes fiscales. Autrement dit, si les rendements restent élevés, le gouvernement britannique pourrait être contraint d’augmenter les impôts ou de réduire les dépenses pour financer l’augmentation des paiements d’intérêts. Cela pourrait encore peser sur l’économie britannique déjà en difficulté, que de nombreux investisseurs craignent d’être au bord de la stagflation. Pour aggraver les choses, une croissance économique plus faible exercerait une pression à la baisse sur les recettes fiscales, ce qui pèserait encore davantage sur le budget du gouvernement…

Chine

Signe que les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par les perspectives de croissance de l’économie chinoise, le yuan onshore a chuté à un plus bas niveau en 16 mois face au dollar cette semaine, atteignant 7,34 par rapport au billet vert mercredi. La monnaie chinoise est autorisée à fluctuer dans une fourchette de 2 % du taux de référence quotidien fixé par la banque centrale. Si la Banque populaire de Chine a progressivement abaissé le taux de référence, les investisseurs ont également poussé le taux de change vers la limite inférieure de cette bande de négociation. La dernière vente reflète en partie les craintes que les tarifs élevés sur les produits chinois proposés par Trump obligent la banque centrale à affaiblir encore davantage le yuan pour compenser leur impact sur les exportations, qui ont contribué à maintenir la croissance économique du pays malgré une faible demande intérieure.

Soulignant davantage la faiblesse de la demande des consommateurs en Chine, de nouvelles données cette semaine ont montré que l’inflation dans le pays a ralenti pour le quatrième mois consécutif – malgré des mois d’efforts des décideurs pour stimuler les dépenses. Les prix à la consommation ont augmenté de seulement 0,1 % en décembre par rapport à l’année précédente, conformément aux estimations des économistes, mais en baisse par rapport au rythme de 0,2 % de novembre. De plus, les prix à la production, qui reflètent ce que les usines facturent aux grossistes pour les produits, ont baissé pour le 27e mois consécutif, diminuant de 2,3 % en décembre par rapport à l’année précédente.

La persistance des pressions déflationnistes en Chine contraste fortement avec les autres grandes économies, les responsables de la Fed américaine ayant récemment signalé des risques d’inflation élevés et la croissance des prix dans la zone euro s’étant accélérée le mois dernier. La préoccupation pour les autorités chinoises est le risque d’une spirale déflationniste, où la baisse des prix à la consommation et de l’activité économique se renforcent mutuellement. Voyez, anticipant de nouvelles baisses de prix, les consommateurs pourraient retarder leurs achats, ce qui atténuerait une consommation déjà faible. Les entreprises, à leur tour, pourraient réduire la production et les investissements en raison d’une demande incertaine. De plus, la baisse des prix entraîne une baisse des revenus des entreprises, ce qui pourrait affecter les salaires et les bénéfices. Enfin, en période de déflation, les prix et les salaires baissent, mais la valeur de la dette ne baisse pas, ce qui alourdit le fardeau des remboursements et augmente le risque de défaut.

La semaine prochaine

• Lundi : Balance commerciale chinoise (décembre).
• Mardi : Rien de majeur.
• Mercredi : Inflation au Royaume-Uni (décembre), production industrielle de la zone euro (novembre), inflation aux États-Unis (décembre). Bénéfices : BlackRock, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo.
• Jeudi : PIB du Royaume-Uni (novembre), balance commerciale de la zone euro (novembre), ventes au détail aux États-Unis (décembre). Bénéfices : Bank of America, Morgan Stanley, TSMC, UnitedHealth.
• Vendredi : PIB chinois (T4), ventes au détail au Royaume-Uni (décembre), production industrielle aux États-Unis (décembre). Bénéfices : Schlumberger.