Kunci, saham, dan dua ons ganja yang berasap. Bersiaplah untuk inflasi!

Sebelum wabah pandemi, bank sentral mencetak uang seolah-olah tidak ada hari esok. Selama masa penguncian dan sebagian besar ekonomi berhenti selama beberapa bulan, mereka mencetak uang seolah-olah itu adalah "The New York Time" di masa jayanya. Akibatnya, bank memiliki akses likuiditas yang lebih banyak dan dapat terus memompa pasar saham.

Retorika yang diperlukan adalah bahwa banjir uang tunai ini dapat dikendalikan melalui kebijakan pemerintah untuk menghindari ledakan Indeks Harga Konsumen. Pandemi membawa arus masuk uang tidak hanya di pasar saham tetapi juga kepada individu pribadi melalui berbagai program pemerintah. Ini merupakan risiko inflasi yang besar karena massa moneter yang beredar meningkat sementara output ekonomi menurun.

Bagaimana jika skenario inflasi menjadi kenyataan? Apa lindung nilai inflasi terbaik?

Powell dan Lagarde sedang memanaskan mesin pencetak uang dan meningkatkan tingkat utang Amerika Serikat dan negara-negara Eropa, masing-masing. Sebagian besar investor ritel bersorak atas reli NASDAQ dan penghindaran kejatuhan besar di Dow Jones.

Mereka mengabaikan satu hal: "Tidak ada makan siang gratis". Komisi Eropa bahkan membayangkan untuk menjamin obligasi Corona atau obligasi abadi yang bertujuan untuk mendukung peluncuran kembali Ekonomi Eropa. Obligasi abadi tidak lain adalah alat penundaan untuk pajak di masa depan. Oleh karena itu, inisiatif ini harus menjadi kisah peringatan. Inflasi tinggi datang dengan kebijakan fiskal yang lebih ketat, yang mengarah pada pajak yang lebih tinggi.

Komoditas sering dianggap sebagai lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Ini tidak akan terjadi untuk semua komoditas. Harga minyak dan sulingan minyak dapat mengalami periode deflasi, sementara emas bisa menjadi tempat berlindung yang aman.

Pada tahun 1970-an setelah era Nixon, harga emas memulai reli multi-dekade. Selama tahun 2000-an, emas mengikuti gelembung komoditas yang meledak selama krisis Lehman. Kembali pada tahun 2009, minyak anjlok hanya dalam beberapa minggu lebih dari 100 USD, sementara ons emas mengalami reli lagi. Selama krisis COVID, emas sedang berpacu dengan maksimum historis, yang menggarisbawahi fakta bahwa investor melihatnya sebagai investasi yang berkelanjutan.

Bagaimana dengan ekuitas dan obligasi? Pasar saham akan baik selama printer berfungsi. Obligasi saat ini berada di rawa-rawa, tetapi mereka mungkin mendapatkan kembali pijakan jika pemerintah menaikkan pajak. Pajak yang lebih tinggi harus memberi imbalan kepada pemegang obligasi, setidaknya secara teori.

Komoditas seperti emas dan perak memiliki pasar dunia yang melampaui batas nasional, politik, agama, dan ras. Seseorang mungkin tidak menyukai agama orang lain, tetapi dia akan menerima emasnya.
Robert Kiyosaki, pengusaha dan penulis Amerika

Gambaran pasar

Dow Jones anjlok di tengah minggu dan kembali di atas 26.000. Kita sudah terbiasa dengan perilaku ini selama beberapa minggu terakhir. Pasar seperti perahu besar yang menunggu kaptennya untuk menemukan arah yang tepat. Jelas, ide utama di balik lintasan ini adalah bahwa bank sentral ingin meyakinkan kembali investor dan menghindari bencana. Namun demikian, keengganan terhadap kebijakan ini semakin meningkat, dan investor mencari emas sebagai nilai pelarian.

Secara teori, investor harus menyukai fakta bahwa pasar stabil, tetapi pada saat yang sama mereka lebih takut pada irasionalitas daripada ketidakstabilan. Oleh karena itu, ada perasaan di antara pelaku pasar bahwa suatu peristiwa besar akan segera terjadi dan semua orang tidak melakukan apa-apa selain menunggu.

Selama krisis 1998, dana lindung nilai dalam kesulitan dan bank ikut campur untuk menyelamatkan mereka. Pada tahun 2008, bank terjebak dalam pasir hisap, dan bank sentral ikut campur untuk menyelamatkan. Saat ini, kita memiliki skenario bahwa bank sentral dapat menghadapi masalah besar, dan kita bertanya-tanya siapa yang akan datang untuk menyelamatkan mereka? Tentara Keselamatan?

NASDAQ:

Menuju 11.000

Sejak awal 1990-an, NASDAQ naik lebih dari 4700% meskipun ada episode bergejolak di awal tahun 2000-an. Ini jauh melampaui SP500 dan indeks ekuitas terkemuka lainnya. Tak perlu dikatakan, bahwa kita memiliki pemahaman tentang gelembung Dotnet di udara.

Ada sedikit perbedaan. Kembali pada tahun 2000-an, perusahaan teknologi tidak memiliki pendapatan dan dinilai berdasarkan jumlah klien, sementara sekarang, sebagian besar perusahaan menunjukkan beberapa pendapatan. Reli NASDAQ akan berlanjut hingga koreksi pasar global datang, yang diperkirakan pada kuartal terakhir tahun perdagangan saat ini.

Fokus:

Tesla sedang terbang

Sejak awal pandemi, Tesla menunjukkan kinerja yang kuat, tidak seperti perusahaan otomotif lainnya yang mengalami proses penghematan biaya besar-besaran. Visi Musk membuat saham Tesla melonjak dan menjadikan produsen California sebagai produsen mobil terbesar di dunia. Saham Tesla meroket selama seminggu terakhir, memicu spekulasi tentang keberlanjutan harganya.

Apakah Tesla adalah kendaraan masa depan? Akankah Tesla menggantikan Logan murah di Eropa, Niva yang kuat di tundra Siberia dan Volvo yang andal di Utara yang beku? Akankah para penjahat New York membeli mobil California alih-alih Lincoln klasik? Apakah Kim Kardashian akan merasakan hal yang sama jika dia melihat Kanye West mengendarai Tesla?

Ini adalah taruhan berisiko yang tampaknya dihargai pasar dengan baik. Nasdaq berada dalam gelembung mini di antara pasar saham lainnya, dan Tesla berada dalam gelembung yang lebih besar di antara perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Nasdaq lainnya.

Prospek pasar

Seperti yang diprediksi, ons emas mengalami minggu yang baik lagi dan mendekati rekor tertinggi. NASDAQ berhasil menemukan dukungan di 10.500 dan tidak akan mengejutkan jika melihatnya melampaui 11.000 selama minggu depan. Dow Jones kembali mencapai level 26.000 dalam sesi pasar terakhir dan kita dapat mengharapkan koreksi teknis awal minggu depan. Minyak mentah Brent memiliki perspektif yang baik untuk tetap di atas 42 USD dan kami melihat evolusi yang lambat ke wilayah positif.