Akhir Kekayaan. Apa Arti Kaya Saat Ini?

Menumpuk Kekayaan adalah salah satu tujuan utama masyarakat Barat pasca-PD II. Stagnasi upah yang disesuaikan dengan inflasi sejak tahun 1970-an telah mendefinisikan kembali jalan menuju Kekayaan. Krisis pandemi dan perlombaan untuk mencetak mata uang fiat dapat mengubah selamanya apa arti Kekayaan. Sampai tahun 2020, Kekayaan adalah alat yang dapat membawa orang awam ke tingkat kebebasan yang lebih luas. Virus Corona menyerang strata masyarakat yang berbeda dari sudut pandang yang berbeda dan Kekayaan dalam arti tradisional bukanlah jaminan untuk melewati masa-masa sulit dengan mudah. Baik uang tunai fiat maupun aset menunjukkan dinamika yang sangat heboh.

Bagi investor individu, tujuan utamanya haruslah diversifikasi. Diversifikasi portofolio perlu berkembang dan melampaui pilihan kelas aset yang sederhana. Diversifikasi harus direncanakan dalam hal jenis pasar (primer vs sekunder), jenis saham (publik vs swasta) atau jenis eksposur untuk komoditas (fisik vs. berjangka).

Selain itu, alokasi portofolio Markowitz harus direkayasa ulang untuk mencakup tidak hanya utilitas kekayaan tetapi juga dampak marginalnya pada komunitas dan lingkungan. Dengan kata lain, investor harus menilai apakah portofolio mereka hanya menghasilkan alfa atau meningkatkan dinamika sosial komunitas mereka.  

Kesenjangan Kekayaan yang melebar yang dimulai dari akhir tahun 1970-an saat ini meningkat dengan cepat, dan menghasilkan beberapa eksternalitas negatif, termasuk masalah lingkungan, kerusuhan politik, dan perpecahan sosial. Oleh karena itu, strategi baru untuk membangun Kekayaan juga harus menyertakan kendala sehubungan dengan eksternalitas ini untuk membuat Kekayaan lebih berkelanjutan sebagai konsep. Ekonomi menjadi lebih digital, tetapi membangun Kekayaan akan menjadi lebih pragmatis.

Setiap orang kaya atau miskin sesuai dengan tingkat di mana dia mampu menikmati kebutuhan, kenyamanan, dan hiburan kehidupan manusia. Tetapi setelah pembagian kerja benar-benar terjadi, hanya sebagian kecil dari hal-hal ini yang dapat disediakan oleh tenaga kerja seseorang sendiri. Sebagian besar dari mereka harus diperoleh dari tenaga kerja orang lain, dan dia harus kaya atau miskin sesuai dengan jumlah tenaga kerja yang dapat dia perintah, atau yang dapat dia beli. Oleh karena itu, tenaga kerja adalah ukuran sebenarnya dari nilai tukar semua komoditas.
Adam Smith, The Wealth of Nations

Gambaran pasar

S&P 500 mengakhiri minggu di level tertinggi dalam sejarah, sedikit di atas titik di mana berada sebelum wabah pandemi. Hipotesis pemulihan berbentuk V tampaknya valid dari perspektif pasar. Tetapi, angka pengangguran menunjukkan bahwa di AS, 10,2% pekerja menganggur dibandingkan dengan rekor terendah 3,5% pada bulan Februari.

Jika kita percaya bahwa pemulihan yang dicapai sudah selesai seperti yang ditunjukkan oleh indeks ekuitas, itu berarti bahwa kelebihan pengangguran sebesar 7,7% mungkin tetap struktural dalam jangka panjang. Orang-orang tersebut mungkin tidak pernah menemukan pekerjaan lagi, karena hilangnya sektor tempat mereka bekerja atau kontraksi struktural ekonomi.

Konsekuensi lainnya adalah bahwa pemulihan PDB yang diharapkan pada kuartal ketiga dan keempat mungkin tidak sesuai dengan kontraksi yang dialami pada kuartal kedua.

Fokus:

Apple

Kenaikan saham Apple lebih dari 115% sejak pertengahan Maret, sehingga menjadi perusahaan Amerika pertama yang mencapai valuasi 2 triliun USD. Pandemi mempercepat digitalisasi ekonomi riil dan smartphone. Produk utama Apple menjadi terminal utama untuk memicu permintaan di pasar baru. Transisi ke digitalisasi penuh di semua lapisan kehidupan dapat melepaskan sumber pertumbuhan baru bagi Apple.

Oleh karena itu, perusahaan yang berbasis di Cupertino ini masih memiliki banyak potensi untuk memberikan nilai kepada investornya. Satu-satunya hal yang dapat menghambat masa depan Apple adalah kebijakan antimonopoli yang dapat membongkar raksasa California menjadi perusahaan yang lebih kecil.

Real estat:

Properti komersial dalam jeda

Pemilik properti di New York berusaha menyelamatkan real estat komersial dan meminta penghuni perusahaan untuk meminimalkan pekerjaan jarak jauh. Bekerja dari rumah, tidak hanya membunuh pendapatan sewa tetapi juga semua bisnis ritel yang melayani karyawan perusahaan.

REIT properti komersial tetap berada di wilayah negatif setelah wabah pandemi. REIT Regional Malls memiliki kinerja terburuk, Washington Prime Group kehilangan lebih dari 80% nilainya sejak Februari. REIT kantor dan penjara swasta menunjukkan kerugian yang lebih kecil.

Krisis properti komersial yang dapat diprediksi dapat berdampak besar pada sektor perbankan. Eksposur besar-besaran bank komersial pada neraca mereka terhadap real estat komersial dan penurunan signifikan dalam rasio nilai rendah dapat memiliki konsekuensi serupa dengan krisis subprime. Hanya pelepasan cepat vaksin COVID yang efisien yang dapat menyelamatkan sektor real estat di kota-kota besar.

Komoditas:

Kayu sedang terbakar

Real estat metropolitan sedang menderita, tetapi yang mengejutkan orang masih ingin membangun properti perumahan baru. Pandemi mendorong warga keluar dari kota-kota besar, dan rasa takut akan penularan membuat mereka ingin tinggal di tempat yang terisolasi.  Tidak perlu dikatakan bahwa penerbangan dari kota-kota besar sedang berlangsung dengan cepat dan pilihan tercepat untuk pindah adalah kabin dan pondok. Oleh karena itu, setelah penguncian harga kayu melonjak, meningkat lebih dari 100% sejak Mei. Musim dingin berikutnya akan menguji apakah tren ini memiliki perspektif jangka panjang atau hanya gelembung jangka pendek.

Prospek pasar

Pasar mengakhiri minggu dalam keadaan harapan.  Ons emas tidak dapat menembus level resistensi di 2000 USD, tetapi tidak ada alasan untuk tidak melihat ons emas di harga yang lebih tinggi.  Minyak mentah Brent menemukan dukungan di 44 USD, tetapi sinyal campuran di sisi permintaan bukanlah argumen yang baik untuk membangun momentum.

Dow Jones tetap dekat dengan level resistensi 28.000, sementara NASDAQ terus menemukan dukungan di 11.000. Saham biotek dapat mendorong momentum positif NASDAQ menuju September. Masa depan Dow Jones harus mengikuti perkembangan salah satu rekannya, S&P500 dan kita dapat mengharapkan klimaks baru.