Uang tidak membeli pemulihan

Sejak jatuhnya pasar pada Maret 2020, helikopter uang bekerja 24/7. Narasi bank sentral menunjukkan bahwa kebijakan moneter yang ketat mengarah pada pemulihan yang lambat. Retorika yang sama menunjukkan bahwa menghindari penurunan besar-besaran di pasar saham membatasi konsekuensi negatif dari penurunan ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tetapi, dapatkah uang gratis memicu ekonomi? Jika mereka tidak dapat meningkatkan pertumbuhan, lalu apa nilai uang?

Sebelum wabah virus corona, sebagian besar analis keuangan menggunakan istilah seperti stagnasi, deflasi, atau stagflasi. Pelonggaran kuantitatif sudah diterapkan dan manfaatnya tidak benar-benar meyakinkan. Ketika jatuhnya pasar Maret terjadi, para bankir mengalami reaksi panik dan mengalami kilas balik dari kekacauan tahun 2008. Satu-satunya alat yang tersedia untuk menghindari bencana di pasar saham adalah helikopter uang. Tampaknya, bank sentral terlalu cepat melompat dengan likuiditas tambahan. Secara retrospektif, koreksi pasar yang sehat tidak akan merugikan. Indeks saham saat ini akan berada pada level yang lebih dapat diterima.

Dow mencapai titik tertinggi sepanjang masa, tetapi tidak ada tanda-tanda pemulihan yang berkelanjutan. Secara keseluruhan, ekonomi maju mengalami kontraksi yang signifikan pada tahun 2020 meskipun semua langkah dukungan yang dilakukan oleh pembuat kebijakan. Mari kita asumsikan untuk sesaat bahwa tahun 2021 tidak membawa pemulihan ekonomi riil yang diharapkan? Apa yang akan dilakukan para bankir dengan semua uang yang mengambang di pasar saham? Itu dapat menguatkan keresahan sosial dan memperburuk ketidaksetaraan. Masyarakat dapat terbagi antara sekelompok kecil individu yang bergaji tinggi yang bekerja di perusahaan yang terdaftar dan sebagian besar yang berjuang melawan kesengsaraan. Pemerintah progresif saat ini memimpin di sebagian besar demokrasi Barat, tetapi mereka tampaknya melupakan dasar dari doktrin mereka. Ketidaksetaraan masif di masyarakat menghambat kemajuan dan ini dapat menyebabkan gejolak sosial yang tidak terduga. Haruskah kita mengharapkan kesepakatan baru?

Orang mengatakan bahwa uang tidak membeli kebahagiaan. Tanpa keraguan, orang itu berbicara tentang uang orang lain. Sacha Guitry, aktor Prancis

Ikhtisar pasar

Indeks saham utama kembali ke wilayah positif, sementara Bitcoin mencapai puncak baru. Presiden Biden diperkirakan akan menandatangani rancangan undang-undang bantuan Covid baru senilai 1,9 triliun USD, yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat. Paket baru ini akan menjaga ekonomi Amerika tetap dalam keadaan anestesi, menunggu keluar dari krisis sanitasi. Vaksin baru dari Johnson & Johnson serta prospek vaksin Sanofi, membawa sedikit cahaya di jalan gelap pemulihan ekonomi.  Indeks volatilitas mundur ke level rendah sekitar 20%, yang menggarisbawahi bahwa secercah kepercayaan mulai berkristalisasi di antara investor.

Fokus:

Lordstown Motors

Lordstown bukan nama klub sepeda motor, tetapi label dari produsen kendaraan listrik yang beroperasi dari Ohio. Perusahaan ini didirikan pada tahun 2018 dan segera terdaftar di NASDAQ. Wabah pandemi mendorong harga saham Lordstown yang mengalami reli setelah Agustus 2020, meskipun penundaan dalam peluncuran kendaraan pertama.

Penelitian penjual pendek Hindenburg telah menjadikan startup ini sebagai targetnya. Mereka menunjukkan dalam laporan baru-baru ini bahwa pabrikan tersebut tidak memiliki produk yang dapat dijual dan bahwa pesanan permintaan yang disajikan kepada investor jauh dari menjadi mengikat. Perusahaan ini memiliki beberapa penundaan produksi dan lebih dekat untuk menjalankan prototipe, daripada mampu mengirimkan produk akhir.

Komoditas:

Mengapa Emas Begitu Murah?

Sejak Agustus 2020, harga emas bergerak ke wilayah negatif, terlepas dari meningkatnya selera investor ritel untuk investasi fisik.  Selama minggu terakhir, ons anjlok di bawah level dukungan 1.750 USD, menyentuh titik terendah 12 bulan. Evolusi ini berlawanan dengan intuisi, banyak analis mengharapkan gelembung nyata dalam harga emas di tengah jumlah uang yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dicetak sejak merebaknya virus corona baru. Pengesahan RUU bantuan Covid senilai 1,9 triliun USD oleh DPR membawa gelombang optimisme baru, sehingga menghambat arus keluar likuiditas menuju investasi safe haven. Ini juga menunjukkan bahwa bagi sebagian besar investor, uang tunai masih raja.

Komoditas:

Minyak Terlalu Mahal

Kita masih ingat Juni 2008 ketika barel minyak mentah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sekitar 150 USD. Setelah gagal bayar Lehman, harga minyak anjlok secara tiba-tiba, dan pemulihannya membutuhkan waktu. Harga minyak berada di persimpangan jalan setelah satu tahun pandemi. Persediaan minyak AS naik 13,8 juta barel menjadi 498,4 juta barel, sehingga jauh lebih tinggi dari rata-rata lima tahun. Sementara itu, penyimpanan produk olahan AS mengalami penurunan dan pasar tampaknya mengantisipasi pemulihan harga yang tajam. Dengan harga di atas 70 USD, eksplorasi serpih AS menjadi menguntungkan dan ekonomi Rusia memiliki beberapa arus masuk mata uang yang signifikan.

Selain itu, Arab Saudi mengumumkan bahwa fasilitas penyimpanan minyaknya menjadi sasaran rudal dan drone yang diluncurkan oleh milisi yang berbasis di Yaman. Dengan ketidakstabilan politik di wilayah tersebut, harga minyak dapat dengan mudah melampaui 70 USD.  Apakah ini jalan menuju 100 USD?

Prospek pasar

Setelah paket stimulus baru disetujui oleh majelis rendah Kongres,  Dow Jones mengakhiri minggu ini mendekati 33.000. Meskipun kontraksi pasar masih mungkin terjadi, arus optimisme menjadikan hal itu kurang mungkin terjadi dalam jangka pendek.

Seperti yang diprediksi, Bitcoin kembali di atas 50.000 USD, mencapai puncak baru dan memiliki peluang bagus untuk bergerak menuju 60.000 USD.

Minyak Brent mencapai 70 USD dan mengikuti tren positifnya yang telah dimulai pada akhir tahun 2020. Kenaikan harga minyak dapat mengantisipasi pemulihan awal, tetapi juga dapat menandakan pergerakan naik yang dapat diprediksi dalam harga komoditas.