IPO: Demam Uang Gratis

Coursera, Deliveroo, Coinbase, RobinHood, UiPath, Transferwise, Stripe... Daftar perusahaan yang bertujuan menjadi IPO terpanas tahun 2021 panjang. Krisis ekonomi sebelumnya yang mengikuti krisis kredit 2008 sama sekali tidak menguntungkan bagi IPO. Krisis pandemi virus corona membawa peningkatan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam jumlah dan nilai IPO. Gelembung yang dihasilkan menarik lebih banyak startup untuk terdaftar guna menumpuk uang tunai di brankas mereka dan meningkatkan valuasi mereka. Apakah ini terlalu bagus untuk menjadi kenyataan?

Mesin pencetak uang yang menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan memicu selera unik dan kontra-intuitif investor untuk membeli saham. Memanjangkan pasar ekuitas di tengah krisis ekonomi terburuk sejak Revolusi Prancis tidak akan masuk akal dalam kondisi normal. Investor dan investor individu khususnya, merasa bahwa mata uang fiat mungkin bukan cara terbaik untuk menyimpan nilai. Dengan demikian, mereka bergegas untuk mendapatkan semua aset yang bisa mereka dapatkan.

Kekhawatiran akan skenario hiperinflasi memicu perlombaan untuk berinvestasi di saham, yang memiliki rekam jejak menjadi lindung nilai yang efisien terhadap inflasi. Menghindari inflasi bukanlah satu-satunya faktor yang mendorong selera untuk saham. Emas, pelabuhan nilai tradisional di masa inflasi, melihat harga-harganya turun secara signifikan sejak musim panas lalu. Perasaan bahwa seseorang dapat kehilangan peluang dengan tidak berada di saham yang tepat adalah mesin utama dari kegilaan saat ini.

Startup muda memanfaatkan momentum dengan sempurna. 2021 tampaknya sangat menjanjikan bagi perusahaan yang baru terdaftar. Pelonggaran kuantitatif juga merupakan jaminan bahwa IPO ini akan memberikan pengembalian awal yang solid. Pemenangnya adalah bank investasi, yang mengisi kantong mereka dengan biaya yang besar dan portofolio mereka dengan saham panas.

Yang kalah tampaknya adalah pemodal ventura, yang akan memasuki persaingan frontal dan kejam dengan pasar modal.  Ketika pandemi dimulai, VC duduk di atas dana yang belum dipanggil yang besar, dan mereka menjadi salah satu dari sedikit, jika bukan satu-satunya sumber pendanaan untuk startup. Oleh karena itu, VC menjadi pilih-pilih dan hanya fokus pada perusahaan yang sudah mapan dengan rekam jejak pendapatan yang terbukti. Satu-satunya ide tentang ventura dalam model bisnis VC hanya dalam pelabelannya. Dengan booming IPO, banyak perusahaan muda akan melewati VC dan langsung menuju pencatatan.  Bersama dengan perusahaan yang baru terdaftar, platform crowdfunding memiliki perspektif yang cerah.

Perburuan uang gratis baru saja dimulai. Sisi pahitnya bisa datang ketika teka-teki terurai dalam kekacauan besar. Demam IPO tidak akan abadi, dengan atau tanpa pelonggaran kuantitatif, dan tagihannya bisa terlihat lebih seperti berita kematian.

Yang harus diingat oleh para pendiri adalah IPO bukanlah akhir, tetapi sebenarnya permulaan. Nithin Kamath, CEO Zerodha

Gambaran pasar

VIX, indeks volatilitas terkemuka, menembus level terendah baru sejak pandemi meletus. Paket dukungan 1,9 triliun USD yang disetujui oleh Kongres memberikan kelegaan tidak hanya bagi rumah tangga Amerika tetapi juga bagi investor. Dow Jones mengakhiri minggu ini tidak jauh dari titik awal, menegaskan bahwa pasar sedang mencari level dukungan.  Bitcoin mencapai puncak di atas 60.000 USD tetapi mundur di tengah penjualan teknis menuju 58.000 USD. Harga minyak bergerak ke wilayah negatif di tengah gelombang ketiga infeksi di Eropa dan penguncian baru yang menghambat permintaan.

Fokus:

Goldman Sachs

Bagi sebagian besar bank, 2020 adalah tahun yang sulit, tetapi tidak bagi Goldman Sachs. Bank investasi Amerika terkemuka memiliki tahun yang luar biasa di tengah krisis virus corona. Sementara bank lain melihat harga saham mereka anjlok dan tidak naik dengan pelonggaran kuantitatif, saham Goldman mencapai level tertinggi sepanjang masa.  Posisi ini mengukuhkan kepemimpinannya di sektor perbankan tetapi membuka gerbang untuk usaha potensial baru. Penggemar mata uang kripto harus hati-hati mengamati pergerakan Goldman di area ini. Bank investasi tidak akan menunggu untuk membuat kehadiran mereka diakui di ruang kripto, dan itu bisa menjadi yang terbaik karena bisa menjadi yang terburuk.

Fokus:

Wizz Air

COVID-19 menghantam maskapai penerbangan dengan cara yang tidak dapat dibayangkan oleh sebagian besar analis 12 bulan yang lalu. Terlepas dari semua masalah yang dihadapi industri transportasi, Wizz Air, maskapai penerbangan berbiaya rendah terkemuka dari Eropa Timur, tampaknya akan berhasil lebih baik daripada rekan-rekannya. Saham Wizz mencapai level tertinggi sepanjang masa pada bulan Maret, dan maskapai penerbangan yang berbasis di Budapest tampaknya tidak menyerah begitu saja.  

Wizz Air berhasil menjaga basis daratnya tetap berfungsi selama pandemi dan berhasil membuka rute baru dan mengkonsolidasikan pangsa pasarnya di segmen di mana maskapai penerbangan tradisional terpaksa menutup operasinya.

Forex:

Swiss Franc

Swiss Franc memperoleh status pelabuhan aman sejak pecahnya krisis Eurozone pada awal 2010-an. Wabah pandemi seharusnya memperkuat posisinya di antara mata uang utama di tengah strategi pencetakan uang agresif Bank Sentral Eropa dan FED. Maret membawa devaluasi mendadak dari Swiss Franc dibandingkan dengan Euro. Hal ini terjadi karena memburuknya situasi pandemi dan kurangnya strategi moneter yang jelas dari Konfederasi Swiss.

Prospek pasar

Dow Jones mengakhiri minggu ini mendekati 32.500, sedikit mundur dibandingkan dengan minggu lalu. Meskipun kontraksi pasar masih mungkin terjadi, arus optimisme di seluruh pasar ekuitas membuatnya kurang mungkin terjadi dalam jangka pendek.

Seperti yang diprediksi, Bitcoin kembali di atas 60.000 USD, tetapi berakhir di sekitar 59.000 USD.  

Brent Crude mundur menuju 64 USD karena harapan pemulihan awal menghilang di tengah gelombang ketiga infeksi virus corona di Eropa.