Titik balik

Biden berencana untuk menaikkan pajak atas keuntungan modal, Bitcoin anjlok hampir 10.000 USD dan pandemi melanda India. Namun demikian, pasar saham lebih tangguh dari sebelumnya dan mempertahankan keuntungannya dari minggu-minggu sebelumnya. Investor institusional percaya pada pemulihan ekonomi AS yang kuat, tetapi pertumbuhan ekonomi mungkin tidak diterjemahkan secara otomatis dalam reli pasar.  Apakah ini titik balik bagi pasar saham?

Pemerintahan Biden sangat membutuhkan sumber dana untuk menyeimbangkan pengeluaran krisis virus corona dan cara yang mudah adalah dengan menaikkan pajak keuntungan modal jangka panjang menjadi 43,4% untuk individu berpenghasilan tinggi. Kebijakan pajak bukanlah satu-satunya masalah penting yang dipertanyakan. Skenario hiperinflasi menjadi lebih nyata setiap hari dan posisi dolar AS terancam serius. Cara sederhana untuk mengatasi masalah ini adalah dengan memicu kontraksi pasar yang signifikan dan bertahap.  Peningkatan tarif pajak keuntungan modal pasti akan menyebabkan keluarnya sebagian besar investor individu dari pasar saham. Dengan demikian, pasar yang menunggangi likuiditas ritel seperti saham teknologi dapat menghadapi penurunan pasar yang dihasilkan.

The Fed harus memilih antara dua alternatif yang sama-sama tidak menyenangkan. Di satu sisi skenario hiperinflasi dapat memiliki efek yang tidak terduga dan bukan jaminan untuk pemulihan yang lebih cepat. Di sisi lain kontraksi pasar akan menghasilkan pemulihan yang lebih lambat tetapi akan mempertahankan posisi mata uang Amerika. Pajak keuntungan modal akan menghambat pasar saham dan dapat mengembalikan kunci halaman kepada perusahaan ekuitas swasta. Lembaga ekuitas swasta memiliki kemampuan untuk mengoptimalkan atau memotong pajak melalui skema canggih dan mempertahankan keuntungan bagi investor mereka. Kebijakan pajak baru dapat menjadi pengubah permainan untuk industri investasi dan untuk hubungan antara perusahaan inovatif dan arus modal.

Di mana posisi Bitcoin dalam gambar ini? Cryptocurrency terkemuka ini tidak diragukan lagi diuntungkan dalam skenario inflasi. Kontraksi pasar akan meningkatkan kecenderungan untuk memegang mata uang fiat.  Jutawan Bitcoin akan sangat terdampak oleh pajak "Biden" yang dapat diprediksi, sehingga menjelaskan gelombang penjualan besar-besaran selama seminggu terakhir. Kita dapat menyaksikan kembalinya uang tunai sebagai raja.

Pajak atas keuntungan modal secara langsung memengaruhi keputusan investasi, mobilitas dan aliran modal risiko... kemudahan atau kesulitan yang dialami oleh usaha baru dalam mendapatkan modal, dan dengan demikian kekuatan dan potensi pertumbuhan ekonomi. John F. Kennedy, Presiden AS ke-35

Gambaran pasar

Pasar saham tidak menunjukkan tanda-tanda kelemahan dan indeks volatilitas mendekati titik terendah 12 bulan. Perspektif revisi kebijakan pajak Amerika tampaknya tidak menimbulkan emosi apa pun pada investor pasar ekuitas. Harga Bitcoin anjlok di bawah 50.000 USD yang mencerminkan potensi hasil yang dapat mengurai fondasi reli pasar yang dialami selama tahun lalu. Cryptocurrency tampak lebih sensitif terhadap perubahan dalam kebijakan yang terkait dengan uang fiat dibandingkan dengan pasar tradisional.

Fokus:

Amazon

Harga saham Amazon meningkat sepuluh kali lipat sejak 2014 dan fase pertama wabah pandemi mempercepat pertumbuhan raksasa yang berbasis di Seattle ini. Selama semester terakhir saham Amazon tetap agak stabil berosilasi di sekitar 3.100 USD. Apakah investor melihat potensi untuk  perkembangan baru? Mungkin, mereka tidak. Amazon tampaknya telah mencapai setidaknya untuk saat ini puncaknya dan perombakan strategis mungkin diperlukan untuk melepaskan peluang pertumbuhan tambahan. Sampai saat itu konsolidasi berada di cakrawala.

Fokus:

UiPath

UiPath, perusahaan Rumania yang mengkhususkan diri dalam Otomatisasi Proses Robotik (RPA) melakukan entri yang gemilang di NASDAQ, melalui IPO yang sukses. Saham UiPath meningkat lebih dari 20% pada sesi perdagangan pertama, sehingga menjadi salah satu IPO perangkat lunak terbesar. Pemenang besar dari operasi ini adalah pendukung UiPath Accel, VC terkemuka yang berbasis di London. Investor mengubah investasi sebesar 172 juta dolar AS menjadi beberapa miliar dalam waktu kurang dari dua tahun.

Apa yang dilihat investor di UiPath? Pasar bertaruh pada kapasitas RPA untuk mengoptimalkan dan menekan biaya operasional di perusahaan besar. Otomatisasi adalah konsep kunci untuk mengubah cara perusahaan besar berfungsi. COVID adalah bukti konsep terbaik untuk transformasi ini. Selama lebih dari 12 bulan perusahaan besar beroperasi dan terus beroperasi meskipun staf mereka bekerja dari jarak jauh, yang menggarisbawahi bahwa proses besar dapat diuraikan dan pada akhirnya diotomatisasi.

Fokus:

Oracle

Setelah naik ke level rekor, saham Oracle anjlok selama seminggu terakhir, secara signifikan berkinerja lebih buruk daripada pasar. Perusahaan yang berbasis di Texas ini memiliki model bisnis yang sangat tertantang oleh perkembangan komputasi awan.

Secara tradisional, Oracle menerapkan dan menerapkan solusinya yang kuat di lingkungan klien. Implementasi telah menghasilkan pendapatan yang konsisten yang mendorong pertumbuhan dan keberhasilan perusahaan. Model bisnis lama menghadapi tidak hanya mutasi yang signifikan tetapi juga persaingan yang meningkat dari teknologi yang muncul.

Oracle berada di persimpangan jalan dan seperti semua orang tua dari ruang teknologi mungkin perlu berubah untuk bersaing dengan generasi unicorn.

Prospek pasar

Dow Jones mengakhiri minggu di atas 34.000,  menunjukkan ketahanan di tengah kenaikan pajak keuntungan modal yang dapat diprediksi. Bitcoin turun di bawah 50.000 USD  tetapi berhasil pulih dan naik di atas level psikologis. Kontraksi harga Bitcoin dapat menghasilkan penjualan teknis dan dapat mendorong pasar kripto ke wilayah negatif. Skenario ini bahkan lebih mungkin di tengah tanda-tanda pasar jenuh beli.

Minyak mentah Brent tetap berada di terowongan harga yang sama di sekitar 65 USD, dan kemungkinan kemajuan harga lebih lanjut memudar meskipun pemulihan ekonomi yang dapat diprediksi dipercepat.