Krisis Energi

Di Eropa, harga listrik sedang meningkat di tengah gelombang keempat infeksi virus corona. Lonjakan tak terduga di pasar listrik grosir menjelang musim dingin dapat mendorong inflasi ke level yang lebih tinggi. Kekurangan pasokan, harga energi yang tinggi, dan pasar yang terlalu terbebani adalah resep sempurna untuk runtuhnya ekonomi. Akankah Eropa menghadapi krisis energi baru?

Bagi mereka yang ingat tahun 1970-an, defisit pasokan energi tidak hanya dapat menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi tetapi juga mengacaukan pasar keuangan. Meskipun harga minyak relatif stabil selama beberapa bulan terakhir, komoditas lain, termasuk listrik, sedang menunggangi gelombang harga yang sangat tinggi yang didorong oleh kekurangan pasokan. Listrik, dan terutama energi hijau, konon seharusnya menyelamatkan umat manusia dari krisis lingkungan yang akan datang. Tetapi ketika harga megawatt menyerbu kantong konsumen, alternatif lama tampaknya bekerja dengan baik. Rendahnya output energi terbarukan dan produksi ladang angin yang di bawah ekspektasi meningkatkan biaya listrik di sebagian besar negara Eropa secara eksponensial.  

Sebagai contoh, harga listrik Jerman naik 36% selama bulan terakhir menjadi level surealis 10 EUR untuk satu megawatt. Prancis, negara yang dilayani terutama oleh energi nuklir, harga listrik melonjak 50%. Di Inggris, megawatt hour berada di atas 380 GBP, dua kali lipat dibandingkan dengan 150 GBP beberapa minggu yang lalu.

Strategi Eropa yang berfokus pada energi terbarukan bekerja secara berlawanan dengan intuisi. Akibatnya, harga bahan bakar fosil, termasuk gas dan batubara, meningkat secara eksponensial. Sebagian besar sektor ekonomi akan terpengaruh, yang mengakibatkan kenaikan harga konsumen untuk barang dan jasa lainnya. Krisis energi dapat mendorong hiperinflasi yang dipicu oleh kebijakan moneter yang diterapkan sejak merebaknya pandemi.  

Tak perlu dikatakan, krisis energi global dapat berdampak dramatis pada pasar saham. Tesla, juara pasar kendaraan listrik, mungkin perlu meninjau kembali strateginya dan proyeksi bisnisnya di masa mendatang, dengan harga listrik yang kurang kompetitif.
Investor institusional kemungkinan besar akan menyeimbangkan kembali portofolio mereka, menjual sebagian eksposur ekuitas mereka dan meningkatkan bobot posisi komoditas.

Krisis energi belum menguasai kita, tetapi akan terjadi jika kita tidak bertindak cepat. Ini adalah masalah yang tidak akan dapat kita selesaikan dalam beberapa tahun ke depan, dan kemungkinan akan semakin buruk hingga akhir abad ini. Kita tidak boleh egois atau penakut jika kita berharap memiliki dunia yang layak untuk anak-anak dan cucu kita. Kita harus menyeimbangkan permintaan energi kita dengan sumber daya kita yang semakin menipis. Dengan bertindak sekarang, kita dapat mengendalikan masa depan kita daripada membiarkan masa depan mengendalikan kita. Jimmy Carter, Presiden AS

Gambaran pasar

Angka inflasi AS terbaru menunjukkan sedikit penurunan dibandingkan dengan bulan sebelumnya tetapi menggarisbawahi tren persistensi. Pasar terus mengalami pullback, dan indeks saham utama mundur, menandakan sentimen bearish.

Pandangan bullish pada pasar komoditas dan apresiasi eksponensial dari kompleks energi semakin memperkuat tekanan pada pasar saham. Strategi pembelian kembali aset bank sentral kurang efisien untuk menyerap efek kekurangan pasokan. Mata uang riil bukanlah fiat, bukan kripto. Itu adalah komoditas fisik.

Komoditas:

Gas alam

Masalah tidak pernah datang sendirian. Masa depan gas alam Belanda dan Inggris melonjak lebih dari 10% pada hari Rabu, mendorong harga therm ke rekor tahunan baru. Sejak awal tahun, harga gas hampir meningkat empat kali lipat di tengah kekurangan pasokan dari Rusia, pemasok energi utama Eropa. Hubungan antara UE dan Rusia terkait kebijakan energi sangat kompleks. Pembangunan beberapa pipa gas ditunda di tengah masalah politik antara Brussels dan Moskow. Lonjakan harga adalah hasil dari gejolak geopolitik dan peningkatan permintaan yang tidak terduga.

Komoditas:

Batubara

Selama dua dekade terakhir, kita telah berulang kali mendengar bahwa batubara adalah komoditas yang sekarat. Namun, harga listrik yang mencengangkan di Eropa menunjukkan bahwa setiap sumber energi dipersilakan di masa kekurangan. Batubara adalah sumber energi terkotor dalam hal emisi karbon, namun Eropa sedang mengevaluasi kembali opsinya di tengah krisis energi yang dapat diprediksi sepanjang musim dingin. Cadangan batubara di pelabuhan Eropa berada di level terendah sejak 2016, mendorong harga batubara ke level tertinggi dalam satu dekade.

Meningkatnya permintaan batubara dari China telah mendorong harga batubara di tengah kebijakan global untuk dekarbonisasi dan keluar dari batubara dalam jangka panjang. Namun, sepertiga dari produksi listrik Jerman masih bergantung pada fosil. Oleh karena itu, reli harga listrik saat ini tidak akan berakhir dalam waktu dekat mengingat situasi pasar gas dan batubara.

Komoditas:

Karbon

Harga izin karbon UE (EUA) di bawah Skema Perdagangan Emisi UE memanfaatkan momentum kuat yang dibangun sejak awal tahun. EUA mengakhiri minggu ini turun 2,4% dari minggu sebelumnya, sedikit di bawah level psikologis 60 euro. Meskipun demikian, karbon mencapai harga rekor, sehingga memberikan sinyal kuat menjelang Konferensi Perubahan Iklim Perserikatan Bangsa-Bangsa 2021 yang direncanakan untuk November di Glasgow. Selain itu, harga karbon yang mencengangkan berkontribusi sebagian pada kenaikan biaya listrik di Eropa, di mana semua pemasok listrik diminta untuk mendekarbonisasi produksinya.

Prospek pasar

Indeks Dow Jones mengakhiri minggu ini di wilayah negatif setelah menurun di bawah 34.600. Setelah dua minggu berturut-turut di zona merah, pasar saham menandakan awal dari pola bearish. Pullback pasar yang dapat diprediksi menempatkan investor dalam posisi berisiko.

Harga Bitcoin berhasil mendapatkan kembali sebagian kerugiannya dan mengakhiri minggu ini di atas 48.000 USD. Meskipun demikian, harga listrik yang tinggi akan memberikan tekanan negatif tambahan pada mata uang kripto yang dapat ditambang.

Ini hanya masalah waktu sampai gelembung listrik, gas, dan batubara akan berdampak pada harga minyak. Dengan demikian, ada alasan kuat untuk percaya bahwa Brent dapat naik menuju 80 US.

Ons emas mengalami kerugian besar, turun di bawah tanda 1.760.  Meskipun demikian, jika pengurangan obligasi yang diumumkan Fed dikonfirmasi, ons emas dapat kembali ke zona hijau.