Antifragile

Kebangkitan kembali COVID-19, tapering, kekurangan bahan global, krisis energi…  Ekonomi global tidak pernah berada dalam posisi yang lebih rapuh sejak krisis subprime.  Selain itu, pelonggaran kuantitatif yang diterapkan selama dekade terakhir meningkatkan risiko sistemik dan mengurangi kekhususan di berbagai pasar keuangan. Bagaimana menjadi antifragile?  

Antifragile adalah istilah yang diperkenalkan oleh Nasim Taleb pada senja krisis subprime yang mengantisipasi dengan baik situasi saat ini. Singkatnya, antifragile berarti lebih dari sekadar kuat atau tangguh. Kekuatan berasal dari portofolio investasi optimal yang terdiversifikasi dengan baik dengan lindung nilai yang sehat. Tetapi, ketika risiko sistemik tidak memberi ruang untuk taruhan offset, konsep kekuatan menjadi tidak relevan. Para maniak kripto menunjukkan bahwa alam semesta kripto adalah satu-satunya lindung nilai untuk peristiwa risiko sistemik yang dihasilkan oleh disfungsi dalam sistem mata uang fiat. Tetapi, seperti yang kita semua tahu, institusional investor memiliki posisi besar di kripto, sehingga mengekspos Bitcoin dan Co terhadap risiko tak terduga dari alam semesta fiat.

Menjadi antifragile terdiri dari kemampuan untuk menyerap kerugian besar yang dipicu oleh peristiwa "angsa hitam". Sayangnya, risiko semacam itu pada dasarnya tidak dapat dilindungi, dan satu-satunya solusi bergantung pada kemampuan seseorang untuk beroperasi ketika lingkungan sekitar mengalami fase dislokasi.

Tampaknya, investasi NFT tidak dapat melindungi gangguan dalam pengiriman gas...

Seolah-olah misi modernitas adalah untuk memeras setiap tetes variabilitas dan keacakan dari kehidupan— dengan hasil ironis membuat dunia jauh lebih tidak dapat diprediksi, seolah-olah dewi-dewi kesempatan ingin memiliki kata terakhir. Nasim Nicholas Taleb, penulis esai Lebanon-Amerika, ahli statistik matematika, mantan pedagang opsi; Antifragile: Hal-Hal yang Mendapatkan Keuntungan dari Kekacauan

Gambaran pasar

Dow Jones berada di zona merah untuk minggu kedua berturut-turut. Ketakutan yang dipicu oleh kebangkitan kembali infeksi COVID di Eropa menjatuhkan sentimen pasar global. Saham teknologi berkinerja baik, NASDAQ mencapai puncaknya sepanjang masa minggu ini. Harga minyak turun secara signifikan karena investor memperkirakan penurunan permintaan di tengah gelombang kelima pandemi.

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller dan Wakil Ketua Fed Richard Clarida menyebutkan pada dua kesempatan berbeda bahwa pengurangan pembelian aset dapat dipercepat selama beberapa minggu mendatang. Namun, tapering pembelian obligasi membuka gerbang untuk menaikkan suku bunga, yang akan meningkatkan tekanan pada pasar ekuitas.

Bitcoin memasuki wilayah negatif di tengah penjualan teknis yang didorong oleh reli dolar.

Fokus:

Royal Gold

Melindungi risiko inflasi telah menjadi perhatian utama bagi investor institusional dan retail. Gelombang pertama pandemi menandai dimulainya strategi pelonggaran kuantitatif yang luar biasa yang menghasilkan pengembalian ekuitas yang solid. Harga emas memiliki lintasan zig-zag, sehingga menghasilkan pengembalian di bawah ekspektasi pasar. Perusahaan pertambangan adalah alternatif yang baik untuk logam mulia untuk lindung nilai inflasi.

Royal Gold, perusahaan royalti yang berbasis di Denver, sesuai dengan narasi ini. Perusahaan tidak menambang emas fisik tetapi memperoleh dan mengelola aliran logam mulia dan royalti. Selain itu, Royal Gold mengelola portofolio hak global dari tambang yang dioperasikan oleh perusahaan lain. Perusahaan memiliki kepentingan di hampir 200 proyek di seluruh dunia yang menambang emas, perak, tembaga, nikel, seng, timah dan kobalt. Dengan demikian, pendapatan Royal Gold terpapar pada keranjang logam, sehingga mendapatkan keuntungan penuh dari reli harga logam langka saat ini.

Fokus:

Sony

Saham Sony naik lebih dari 3% menjelang Black Friday, di mana konsol game PlayStation 5 yang sangat dinantikan adalah daya tarik utamanya. Konglomerat elektronik konsumen Jepang adalah salah satu pemenang utama pandemi. Seperti semua produsen elektronik konsumen, Sony menderita kekurangan chip global. Investor bertaruh pada kesuksesan komersial PS5 dan ketahanan Sony. Satu-satunya produsen yang dapat bertahan dalam lingkungan yang tidak stabil saat ini adalah mereka yang memiliki integrasi vertikal yang kuat.

Forex:

Dolar AS

Gelombang kelima pandemi virus corona sedang melanda Eropa. Bahkan negara-negara dengan tingkat vaksinasi yang tinggi di populasi umum sedang menghadapi lonjakan COVID. Perspektif penguncian baru semakin dekat, Austria dan Belanda telah mengambil langkah dalam arah ini. Dengan demikian, Euro kehilangan tanah sementara dolar naik.  Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak mata uang Amerika terhadap rata-rata enam mata uang utama meningkat 1% minggu ini, mencapai level tertinggi 16 bulan pada hari Rabu.  

Pasar bertaruh pada dolar, mengantisipasi kebijakan moneter Fed yang lebih ketat di masa depan.

Komoditas:

Gas

Pasar gas global menghadapi masalah rantai pasokan seperti banyak pasar komoditas lainnya. Selama beberapa minggu terakhir, harga gas telah sangat bullish dan mudah berubah. Gazprom, raksasa energi Rusia, memiliki perilaku ambivalen, menimbulkan kekhawatiran tentang pengiriman gas ke Eropa selama musim dingin berikutnya.

Pengatur energi Jerman menangguhkan proses untuk pipa gas Nord Stream 2 yang menghubungkan eksplorasi gas Rusia ke konsumen Jerman.

Situasi di pasar LNG tidak lebih baik, tingkat penyimpanan Eropa rendah. Kondisi tertekan pengiriman maritim tidak memudahkan kedatangan kargo LNG ke titik pengisian. Oleh karena itu, harga gas TTF di Belanda naik 15%  minggu ini.  Harga gas AS juga meningkat menjelang musim dingin.  Produksi gas AS menunjukkan angka rekor, yang dapat memberikan sedikit keringanan bagi pasar.

Prospek pasar

Indeks Dow Jones kehilangan tanah selama minggu lalu yang berakhir tepat di dekat 35.600. Tapering pembelian kembali obligasi yang diantisipasi harus memicu awal penurunan.

Bitcoin mengakhiri minggu di bawah USD 58.500, kehilangan lebih dari 10% dalam satu minggu. Meskipun penjualan teknis akan berlanjut, tidak diharapkan untuk melihat kripto utama di bawah 50.000 USD.

Krisis energi yang dipicu oleh gelembung harga listrik, gas, dan batu bara berdampak pada harga minyak. Namun demikian, kebangkitan kembali COVID mendorong bifurcated pasar energi, dengan harga minyak bergerak ke wilayah negatif. Jika lebih banyak negara memilih untuk mengunci diri, kita dapat melihat tren menurun dalam harga minyak.

Ons emas mengakhiri minggu dengan catatan negatif yang ditutup di dekat USD 1.846. Kontraksi pasar yang dapat diprediksi dan konteks inflasi adalah argumen yang baik untuk percaya bahwa harga emas dapat melonjak dalam waktu dekat.