Apakah Oracle buta?

Warren Buffett menyukai uang tunai. Berkshire Hathaway, dana lindung nilai yang dipimpin oleh oracle Omaha, secara mengejutkan telah meningkatkan cadangan kasnya sejak awal pandemi mencapai USD 150 miliar. Ketika sebagian besar investor menghindari uang tunai dan melemparkan dana mereka ke pasar, oracle tampaknya mengabaikan kegilaan investasi. Apakah oracle salah? Apakah dia tidak memahami pasar? Atau, mungkin dia tahu sesuatu yang tidak kita ketahui...

Buffett membuat reputasinya dengan pendekatan jadulnya dalam memilih investasi. Oracle dikenal karena hanya berinvestasi di bisnis dengan produk yang dia pahami, menunjukkan profitabilitas jangka panjang. Dia telah menghindari investasi di perusahaan spekulatif dan leverage tinggi.

Pandangan tradisional oracle adalah bahwa keuntungan yang kuat menghasilkan nilai bagi investor. Mungkin saja Buffett tidak dapat menemukan cara untuk menangani keadaan saat ini, di mana pasokan uang yang berlebihan mendorong pasar. Namun, berikut adalah lima alasan mengapa oracle mungkin tidak salah:

1. Nilai greenback adalah argumen utama di balik kepemimpinan global AS. Dengan demikian, Washington tidak akan mengorbankan dolar dengan mengeksposnya pada hiperinflasi jangka panjang.
2. Kekurangan pasokan tidak berkelanjutan dan menyebabkan pasar yang tidak efisien. Kontraksi pasar yang tiba-tiba akan menciptakan kelebihan pasokan langsung.
3. Krisis sanitasi jauh dari selesai. Virus corona baru mungkin saja berkembang dengan beberapa gelombang infeksi berturut-turut selama dekade berikutnya.
4. Pasar saham terlalu mahal, rasio harga terhadap laba terlalu tinggi. Membayar mahal untuk aset yang memberikan pengembalian kecil tidak masuk akal.
5. Runtuhnya pasar akan menghapus banyak saham hiperinflasi yang tidak relevan dengan nilai tambah yang sedikit atau tidak sama sekali.

Tampaknya, dari sudut pandang Buffett, ada alasan untuk percaya bahwa pasar akan runtuh, likuiditas akan habis, dan uang tunai akan menjadi raja lagi.

Saat ini orang-orang yang memegang setara kas merasa nyaman. Mereka seharusnya tidak. Mereka telah memilih aset jangka panjang yang mengerikan, aset yang hampir tidak membayar apa pun dan pasti akan mengalami depresiasi nilai. [...] Peluang terbaik untuk mengerahkan modal adalah ketika keadaan sedang menurun. Warren Buffett, CEO Berkshire Hathaway

Gambaran umum pasar

Indeks Industri Dow Jones turun 2,53%, menawarkan diskon besar Black Friday. Varian virus corona Omicron baru menciptakan kepanikan di pasar saham. Keturunan baru ini tampak sangat berbeda dari versi sebelumnya, sehingga membuat vaksin saat ini kurang efisien. Penyebaran global varian baru ini, yang tampaknya lebih berbahaya, akan berdampak buruk.

The Fed berencana untuk menaikkan suku bunga pada tahun 2022, dan pandemi Omicron yang dapat diprediksi dapat menyiksa rencana pengetatan. Bitcoin terus turun di bawah USD 55.000 karena gelombang penjualan.

Fokus:

Pfizer

Ketika sebagian besar analis menunjukkan peran Big Tech yang meningkat di pasar ekuitas, Big Pharma perlahan-lahan membuat tempat di bawah sinar matahari. Ketika pasar bergerak ke wilayah negatif, beberapa saham farmasi sedang booming. Pfizer menyadari keuntungan yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan vaksin COVID-nya. Meskipun vaksinnya mungkin tidak efisien, mutasi baru dalam protein "Spike" membantu saham Pfizer melonjak dalam sesi perdagangan yang bergejolak. Obat antivirus oral COVID-19 baru Pfizer akan menjadi satu-satunya harapan untuk mengekang potensi gelombang infeksi baru.

Fokus:

Volatilitas kembali

Pedagang opsi harus senang, karena volatilitas kembali. Pelonggaran kuantitatif secara tidak dapat dijelaskan telah membawa volatilitas tingkat rendah, meskipun situasi yang sangat leverage. Ketika likuiditas mungkin diperlukan, perlambatan dalam pembelian kembali aset di masa depan pasar memicu ketakutan akan hal yang tidak diketahui. Kehidupan tidak dapat diprediksi, dan begitu pula pasar. Pasar bergerak searah selama hampir dua tahun, dan sekarang adalah saatnya untuk melepaskan uap.

Inflasi:

Powell mempertahankan pekerjaannya

Jay Powell dicap oleh Presiden Biden untuk masa jabatan kedua sebagai ketua Fed. Powell akan menerapkan strategi pengetatan yang bertujuan untuk mengurangi pinjaman dan pengeluaran, memperlambat ekonomi, dan mencegah inflasi yang tidak sementara. Memperlambat pembelian kembali aset akan menyebabkan turbulensi di pasar, dan Fed akan berada di bawah tekanan yang besar. Tetapi, baik Fed maupun Gedung Putih tampaknya berada di halaman yang sama mengenai kenaikan suku bunga di masa depan.

Selain itu, beberapa pembuat kebijakan Federal Reserve mengungkapkan bahwa percepatan pengetatan pembelian obligasi sedang dipertimbangkan. Inflasi yang tinggi adalah masalah penting, dan bank sentral mungkin bergerak lebih cepat untuk menaikkan suku bunga.

Suku bunga:

Obligasi Pemerintah AS 10 Tahun

Penyebaran varian Omicron baru menimbulkan ketakutan pada investor. Utang Departemen Keuangan AS menjadi menarik di tengah pasar saham yang bearish. Imbal hasil 10 tahun telah turun tajam di bawah 1,5%, menyusul penjualan besar-besaran di pasar. Investor mencari nilai yang lebih aman, dan obligasi pemerintah bukanlah pilihan yang buruk ketika pasar lain bersiap untuk koreksi lebih lanjut.

Prospek pasar

Indeks Dow Jones kehilangan tanah selama minggu terakhir yang berakhir di bawah 35.000. Varian Omicron baru dan pengetatan pembelian kembali obligasi yang diantisipasi menandakan awal penurunan pasar.

Bitcoin mengakhiri minggu di bawah USD 55.000, kehilangan lebih dari 7,5% dalam satu minggu. Meskipun penjualan teknis akan berlanjut, tidak diharapkan untuk melihat mata uang kripto terkemuka di bawah 50.000 USD.

Harga minyak melonjak pada fase awal krisis energi. Namun, kebangkitan kembali COVID menyebabkan pasar energi dua negara bagian, dengan harga minyak bergerak ke wilayah negatif. Jika lebih banyak negara memilih untuk lockdown, kita dapat melihat tren penurunan harga minyak.

Ons emas mengakhiri minggu dengan catatan negatif yang ditutup di dekat USD 1.785. Kontraksi pasar yang dapat diprediksi dan konteks inflasi adalah argumen yang baik untuk percaya bahwa harga emas dapat melonjak dalam waktu dekat.