20%

Bukan rahasia lagi bahwa negara-negara maju terkemuka menghadapi tingkat inflasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pasar belum sepenuhnya memperhitungkan dampak dramatis dari harga konsumen yang meroket. Narasi awal tentang inflasi sementara tidak lagi berlaku. Pertanyaan sebenarnya yang membuat investor bingung adalah: Di mana dan kapan gelembung inflasi akan berakhir?

Angka inflasi terbaru untuk bulan Maret memberikan kabar buruk. Jerman, ekonomi terkemuka di Eropa, mengumumkan tingkat inflasi di atas 7% dibandingkan dengan 5% pada bulan Februari. Perang di Ukraina tampaknya memiliki dampak yang lebih besar dari yang diperkirakan dan sebagian besar negara Barat belum siap untuk memutuskan semua hubungan dengan ekspor fosil Rusia dan melindungi diri dari konsekuensinya. Hanya masalah waktu sampai inflasi resmi naik di atas 10%. Ketika mengumpulkan semua efek dari strategi pencetakan uang selama dua tahun terakhir dan sanksi Rusia, hasilnya tidak menggembirakan.  Oleh karena itu, inflasi 20% pada pertengahan 2023 adalah skenario yang masuk akal.  

Apa yang dapat kita harapkan di masa depan?

Spiral ke atas

The Fed dan bank sentral lainnya bertujuan untuk menekan inflasi melalui serangkaian kenaikan suku bunga selama 18 hingga 24 bulan terakhir. Kenaikan suku bunga acuan di atas 3% adalah skenario utama yang diharapkan oleh pasar. Waktu dan besarnya kenaikan ini belum diumumkan. Namun demikian, upaya The Fed mungkin memiliki efek yang lebih kecil pada inflasi. Alasan utamanya adalah pada saat suku bunga naik, inflasi akan didorong oleh pasokan komoditas yang langka dan rantai pasokan global yang terganggu. Ini akan mendorong inflasi ke spiral ke atas yang memusingkan yang dapat melemahkan fondasi mata uang konvertibel terkemuka.

Efek Gunting

Kenaikan suku bunga yang diharapkan akan mengurangi saluran pinjaman untuk bisnis dan individu.  Kredit akan menjadi lebih mahal dan bank akan lebih enggan untuk menanggung utang. Oleh karena itu, tidaklah tidak mungkin untuk mengamati pengurangan yang signifikan dalam pasokan uang yang tersedia untuk ekonomi riil. Selain itu, kenaikan suku bunga mungkin tidak cukup untuk menekan tren inflasi. Oleh karena itu, efek gunting dapat terjadi, di mana konsumen mungkin terkena hiperinflasi dan pada saat yang sama pasokan uang dapat menjadi langka.

Kenaikan yang tiba-tiba

Pendaratan lunak adalah apa yang Powell dan Co bertujuan untuk membawa ekonomi AS kembali ke normal. Idealnya, inflasi harus dikendalikan secara perlahan tanpa menjatuhkan pasar saham ke dalam penurunan besar dan menghindari resesi.  Tampaknya dengan segala cara dan dengan mempertimbangkan efek tak terduga dari perang di Ukraina, pendaratan lunak tidak lagi ada di meja. Jika tren inflasi tidak merespons kenaikan awal, The Fed tidak akan punya pilihan selain melakukan kenaikan suku bunga yang besar, mirip dengan apa yang dilakukan Volker pada awal 1980-an. Jelas, tindakan seperti itu tidak akan luput dari perhatian pasar keuangan dan dapat memicu penjualan besar-besaran.

Real estat

Sejak wabah pandemi, real estat telah menjadi tempat berlindung yang aman, terutama bagi investor ritel. Perspektif inflasi sementara dan lingkungan suku bunga rendah menghasilkan banyak momentum di pasar real estat.  Jika pasar hipotek mengering, real estat dapat memasuki siklus penurunan. Investor mungkin tergoda untuk menjual real estat dan mengubahnya menjadi likuiditas, yang pada saat itu mungkin menjadi langka.

Harapan kripto

Secara keseluruhan, gambaran makroekonomi jauh dari optimis. Hiperinflasi yang dibarengi dengan kontraksi PDB yang serius akan menghasilkan stagflasi jangka panjang. Meskipun diserang dari waktu ke waktu oleh banyak pencela yang lebih atau kurang kompeten, kripto telah mengukuhkan posisinya. Situasi ekonomi global mungkin sedemikian rupa sehingga satu-satunya kendaraan yang layak untuk menyimpan nilai adalah Bitcoin.  Ada banyak sinyal yang menunjukkan bahwa kripto mungkin memainkan peran yang lebih besar di masa depan. Secara khusus, 12 bulan terakhir menunjukkan volatilitas yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

The Fed mendorong berbagai solusi yang akan menyuntikkan triliunan dolar uang baru ke dalam ekonomi sambil melewati sistem perbankan sama sekali. Waktu akan memberi tahu apakah ini akan berhasil. Sementara itu, bahaya serius mengintai di balik sudut. Setelah resesi berakhir, pinjaman akan dimulai lagi. Dengan perbankan cadangan fraksional dan pasokan uang tunai yang tidak terbatas, kita kemungkinan akan melihat tren harga keseluruhan terbalik, dari deflasi ke inflasi ke kemungkinan hiperinflasi. Llewellyn Rockwell, penulis, editor, dan konsultan politik Amerika

Gambaran pasar

Yield obligasi 10 tahun mencapai level tertinggi dalam tiga tahun, sementara saham teknologi bergerak ke wilayah negatif.  Sejak November 2021, Nasdaq memiliki lintasan yang cukup bergelombang mengikuti tren negatif secara keseluruhan.  Pengumuman hawkish The Fed bukanlah satu-satunya alasan saham teknologi kehilangan tanah. Perspektif inflasi jangka panjang merupakan ancaman besar bagi industri teknologi. Ketika daya beli akan sangat terpengaruh, konsumen akan secara dramatis mengubah cara mereka menghabiskan uang. Produk pertama yang akan menghadapi permintaan yang jauh lebih rendah adalah produk digital. Oleh karena itu, seseorang dapat mengharapkan penjualan besar-besaran saham teknologi selama beberapa bulan ke depan.

Prospek pasar

Indeks Dow Jones berakhir di atas 34.700, menandai tidak ada pergerakan signifikan selama seminggu terakhir. Setelah kekacauan awal yang dipicu oleh perang antara Ukraina dan Rusia, pasar tenang dan menunjukkan tanda-tanda stabilitas.

Bitcoin mengakhiri minggu di atas USD 42.000, kembali ke mode penggandengan dengan pasar lainnya. Cryptocurrency terkemuka menunjukkan ketahanan di tengah situasi kritis.

Ons emas mengakhiri minggu dengan catatan positif, di bawah USD 1.950, di tengah penjualan teknis dan jalur bearish secara keseluruhan dalam harga komoditas. Namun, krisis komoditas yang dapat diprediksi dan konteks inflasi adalah argumen yang baik untuk reli harga emas.