Wah, Keren!

Setelah beberapa bulan yang berat, hal terakhir yang ingin dilihat investor di saham teknologi adalah peringatan laba yang tidak terduga. Tetapi sayangnya itulah yang mereka dapatkan minggu ini, dengan Snap memperingatkan tentang bagaimana memburuknya ekonomi makro lingkungan akan menyebabkannya melewatkan panduan pendapatan sebelumnya. Saham Snap runtuh sebesar 43%, dan kehancuran itu menyebar ke saham media sosial lainnya yang sudah terpuruk karena pertumbuhan pengguna yang melambat dan kenaikan tingkat bunga.

Makro

Yield obligasi pemerintah Eropa dan euro semuanya naik pada hari Senin setelah ECB presiden Christine Lagarde memberi sinyal bahwa bank sentral kemungkinan akan menaikkan suku bunga pada bulan Juli. Itu akan menjadi kenaikan suku bunga pertama ECB dalam lebih dari satu dekade karena para pejabat menjadi semakin khawatir tentang inflasi yang mencatat rekor, memilih untuk fokus pada risiko harga yang meroket daripada kekhawatiran tentang pecahnya perang dan terbarukan masalah rantai pasokan yang menggagalkan pemulihan pandemi.

Tetapi dengan inflasi hampir empat kali lipat target ECB sebesar 2% dan bank sentral utama lainnya sudah menaikkan suku bunga, banyak yang menuduh ECB - yang suku bunganya saat ini minus 0,5% - bergerak terlalu lambat. Suku bunga deposito telah berada di wilayah negatif sejak 2014, ketika wilayah tersebut sedang menghadapi krisis utang negara. Berdasarkan komentar Lagarde pada hari Senin, zona euro diperkirakan akan keluar dari suku bunga negatif pada akhir September.

Saham

Investor pesimis sedang menyingkirkan saham Amerika di tengah kenaikan tingkat bunga dan meningkatnya kekhawatiran tentang resesi. Tetapi orang dalam perusahaan semakin optimis: lebih dari 1.100 eksekutif dan pejabat perusahaan telah membeli saham dari mereka sendiri perusahaan pada bulan Mei, melebihi jumlah penjual untuk pertama kalinya sejak Maret 2020. Itu berarti orang dalam perusahaan, yang pembeliannya dengan benar menandakan dasar pasar pada tahun 2020, mungkin tidak terlalu khawatir tentang a resesi dan menggunakan S&P 500's periode terpanjang kerugian mingguan dalam dua dekade sebagai peluang pembelian.

Raksasa konferensi video Zoom melaporkan pendapatan dan memberikan prospek yang keduanya lebih baik dari yang diharapkan. Perusahaan tersebut mengatakan mengharapkan pendapatan tumbuh sekitar 10% pada kuartal ini, lebih baik dari perkiraan analis, tetapi tetap menjadi pertumbuhan kuartalan terlambat catatan. Saham Zoom adalah favorit tinggal di rumah selama pandemi dan diuntungkan dari lima kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan tiga digit. Tetapi perusahaan sekarang sedang bergulat dengan ekspansi yang jauh lebih lambat dan a koreksi pasar yang paling banyak memukul saham teknologi: sahamnya turun sekitar 85% dari puncaknya pada Oktober 2020, termasuk penurunan lebih dari 50% ini tahun. Namun, sementara saham tinggal di rumah kehilangan gaya, Zoom bisa berada dalam posisi yang lebih baik karena mendapat manfaat dari munculnya pekerjaan hibrida.

Dalam perubahan nasib lainnya, Snap – yang diuntungkan dari lonjakan penggunaan aplikasi Snapchat-nya selama pandemi karena orang-orang mencari hiburan dan koneksi dari rumah mereka – memberikan peringatan laba yang tidak terjadwal pada awal minggu. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa sejak mengeluarkan panduan pada panggilan pendapatannya sekitar sebulan yang lalu, “lingkungan ekonomi makro telah memburuk lebih lanjut dan lebih cepat dari yang diperkirakan”. Itu berdampak negatif pada perusahaan anggaran iklan digital, memaksa Snap yang bergantung pada iklan digital untuk memangkas pendapatannya dan perkiraan laba untuk kuartal saat ini.

Saham Snaps's runtuh sebesar 43% - penurunan satu hari yang mencatat rekor untuk perusahaan - dan kehancuran itu menyebar ke saham perusahaan lain yang bergantung pada iklan digital termasuk Meta milik Facebook, Twitter, Alphabet, dan Pinterest. Secara total, kelima perusahaan tersebut kehilangan lebih dari $135 miliar nilai pasar pada hari Selasa sebagai akibat dari peringatan Snap. Semua platform ini bersaing untuk mendapatkan iklan digital dolar pada saat yang menantang dengan ketidakpastian ekonomi yang meningkat, dan - seperti salah satu kepala investasi yang terkenal - harus membawa investor harapan yang tidak tercapai dan tidak realistis kembali ke bumi.

Komoditas

Anda akan berpikir bahwa setelah lonjakan harga baru-baru ini dalam komoditas energi, hal-hal akan segera dinormalisasi. Tetapi yang terburuk mungkin belum datang, dengan permintaan minyak dan gas alam diperkirakan akan melonjak dalam beberapa bulan mendatang pada saat pasokan terganggu oleh perang dan masalah produksi. Lihat, musim mengemudi di Belahan Bumi Utara berlangsung di musim panas, ketika permintaan bensin (dan karenanya minyak) biasanya berada di puncaknya. Musim panas di sebagian besar Belahan Bumi Utara juga merupakan puncak penggunaan listrik yang khas karena pendingin ruangan. Itu berarti peningkatan permintaan untuk gas alam - a bahan bakar utama yang digunakan untuk pembangkitan listrik.

Para ilmuwan sudah yakin bahwa tahun 2022 akan menjadi salah satu dari sepuluh tahun terpanas dalam catatan, dengan suhu musim panas diperkirakan akan jauh lebih tinggi dari biasanya. Masalahnya adalah pasokan energi sangat rapuh - terutama setelah Rusia pasokan terganggu dari perang dan sanksi - sehingga tidak akan cukup untuk berkeliling, dan pemadaman listrik diperkirakan akan terjadi di banyak negara sebagai akibatnya. Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan juga dapat menyebabkan lainnya lonjakan besar dalam harga energi dan semakin memperumit upaya bank sentral untuk menjinakkan inflasi. Lihat, sementara suku bunga yang lebih tinggi membantu memerangi inflasi dengan menurunkan permintaan, mereka tidak banyak membantu mengatasi inflasi yang disebabkan oleh melonjaknya biaya energi.

Kripto

Kita perlu berbicara lagi tentang bagaimana runtuhnya TerraUSD dan saudara perempuannya token Luna berdampak pada pasar kripto yang lebih luas - kali ini, DeFi (atau keuangan terdesentralisasi) sektor. Pasar DeFi adalah tempat investor mendepositkan, meminjam, meminjamkan, dan menukar mata uang kripto tanpa perantara keuangan seperti pialang, bursa, atau bank.

Salah satu cara utama untuk menilai kesehatan dan ukuran pasar DeFi adalah dengan melihat total nilai terkunci (atau TVL): total nilai dana yang pengguna miliki didepositkan di proyek DeFi untuk hal-hal seperti likuiditas perdagangan, pinjaman, dan sebagainya. Anda dapat menganggap TVL suatu proyek seperti aset keuangan aset yang dikelola: semakin tinggi, semakin besar potensi pendapatannya (semua hal sama). Dan begitu pula untuk sektor DeFi secara keseluruhan, semakin tinggi TVL, semakin tinggi potensi pendapatan sektor secara keseluruhan. Jadi inilah masalahnya: TVL pasar DeFi hampir setengahnya sejak runtuhnya Terra mulai - bukan pertanda yang menggembirakan untuk sektor ini...

Minggu depan

Kalender minggu depan relatif ringan karena beberapa hari libur bank, dengan AS libur pada hari Senin dan Inggris libur pada hari Kamis dan Jumat. Tetapi yang pertama minggu Juni membawa laporan pekerjaan AS pada hari Jumat, dengan investor mencari petunjuk tentang kesehatan pasar tenaga kerja. Serangkaian pembaruan inflasi akan diantisipasi dari zona euro dan Jerman. Tidak ada yang besar di kalender pendapatan, dengan pendapatan kuartal pertama musim berakhir di sebagian besar pasar.