Mendinginkan

Minggu ini dimulai dengan berita bahwa Senat AS mengesahkan undang-undang pajak, iklim, dan perawatan kesehatan milik Demokrat – sebuah langkah yang akan mempercepat transisi negara menuju sumber energi bersih. Tetapi berita terbesar minggu ini adalah inflasi AS melambat pada bulan Juli lebih dari yang diperkirakan, yang membuat pasar meroket. Di tempat lain, kami memiliki pembaruan pendapatan dari SoftBank, Palantir, dan Nvidia, dengan yang terakhir memberi kami petunjuk penting tentang permintaan penambangan kripto. Cari tahu mengapa.

Makro

Laporan inflasi terbaru dari AS minggu ini menunjukkan bahwa harga konsumen meningkat sebesar 8,5% pada bulan Juli dari tahun sebelumnya. Di atas kertas, 8,5% cukup tinggi dan tentu saja bukan alasan untuk dirayakan, tetapi angka tersebut sebenarnya merupakan kabar baik karena dua alasan. Pertama, itu adalah penurunan yang nyata dari kenaikan 9,1% pada bulan Juni, yang merupakan tingkat inflasi tertinggi dalam empat dekade. Kedua, itu lebih rendah dari 8,7% yang diperkirakan ekonom. Ekonom juga memperkirakan harga konsumen akan meningkat sebesar 0,2% pada bulan Juli dibandingkan dengan bulan sebelumnya, tetapi data menunjukkan bahwa mereka tidak berubah dari bulan sebelumnya, karena penurunan harga energi sebesar 5% mengimbangi kenaikan biaya makanan dan tempat tinggal.

Setelah rilis, para pedagang mengurangi kemungkinan Fed menaikkan suku bunga bulan depan sebesar tiga perempat poin persentase. Itu membuat harga saham dan kripto naik, dan dolar dan hasil obligasi turun. Tetapi para pedagang mungkin tidak ingin mendahului diri mereka sendiri. Lihat, Fed mengatakan ingin melihat berbulan-bulan bukti bahwa harga sedang menurun, terutama dalam ukuran "inflasi inti", yang menghilangkan harga energi dan makanan yang tidak stabil. Dan data inflasi minggu ini menunjukkan bahwa pada basis bulanan, harga konsumen inti meningkat sebesar 0,3% pada bulan Juli, sementara tingkat inflasi inti tahunan sebesar 5,9% tidak berubah dari bulan sebelumnya.

Saham

Konglomerat Jepang SoftBank melaporkan kerugian kuartalan terbesarnya pada hari Senin. Segmen Vision Fund perusahaan – yang mengelola dana investasi berfokus teknologi terbesar di dunia – terus terpukul oleh penurunan tajam dalam saham teknologi di tengah kenaikan suku bunga. Perusahaan mencatat kerugian rekor $17,2 miliar pada kuartal terakhir, disebabkan oleh penurunan besar dalam nilai kepemilikan utamanya seperti DoorDash, Coupang, dan SenseTime.

Saham SoftBank hampir tidak bergerak setelah berita itu, mungkin karena investor sudah mengantisipasi kerugian besar setelah indeks Nasdaq 100 – proksi populer untuk saham teknologi – turun 22% pada kuartal terakhir. Tetapi investor mungkin bertanya-tanya apa gunanya dorongan besar bank ke investasi teknologi di tempat pertama: Harga saham SoftBank sekarang mendekati tempatnya lima tahun yang lalu, sebelum Vision Funds bahkan ada – dan itu terlepas dari serangkaian program pembelian kembali saham agresif untuk membantu menopang harga saham SoftBank.

Perusahaan perangkat lunak Palantir – yang membuat alat analitik untuk perusahaan besar dan industri pertahanan – juga memberikan pembaruan yang mengecewakan pada hari Senin. Perusahaan mencatat kerugian kejutan untuk kuartal kedua setelah nilai investasinya di perusahaan akuisisi tujuan khusus – atau "SPAC" – turun (Palantir memompa lebih dari $400 juta ke SPAC tahun lalu). Perusahaan juga memberikan prospek pendapatan yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, yang dikaitkan Palantir dengan "ketidakpastian" dan ketidakpastian kontrak pemerintah. Investor sudah mendengar cukup: mereka mengirim saham perusahaan turun 15% setelah pengumuman, yang berarti sahamnya sekarang turun hampir 50% tahun ini.

Komoditas

Pada akhir pekan, Senat AS mengesahkan undang-undang pajak, iklim, dan perawatan kesehatan milik Demokrat, yang juga dikenal sebagai Undang-Undang Pengurangan Inflasi. RUU tersebut mencantumkan beberapa undang-undang perubahan iklim paling signifikan yang diberlakukan di AS, dengan lebih dari $250 miliar dialokasikan untuk program iklim dan energi bersih. Ini termasuk kredit pajak produksi untuk listrik yang dihasilkan dari sumber terbarukan, kredit pajak investasi untuk membangun pabrik manufaktur teknologi bersih, kredit pajak konsumen untuk pembelian EV, dan lainnya.

RUU baru tersebut akan menempatkan AS jauh lebih dekat dengan tujuan pemerintahan Biden untuk mengurangi emisi CO2 di seluruh ekonomi sebesar setengahnya pada tahun 2030 dibandingkan dengan tingkat tahun 2005. Faktanya, analisis oleh Rhodium Group memperkirakan bahwa RUU tersebut dapat menempatkan AS pada jalur untuk mengurangi emisi sebesar 31-44% dibandingkan dengan tingkat tahun 2005 pada tahun 2030, dari pengurangan 24-35% tanpa undang-undang tersebut. Itu diperkirakan akan lebih lanjut menggantikan permintaan untuk bahan bakar fosil tradisional seperti minyak, gas alam, dan batu bara.

Kripto

Nvidia mengumumkan hasil keuangan pendahuluannya pada hari Senin. Pembuat chip terbesar di dunia berdasarkan nilai pasar mengharapkan pendapatan kuartal keduanya sekitar $6,7 miliar – penurunan 19% dari kuartal sebelumnya dan jauh di bawah $8,1 miliar yang telah diprediksi sebelumnya. Tapi tunggu, apa hubungannya ini dengan kripto? Izinkan kami menjelaskan.

Nvidia menyalahkan hasil pendahuluannya yang buruk pada penjualan yang jauh lebih lemah di divisi game-nya – yang terbesar bagi perusahaan, menyumbang hampir 60% dari pendapatannya tahun lalu. Nvidia memperkirakan pendapatan game kuartal keduanya sekitar $2 miliar – turun 44% dari kuartal sebelumnya dan sepertiga pada basis tahunan. Tetapi apakah ini benar-benar hasil dari konsumen yang membeli lebih sedikit PC kelas atas dan konsol game (seperti yang diklaim perusahaan), atau hasil dari sesuatu yang lebih besar – katakanlah, permintaan yang lebih lemah dari penambang kripto?

Kembali pada bulan Mei, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mendenda Nvidia karena secara ilegal mengaburkan berapa banyak kartu grafisnya yang dijual kepada penambang kripto. SEC mengklaim bahwa Nvidia menyesatkan investor dengan melaporkan peningkatan besar dalam pendapatan yang terkait dengan "game", menyembunyikan seberapa besar kesuksesannya bergantung pada pasar kripto yang jauh lebih tidak stabil.

Jadi dengan harga dua koin yang paling banyak ditambang (bitcoin dan eter) turun lebih dari 50% tahun ini, kinerja game Nvidia yang lemah mungkin merupakan hasil dari penjualan yang jauh lebih sedikit kepada penambang kripto. Harga kripto yang lebih rendah, setelah semua, menurunkan insentif finansial yang diperoleh oleh penambang, mendorong banyak dari mereka untuk keluar dari pasar. Dan dalam kasus eter, permintaan penambangan diatur untuk turun secara signifikan terlepas dari apa yang terjadi pada harganya. Itu karena blockchain Ethereum diharapkan untuk sepenuhnya beralih dari penambangan pada tanggal 12 September. Itu akan membuat chip Nvidia bahkan kurang diminati, dan dapat menyebabkan "pendapatan game" yang disebut ini turun lebih jauh.

Minggu depan

Musim pendapatan kuartal kedua terus berkurang tetapi masih ada beberapa nama besar yang melaporkan minggu depan termasuk raksasa ritel Walmart dan Home Depot. Di bidang ekonomi, kami memiliki laporan tenaga kerja terbaru, angka inflasi, dan data penjualan ritel yang keluar dari Inggris, angka produksi industri yang keluar dari AS, dan perkiraan pertama PDB kuartal kedua untuk zona euro. Pedagang akan sangat tertarik untuk melihat seberapa buruk ekonomi zona euro telah terpukul oleh pecahnya perang dan lonjakan yang dihasilkan dalam harga energi.