Tidak Ada Jeda Santa

Data menakutkan yang keluar minggu lalu menunjukkan inflasi zona euro melonjak ke level tertinggi sepanjang masa dalam apa yang harus menjadi mimpi buruk Halloween bagi Bank Sentral Eropa (ECB). Dan berbicara tentang bank sentral, minggu lalu menyaksikan keputusan suku bunga besar oleh Bank of England (BoE) dan Federal Reserve (Fed). Keduanya memberikan kenaikan suku bunga super besar sebesar 75 basis poin. Terlebih lagi, Fed mengatakan bahwa sangat prematur untuk berpikir tentang jeda dan bahwa suku bunga harus memuncak pada level yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya. Investor yang berharap untuk reli Santa Claus di belakang jeda Fed salah langkah, dengan S&P 500 mengalami penurunan terburuk pada hari keputusan Fed sejak Januari 2021. Dalam berita lain, Airbnb dan Uber melaporkan pendapatan yang lebih baik dari yang diharapkan, sementara OPEC menaikkan perkiraannya untuk permintaan minyak dunia selama jangka menengah dan jangka panjang.

Makro

Data yang keluar pada hari Senin menunjukkan inflasi zona euro melonjak ke level tertinggi sepanjang masa bulan lalu. Harga konsumen di blok tersebut meningkat sebesar 10,7% lebih dari yang diharapkan pada Oktober dari tahun sebelumnya – pembacaan bulanan tertinggi sejak pembentukan zona euro pada tahun 1999, dan percepatan yang nyata dari September 9,9%. Kenaikan harga energi dan makanan (yang naik sebesar 41,9% dan 13,1% masing-masing) memainkan peran besar, tentu saja, tetapi bahkan ukuran inflasi inti yang tidak termasuk dua komponen ini naik ke level tertinggi sepanjang masa sebesar 5%. Angka-angka tersebut meningkatkan risiko bahwa ECB mungkin harus memberikan kenaikan suku bunga 75 basis poin lagi pada bulan Desember meskipun pertumbuhan ekonomi di benua itu melemah. Sebagai contoh: data terpisah yang keluar pada hari Senin menunjukkan PDB zona euro meningkat hanya sebesar 0,2% pada kuartal ketiga – jauh lebih lambat dari kenaikan 0,8% yang tercatat pada kuartal kedua.

Pertemuan Fed lainnya, kenaikan suku bunga jumbo lainnya: bank sentral AS menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin untuk keempat kalinya berturut-turut pada hari Rabu. Kenaikan sebesar itu sejalan dengan apa yang diperkirakan para pedagang setelah laporan inflasi September yang lebih buruk dari yang diharapkan, yang menunjukkan inti inflasi mencapai level tertinggi sejak 1982. Keputusan bulat tersebut menaikkan suku bunga dana federal ke kisaran 3,75% hingga 4%, level tertingginya sejak 2008.

Tetapi di sinilah keadaan menjadi buruk: dalam pidato setelah kenaikan suku bunga, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan "data yang masuk sejak pertemuan terakhir kami menunjukkan bahwa tingkat suku bunga akhir akan lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya." Di sisi positif, dia memang mengatakan bahwa akan tepat untuk memperlambat laju kenaikan segera setelah pertemuan berikutnya atau pertemuan setelah itu. Tetapi pada akhirnya, yang benar-benar penting adalah ini: Fed berpendapat bahwa suku bunga harus memuncak pada level yang lebih tinggi dan tetap di sana untuk waktu yang lebih lama. Investor yang berharap untuk "pivot" Fed salah langkah, dan S&P 500 mengalami penurunan terburuk pada hari keputusan Fed sejak Januari 2021.

Sehari kemudian, BoE juga menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin – kenaikan terbesarnya dalam 33 tahun. Kenaikan tersebut membawa suku bunga ke level tertingginya sejak 2008. Terlebih lagi, bank sentral dengan tegas menolak ekspektasi pasar untuk skala kenaikan di masa depan, memperingatkan bahwa mengikuti jalur tersebut akan menyebabkan resesi selama dua tahun. Sebaliknya, BoE menyajikan skenario di mana suku bunga tidak naik lebih jauh dari 3% saat ini. Dalam skenario ini, inflasi akan memuncak pada 10,9% pada kuartal ini sebelum turun menjadi 5,6% pada akhir tahun 2023, 2,2% pada akhir tahun 2024, dan di bawah target BoE sebesar 2% pada tahun 2025. Tetapi bahkan jika suku bunga tetap di 3%, bank sentral masih memperkirakan resesi selama lima kuartal di belakang harga energi yang lebih tinggi dan biaya hipotek.

Saham

Airbnb adalah perusahaan perjalanan besar pertama yang melaporkan pendapatan minggu lalu. Investor telah memperkirakan kuartal ketiga akan menjadi musim yang luar biasa untuk sektor ini di belakang permintaan perjalanan yang terpendam setelah dua tahun pembatasan pandemi. Mereka tidak kecewa: Airbnb melaporkan pendapatan tertinggi dan kuartal paling menguntungkan sepanjang masa. Jumlah malam dan pengalaman yang dipesan di platformnya pada kuartal ketiga meningkat 25% dari tahun sebelumnya menjadi 99,7 juta, sementara rata-rata harian tarif untuk sewa meningkat sebesar 5%. Kedua faktor tersebut mendorong pendapatan Airbnb sebesar 29% lebih tinggi pada kuartal terakhir menjadi rekor $2,9 miliar, melampaui perkiraan analis. Pendapatan bersih meningkat 46% tahun ke tahun menjadi $1,2 miliar, juga melampaui perkiraan analis.

Tetapi tidak semuanya cerah. Pertama, dolar yang kuat memberatkan hasil Airbnb, dengan lebih dari setengah pendapatannya berasal dari mata uang asing pada kuartal ketiga. Faktanya, headwinds FX mengurangi 7 persen poin dari pertumbuhan pendapatan Airbnb pada kuartal terakhir, dan menghapus 15 persen poin dari pertumbuhan pendapatan bersih. Kedua, perusahaan memberikan prospek yang mengecewakan untuk pemesanan pada kuartal saat ini, dan proyeksi pendapatannya juga melampaui perkiraan analis. Investor yang sulit untuk menyenangkan tidak menyukai suara itu: mereka mengirim saham Airbnb turun 5% setelah berita itu.

Saham Uber melonjak 12% pada hari Selasa setelah raksasa transportasi online tersebut melaporkan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan dan memberikan prospek keuntungan yang melampaui perkiraan analis. Nilai pemesanan yang dilakukan di platform Uber – di seluruh layanan transportasi online, pengiriman, dan pengiriman barang – mencapai $29,1 miliar pada kuartal terakhir, tumbuh 26% dari tahun sebelumnya. Itu, dikombinasikan dengan "tingkat pengambilan" yang lebih tinggi (persentase dari pemesanan kotor yang disimpan Uber untuk dirinya sendiri), mendorong pendapatan Uber sebesar 72% lebih tinggi pada kuartal terakhir menjadi $8,3 miliar, melampaui perkiraan analis. Disesuaikan EBITDA (pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) mencapai $516 juta pada kuartal tersebut, juga melampaui perkiraan analis. Terakhir, Uber memproyeksikan EBITDA yang disesuaikan pada kuartal saat ini sebesar $600 juta hingga $630 juta, melampaui perkiraan sebesar $564 juta.

Komoditas

OPEC – kelompok negara penghasil minyak terbesar di dunia – menaikkan perkiraannya untuk permintaan minyak dunia selama jangka menengah dan jangka panjang dalam prospek tahunan terbarunya yang diterbitkan pada hari Senin. Laporan tersebut mengatakan permintaan minyak dunia akan mencapai 106,9 juta barel per hari (bpd) pada tahun 2027, peningkatan sebesar 2 juta bpd dibandingkan dengan apa yang diperkirakan kelompok tersebut tahun lalu. Peningkatan tersebut mencerminkan pemulihan yang lebih kuat yang sekarang terlihat pada tahun 2022 dan 2023 dan "fokus kuat pada masalah keamanan energi" yang mengarah pada substitusi minyak yang lebih lambat oleh bahan bakar lain seperti gas alam, yang harganya melonjak karena konflik di Ukraina.

Terlebih lagi, konsumsi minyak dunia akan meningkat sebesar 13% dari hari ini untuk mencapai 109,5 juta bpd pada tahun 2035 dan bertahan di sekitar level ini selama satu dekade lagi, menurut kelompok tersebut. Prediksi tersebut bertentangan dengan pandangan yang luas di industri energi bahwa permintaan akan memuncak sekitar akhir dekade ini karena transisi ke energi terbarukan dan EV semakin cepat. Meskipun perang di Ukraina telah memberikan dorongan sementara untuk bahan bakar fosil, hal itu akan mempercepat transisi ke energi terbarukan karena negara-negara Eropa mencari alternatif jangka panjang untuk pasokan energi Rusia. Sebaliknya, OPEC melihat pangsa minyak dalam bauran energi global, yang saat ini berada di 31%, hanya sedikit turun pada tahun 2045 menjadi 29%.

Minggu ini

Musim pendapatan kuartal ketiga berlanjut minggu ini. Beberapa nama besar yang melaporkan termasuk perusahaan perangkat lunak Palantir Technologies, perusahaan penerbitan video game Take-Two Interactive dan Activision Blizzard, perusahaan rintisan EV Lucid Group, Rivian Automotive, dan NIO, dan konglomerat media/hiburan Disney. Di bidang ekonomi, kita memiliki penjualan ritel zona euro pada hari Selasa, angka inflasi China pada hari Rabu, pembacaan inflasi AS terbaru pada hari Kamis, dan data PDB Inggris pada hari Jumat.