Tidak Lagi Nol-Covid?

Minggu lalu relatif tenang sebelum serangkaian keputusan suku bunga bank sentral yang terjadi minggu ini. Tetapi itu tidak menghentikan beberapa eksekutif puncak di bank-bank terbesar Wall Street untuk mengeluarkan peringatan ekonomi suram minggu lalu. Pesimisme mereka mencerminkan apa yang kita lihat di pasar obligasi, dengan ukuran utama inversi kurva hasil mencapai titik terluasnya sejak 1981 minggu lalu - pertanda resesi ekonomi yang mengintai. Di tempat lain, UE telah berhasil memangkas permintaan gasnya sebesar seperempat pada bulan November, menurut data baru yang keluar minggu lalu, sementara perusahaan stablecoin Circle membatalkan rencananya untuk melantai bursa di tengah semua kekacauan di sektor kripto. Terakhir, saham China melonjak setelah pemerintah melonggarkan beberapa pembatasan Coronavirus, memicu harapan investor bahwa otoritas mungkin akan menghilangkan kebijakan nol-Covid yang mengganggu ekonomi negara itu lebih cepat dari yang diharapkan.

Makro

Beberapa eksekutif puncak di bank-bank terbesar Wall Street mengeluarkan peringatan ekonomi suram minggu lalu. David Solomon dari Goldman Sachs memperingatkan tentang pemotongan gaji dan pekerjaan, dengan alasan "beberapa masa sulit di depan." Bank of America memperlambat perekrutan karena lebih sedikit karyawan yang keluar sebelum kemungkinan kontraksi ekonomi, kata kepala Brian Moynihan. Morgan Stanley sedang memulai putaran pemotongan pekerjaan baru, sementara Jamie Dimon dari JPMorgan Chase mengatakan kepada CNBC bahwa "resesi ringan hingga berat" mungkin terjadi tahun depan. Terakhir, Lisa Shalett dari Morgan Stanley Wealth Management mengatakan beberapa perusahaan terbesar mungkin mengalami penurunan pendapatan jauh lebih besar dari yang diharapkan tahun depan karena pertumbuhan ekonomi melambat dan inflasi menggerogoti daya beli konsumen.

Pasar obligasi tampaknya setuju dengan prediksi ekonomi suram Wall Street, dengan perbedaan antara hasil Treasury jangka pendek dan jangka panjang mencapai titik terluasnya sejak 1981 minggu lalu. Pola tersebut, yang dikenal sebagai "inversi" kurva hasil, telah mendahului setiap penurunan ekonomi AS dalam 50 tahun terakhir. Itu mengirimkan sinyal yang jelas: investor mengharapkan kenaikan suku bunga berkelanjutan Fed untuk mendorong ekonomi ke dalam resesi.

Faktanya, dalam survei Desember yang dilakukan oleh Initiative on Global Markets dan Financial Times, 85% ekonom mengatakan mereka mengharapkan National Bureau of Economic Research (penentu resmi resesi di AS) untuk mendeklarasikan satu pada tahun depan. Perlu dicatat bahwa meskipun kurva hasil terbalik adalah sinyal resesi yang cukup baik, itu tidak memberikan banyak informasi mengenai potensi resesi kedalaman atau panjang - itu tergantung pada perdebatan.

Saham

Saham China melonjak pada awal minggu setelah beberapa pembatasan Coronavirus dilonggarkan selama akhir pekan, memicu harapan investor bahwa otoritas China mungkin akan menghentikan kebijakan nol-Covid yang mengganggu ekonomi negara itu lebih cepat dari yang diharapkan. Shanghai bergabung dengan Beijing, Shenzhen, Guangzhou, Zhengzhou, dan kota-kota China lainnya yang tidak lagi memerlukan hasil PCR untuk mengakses transportasi publik dan banyak ruang bersama.

Pembatasan lebih lanjut dilonggarkan pada hari Rabu, termasuk mengizinkan beberapa orang untuk karantina di rumah (bukan di kamp terpusat), mempercepat vaksinasi di antara para lansia, dan melarang pejabat lokal untuk menetapkan area luas sebagai berisiko tinggi, yang telah menyebabkan pembatasan seperti lockdown di seluruh kompleks perumahan dan tempat lain. Ada satu masalah: sedikit waktu yang telah dihabiskan untuk menerapkan langkah-langkah mitigasi untuk mengatasi ledakan kasus yang dihasilkan, yang bisa mencapai 5,6 juta per hari pada puncaknya, menurut beberapa perkiraan.

Pelonggaran pembatasan - bersamaan dengan stabilisasi sektor properti China dan tanda-tanda bahwa tindakan keras terhadap perusahaan teknologi negara itu mungkin akan berakhir - membuat Wall Street kembali bullish pada saham China. Morgan Stanley, misalnya, menaikkan peringkat ekuitas negara itu menjadi overweight minggu lalu, mengangkatnya dari posisi equal-weight yang telah dipegang bank investasi tersebut sejak Januari 2021. Itu terjadi setelah rebound lebih dari 30% di MSCI China Index dari posisi terendah Oktober.

Komoditas

UE telah berhasil memangkas permintaan gasnya sebesar seperempat pada bulan November, menurut data baru yang keluar pada hari Senin dari perusahaan analisis komoditas ICIS. Permintaan gas di UE berada 24% di bawah rata-rata lima tahun bulan lalu. Situasi ini telah dibantu oleh musim gugur yang tidak biasa hangat, meskipun suhu telah turun mendekati level normal dalam dua minggu terakhir. Penurunan permintaan berarti fasilitas penyimpanan gas di blok tersebut berada pada kapasitas 95% pada pertengahan November - mendekati rekor tertinggi. Tetapi cuaca yang lebih dingin dalam beberapa minggu terakhir telah meningkatkan permintaan dan fasilitas penyimpanan sekarang berada pada kapasitas sekitar 93%.

Negara-negara Eropa telah berupaya untuk mengurangi ketergantungan mereka pada gas alam Rusia dengan menemukan sumber alternatif dan menerapkan langkah-langkah untuk menekan permintaan. Blok tersebut juga telah memberlakukan pembatasan baru yang luas pada minyak Rusia untuk membatasi penggunaan sumber energi tersebut juga. Pembatasan UE pada impor minyak Rusia melalui laut, misalnya, berlaku pada hari Senin. Langkah tersebut secara efektif melarang impor minyak mentah yang diproduksi di Rusia dan diangkut melalui laut. Arus pipa tidak terpengaruh, meskipun Jerman dan Polandia keduanya mengatakan mereka akan menghentikan impor tersebut pada akhir 2022.

Kripto

Perusahaan stablecoin Circle membatalkan rencananya untuk melantai bursa di tengah semua kekacauan di sektor kripto setelah kejatuhan mengejutkan FTX. Circle, penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia (USDC), mengumumkan minggu lalu bahwa mereka membatalkan merger yang direncanakan dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus Concord Acquisition (dipimpin oleh mantan kepala eksekutif Barclays Bob Diamond). Kesepakatan tersebut, yang awalnya dibuat selama pasar kripto bullish pada Juli 2021, pernah dinilai setinggi $9 miliar. Circle masih berencana untuk menjadi perusahaan publik di masa depan, yang akan memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur ke industri stablecoin yang berkembang pesat. Perusahaan tersebut mencatat pendapatan bersih $43 juta pada kuartal terakhir pada pendapatan dan pendapatan bunga cadangan sebesar $274 juta.

Minggu ini

Pasar secara alami mereda karena liburan Natal semakin dekat. Musim pendapatan kuartal ketiga hampir selesai, tetapi kalender ekonomi cukup sibuk.

• Senin: PDB Inggris (untuk Oktober)
• Selasa: Inflasi AS dan laporan pasar tenaga kerja Inggris (tingkat pengangguran, pendapatan per jam rata-rata, dll)
• Rabu: Inflasi Inggris dan keputusan suku bunga Fed (pasar menghargai kenaikan 50 basis poin)
• Kamis: Penjualan ritel China dan AS, dan keputusan suku bunga Bank of England dan Bank Sentral Eropa (pasar menghargai kenaikan 50 basis poin untuk keduanya)‍
• Jumat: PMI (Jepang, Inggris, zona euro, AS) dan penjualan ritel Inggris

• Untuk analisis yang lebih mendalam kunjungi Darqube Terminal
• Ikuti kami dan hubungi kami di Instagram dan Twitter