Kenaikan Harga di Mana-Mana

Minggu lalu tentu saja sibuk – terutama dalam hal keputusan suku bunga, dengan bank sentral Inggris dan Eropa menaikkan suku bunga masing-masing sebesar 50 basis poin dan The Fed menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin. Juga keluar minggu lalu adalah beberapa kabar baik untuk Eropa, dengan ekonomi blok tersebut melampaui ekspektasi kontraksi pada kuartal terakhir sementara inflasi mendingin lebih dari yang diperkirakan pada bulan Januari. Dan dalam kabar baik lebih lanjut, Dana Moneter Internasional menaikkan prospek pertumbuhan globalnya untuk pertama kalinya dalam setahun. Di tempat lain, favorit Big Tech Apple, Amazon, dan Alphabet semuanya melaporkan hasil yang mengecewakan minggu lalu. Terakhir, dalam prospek terbarunya, BP memangkas perkiraannya untuk permintaan bahan bakar fosil sambil meningkatkan perkiraannya untuk nuklir dan energi terbarukan hingga tahun 2035. Cari tahu lebih lanjut dalam tinjauan minggu ini.

Makro

Data baru minggu lalu menunjukkan bahwa ekonomi zona euro tumbuh pada kuartal terakhir tahun 2022 meskipun perkiraan ekonom tentang penurunan, meningkatkan harapan bahwa wilayah tersebut akan menghindari resesi. PDB blok tersebut naik tipis sebesar 0,1% pada kuartal terakhir dari kuartal sebelumnya, melampaui perkiraan ekonom untuk kontraksi sebesar 0,1%. Yang membantu masalahnya adalah cuaca yang lebih ringan dan dukungan pemerintah yang mengurangi dampak dari harga energi yang melonjak yang dipicu oleh invasi Rusia ke Ukraina. Pada dasar negara per negara, produksi ekonomi Jerman dan Italia menyusut pada kuartal terakhir sementara Prancis dan Spanyol mengalami ekspansi. Mari kita harapkan pesta itu berlanjut: ekonom kembali memprediksi bahwa PDB akan berkontraksi pada kuartal ini, dan waktu akan memberi tahu apakah ekonomi zona euro dapat terbukti tangguh sekali lagi.

Tetap di Eropa, wilayah tersebut mendapat lebih banyak kabar baik minggu lalu, dengan data baru menunjukkan inflasi di blok tersebut melambat lebih dari yang diperkirakan karena harga energi yang lebih rendah. Harga konsumen di zona euro 8,5% lebih tinggi pada bulan Januari dari setahun yang lalu – perlambatan yang nyata dari tingkat inflasi 9,2% pada bulan Desember dan di bawah perkiraan ekonom sebesar 8,9%. Pada basis bulanan, harga konsumen turun sebesar 0,4% lebih dari yang diharapkan. Dan sementara inflasi inti tahunan – yang menghilangkan item yang mudah berubah seperti makanan dan energi – tetap pada level tertinggi sepanjang masa sebesar 5,2%, itu adalah hasil yang lebih baik dari yang diharapkan (ekonom telah memprediksi bahwa angka tersebut akan meningkat menjadi 5,4%).

Dalam berita ekonomi lainnya, Dana Moneter Internasional (IMF) menaikkan prospek pertumbuhan globalnya untuk pertama kalinya dalam setahun karena pengeluaran konsumen AS yang tangguh dan pembukaan kembali China. Dalam Prospek Ekonomi Dunia terbarunya minggu lalu, IMF mengatakan PDB global akan tumbuh sebesar 2,9% pada tahun 2023 – 0,2 poin persentase lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Oktober. Meskipun itu adalah perlambatan dari ekspansi 3,4% yang dicatat pada tahun 2022, lembaga tersebut mengatakan bahwa mereka mengharapkan pertumbuhan akan mencapai titik terendah tahun ini sebelum meningkat menjadi 3,1% pada tahun 2024.

Di bidang inflasi, IMF melihat kenaikan harga konsumen dunia melambat menjadi 6,6% tahun ini, 0,1 poin persentase lebih tinggi dari proyeksi Oktobernya, setelah 8,8% pada tahun 2022. Mereka memperkirakan perlambatan lebih lanjut menjadi 4,3% pada tahun 2024. Meskipun tingkat inflasi diperkirakan akan lebih rendah di sekitar 84% negara pada tahun 2023 dibandingkan tahun 2022, lembaga tersebut menegaskan bahwa perjuangan belum dimenangkan dan bahwa kebijakan moneter perlu tetap kontraktif di sebagian besar dunia.

Keputusan Bank Sentral

Ya, ini pantas mendapatkan bagiannya sendiri kali ini karena minggu lalu adalah minggu yang sangat besar dalam hal keputusan bank sentral.

The Fed menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin pada hari Rabu dalam langkah yang secara luas diharapkan yang membawa suku bunga targetnya ke kisaran 4,5% hingga 4,75% (tingkat tertinggi sejak September 2007). Langkah yang lebih kecil datang setelah kenaikan setengah poin persentase pada bulan Desember dan empat kenaikan jumbo berukuran 75 basis poin sebelum itu. Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan pembuat kebijakan mengharapkan untuk melakukan beberapa kenaikan suku bunga lagi sebelum menghentikan kampanye pengetatan agresif mereka. Itu datang setelah bank sentral mengakui bahwa inflasi “telah sedikit mereda tetapi tetap tinggi” (dibandingkan dengan bahasa sebelumnya di mana para pejabat hanya menyatakan bahwa inflasi “tinggi”).

Sehari kemudian, Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of England (BoE) keduanya menaikkan suku bunga mereka masing-masing sebesar 50 basis poin. ECB, seperti yang diharapkan, menaikkan suku bunga simpanannya menjadi 2,5% – yang tertinggi sejak 2008. Pembuat kebijakan memperingatkan bahwa babak pengetatan moneter paling agresif dalam sejarah ECB belum selesai, bahkan ketika harga energi anjlok dan The Fed memperlambat laju kenaikannya sendiri. Dalam sebuah pernyataan, ECB mengatakan bahwa mereka bermaksud untuk menaikkan suku bunga lagi sebesar 50 basis poin pada pertemuan Maret mereka, kemudian “menilai jalur selanjutnya dari kebijakan moneternya”. Tetapi setidaknya Presiden ECB Christine Lagarde mengakui bahwa risiko terhadap prospek pertumbuhan dan inflasi telah menjadi lebih seimbang daripada sebelumnya, menambahkan bahwa ekonomi lebih tangguh dari yang diharapkan.

Kenaikan suku bunga BoE sebesar 50 basis poin, yang secara luas diharapkan, membawa suku bunganya ke level tertinggi 15 tahun sebesar 4%. Perkiraan inflasi bank sentral menunjukkan bahwa kenaikan harga akan mereda dengan cepat dari tingkat tahunan 10,5% pada bulan Desember ke level di bawah 4% pada akhir tahun, dan kemudian turun jauh di bawah target 2% pada tahun 2024. Terlebih lagi, BoE sekarang mengantisipasi resesi yang lebih ringan tahun ini daripada yang diperkirakan sebelumnya, memperkirakan penurunan PDB sebesar 0,5% pada tahun 2023. Tetapi terlepas dari prospek yang suram, BoE tampaknya mendukung pandangan pasar bahwa suku bunga akan mencapai puncaknya di sekitar 4,5% dalam beberapa bulan mendatang.

Saham

Apple, Amazon dan Alphabet – pemimpin teknologi dengan nilai pasar gabungan hampir $5 triliun – memposting hasil pada hari Kamis lalu yang menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi sedang mencekik permintaan untuk elektronik, e-niaga, komputasi awan, dan iklan digital – tulang punggung ekonomi teknologi global. 

Pendapatan Apple turun sebesar 5,5% lebih buruk dari yang diharapkan selama kuartal liburan – penurunan kuartalan pertama perusahaan sejak tahun 2019 dan pertama kalinya perusahaan tersebut gagal memenuhi proyeksi penjualan liburan analis sejak tahun 2015. Penjualan iPhone (sumber pendapatan terbesar Apple) terpeleset 8% pada kuartal terakhir dari periode yang sama tahun lalu.

Alphabet gagal memenuhi perkiraan analis untuk pendapatan dan keuntungan, menunjukkan permintaan yang lebih rendah untuk iklan pencariannya selama perlambatan ekonomi. Pendapatan kuartal keempat tumbuh hanya 1% dari tahun sebelumnya – peningkatan paling lambat sejak Q2 2020 (ketika pengeluaran iklan digital anjlok karena pandemi). Terlebih lagi, Alphabet merasakan tekanan dari ChatGPT yang didukung Microsoft, dan menjanjikan fitur AI baru yang akan datang ke pencarian Google “sangat segera” sebagai tanggapan.

Dan sementara pertumbuhan pendapatan Amazon pada kuartal keempat sebesar 9% melampaui perkiraan analis, perusahaan tersebut melaporkan bahwa permintaan konsumen tetap lemah dan penjualan di divisi komputasi awan yang menguntungkan akan terus melambat sepanjang tahun.

Komoditas

Dalam prospek terbaru BP (salah satu studi yang paling banyak dibaca di sektor energi), perusahaan minyak dan gas tersebut memangkas perkiraan permintaan bahan bakar fosil tahun 2035-nya sambil meningkatkan perkiraannya untuk nuklir dan energi terbarukan.

Menyelami studi ini lebih detail, itu menggambarkan tiga skenario potensial untuk evolusi sektor energi selama beberapa dekade berikutnya. Di bawah skenario “Momentum Baru” yang paling konservatif, yang dirancang untuk “mencerminkan lintasan luas saat ini” dari sistem energi dunia, permintaan minyak akan menjadi sekitar 93 juta barel per hari pada tahun 2035 – 5,5% lebih rendah daripada perkiraannya tahun lalu – dan permintaan gas alam akan menjadi 6,4% lebih lemah. Nuklir dan permintaan energi terbarukan, sementara itu, diperkirakan akan menjadi 2,1% dan 5,3% lebih tinggi daripada yang diperkirakan sebelumnya masing-masing.

Ada beberapa faktor di balik prospek terbaru BP. Pertama, perang Rusia di Ukraina dan gangguan yang dihasilkan pada pasokan minyak dan gas telah mendorong negara-negara untuk mengejar keamanan energi yang lebih besar selama dekade berikutnya dengan berinvestasi di tenaga terbarukan dan nuklir domestik. Kedua, harga pangan dan energi yang lebih tinggi yang terkait dengan konflik tersebut telah berkontribusi pada a perlambatan tajam dalam pertumbuhan ekonomi global, yang mengarah pada penurunan permintaan energi secara keseluruhan. Faktanya, BP mengurangi perkiraan PDB global tahun 2025-nya sebesar 3% dari prospek sebelumnya karena perang. Ketiga, paket dukungan AS senilai miliaran dolar untuk energi bersih diharapkan untuk lebih mempercepat peralihan ke energi terbarukan di ekonomi terbesar dunia.

Minggu ini

• Senin: Penjualan ritel zona euro (Desember). Keuntungan: Activision Blizzard, Pinterest.
• Selasa: Produksi industri Jerman (Desember). Keuntungan: Gilead Science.
• Rabu: Pertumbuhan pinjaman China (Januari). Keuntungan: Disney, Uber.
• Kamis: Klaim pengangguran awal mingguan AS. Keuntungan: PepsiCo, PayPal, Philip Morris International.
• Jumat: Inflasi China (Januari), PDB Inggris (Q4).