Perang AI Telah Dimulai

Dalam tinjauan minggu ini, kita melihat beberapa risiko kenaikan inflasi, termasuk pembukaan kembali ekonomi China dan pasar tenaga kerja AS yang sangat panas. Risiko-risiko ini dapat menyebabkan inflasi tetap tinggi dan meningkatkan kemungkinan bahwa Fed harus menaikkan suku bunga ke puncak yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya - dan mempertahankannya di sana lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Dan itulah pesan yang ingin disampaikan ketua Fed Jerome Powell minggu lalu. Di tempat lain, regulator sekuritas AS sedang menindak penempatan kripto dalam langkah yang membuat saham Coinbase anjlok. Terakhir, perang AI secara resmi dimulai setelah viralnya ChatGPT bergema di seluruh industri seperti tembakan peringatan dan memicu perlombaan di antara perusahaan teknologi untuk menjadi pemimpin di bidang ini. Minggu lalu, Google, Microsoft, dan Baidu semuanya membuat beberapa pengumuman AI besar - tetapi sayangnya bagi Google, peluncurannya adalah bencana. Cari tahu lebih lanjut dalam tinjauan minggu ini.

Makro

Pengabaian pembatasan Covid China yang lebih awal dari yang diharapkan dan pembukaan kembali ekonomi berikutnya akan memberikan dorongan yang disambut baik bagi pertumbuhan global. Tetapi itu juga akan memiliki efek samping yang tidak diinginkan: memicu inflasi global pada saat bank sentral di seluruh dunia berlomba untuk mengembalikannya ke bawah kendali.

Bloomberg Economics, misalnya, memperkirakan percepatan dalam tingkat pertumbuhan ekonomi China dari 3% pada tahun 2022 menjadi 5,8% pada tahun 2023. Itu dapat mengangkat inflasi global hampir satu poin persentase penuh pada kuartal terakhir tahun 2023, menurut Bloomberg, yang memodelkan hubungan antara pertumbuhan China, harga energi, dan inflasi global. Jika ekonomi China berkinerja lebih baik, dengan pertumbuhan melonjak menjadi 6,7% tahun ini, dorongan inflasi global akan lebih dekat ke dua poin persentase.

Pembukaan kembali China bukanlah satu-satunya risiko kenaikan inflasi tahun ini, terutama di AS. Lihat, terlepas dari beberapa PHK Big Tech yang menarik perhatian, pasar kerja AS masih menunjukkan banyak kekuatan. Laporan pasar tenaga kerja awal bulan ini menunjukkan ekonomi AS menambah 517.000 pekerjaan baru pada bulan Januari - lebih dari dua kali lipat jumlah bulan sebelumnya dan menghancurkan perkiraan ekonom sebesar 187.000. Terlebih lagi, tingkat pengangguran turun ke level terendah dalam 53 tahun. Pasar tenaga kerja yang kuat telah menopang upah dan, setelah lebih dari dua tahun gaji orang Amerika tidak mengimbangi kenaikan harga konsumen, pendapatan riil - yaitu, pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi - akhirnya meningkat lagi.

Tetapi inilah intinya: jika pendapatan orang meningkat lebih cepat daripada inflasi, maka itu dapat meningkatkan pengeluaran dan menyebabkan harga konsumen yang lebih tinggi. Ini hanya menjadi lebih buruk ketika perusahaan menaikkan biaya barang dan jasa mereka untuk mengimbangi upah yang lebih tinggi. Inflasi yang meningkat, pada gilirannya, mendorong karyawan untuk menuntut lebih banyak pendapatan - sesuatu yang dapat mereka lakukan dengan lebih mudah di pasar tenaga kerja yang sangat panas. Siklus ini menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dan lebih tinggi (yaitu spiral).

Sekarang, dalam lingkungan makro saat ini di mana kita sudah mulai dari basis yang tinggi (yaitu inflasi sudah cukup tinggi), mungkin kita tidak mendapatkan skenario ekstrem dari hiperinflasi - tetapi dinamika ini dapat mendorong inflasi untuk tetap tinggi secara membandel. Itu meningkatkan kemungkinan bahwa Fed harus menaikkan suku bunga ke puncak yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya - dan mempertahankannya di sana lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya.

Faktanya, itulah pesan yang ingin ditekankan ketua Fed Jerome Powell. Berbicara pada sebuah acara minggu lalu, Powell mengatakan suku bunga perlu terus naik untuk memadamkan inflasi. Secara khusus, ia mengutarakan gagasan bahwa biaya pinjaman dapat mencapai puncak yang lebih tinggi dari yang diantisipasi oleh pedagang dan pembuat kebijakan karena pasar tenaga kerja yang sangat panas. Pernyataannya menunjukkan bahwa suku bunga kemungkinan akan naik lebih tinggi dari puncak 5,1% yang diperkirakan pejabat Fed pada bulan Desember.

Saham

Minat pada AI telah melonjak sejak ChatGPT menggemparkan dunia hanya dalam beberapa bulan terakhir - dan Big Tech berupaya memanfaatkan tren tersebut dengan bertaruh besar pada teknologi tersebut. Begitu banyak yang terlihat jelas dari panggilan pendapatan terbaru sektor ini, yang telah melihat lonjakan besar dalam penyebutan "AI" dan istilah terkait bahkan ketika pembicaraan tentang penghematan biaya mendominasi. Itu menurut analisis Bloomberg terhadap transkrip pendapatan dari 15 perusahaan perangkat lunak dan semikonduktor terbesar, dengan banyak perusahaan memberi tahu investor bahwa AI adalah peluang besar untuk pertumbuhan dan bahwa mereka berjanji untuk melakukan investasi besar-besaran sesuai dengan itu.

Lihat, sementara sebagian besar Big Tech telah memiliki produk AI dalam tahap pengembangan selama bertahun-tahun, viralnya ChatGPT bergema di seluruh industri seperti tembakan peringatan dan memicu perlombaan di antara perusahaan teknologi untuk menjadi pemimpin di bidang ini. Itu karena jika ada satu hal yang jelas dari panggilan pendapatan terbaru, itu adalah setiap perusahaan ingin menjadi pemimpin AI - atau berpikir bahwa mereka sudah menjadi pemimpin. Berikut adalah contoh dari apa yang telah dikatakan selama beberapa minggu terakhir.

“Lebih dari enam tahun yang lalu, saya pertama kali berbicara tentang Google sebagai perusahaan yang berfokus pada AI. Sejak itu, kami telah menjadi pemimpin dalam mengembangkan AI” – CEO Alphabet Sundar Pichai

“Kami akan memimpin di era AI, mengetahui bahwa nilai perusahaan maksimal diciptakan selama pergeseran platform” – CEO Microsoft Satya Nadella 

“Salah satu tujuan saya untuk Meta adalah untuk membangun penelitian kami untuk menjadi pemimpin dalam AI generatif selain pekerjaan unggul kami dalam AI rekomendasi” – CEO Meta Mark Zuckerberg

“Tesla benar-benar salah satu perusahaan AI terkemuka di dunia. Ini adalah hal yang besar, dengan AI di sisi perangkat lunak dan di sisi perangkat keras” – CEO Tesla Elon Musk

“Selama beberapa tahun ke depan, salah satu peluang pertumbuhan terbesar kami adalah di AI, yang masih dalam tahap awal transformasi hampir setiap layanan dan produk industri” – CEO AMD Lisa Su

Faktanya, perang AI memanas dengan intens minggu lalu dengan fokus besar pada jenis teknologi yang mendukung OpenAI's ChatGPT: AI generatif, yang dapat menghasilkan konten baru dari kumpulan teks, foto, dan seni digital. Pertama, Baidu mengumumkan bahwa mereka akan meluncurkan jawabannya untuk ChatGPT bulan depan. Perusahaan mesin pencari terbesar di China berencana untuk awalnya menyematkan bot AI-nya ke dalam layanan pencarian utama, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil pencarian bergaya percakapan seperti ChatGPT. Kemudian Microsoft, yang telah menginvestasikan miliaran dolar di OpenAI, mengungkapkan versi baru dari mesin pencari Bing dan browser Edge yang menggabungkan teknologi OpenAI. Merasa terdesak, Google mengungkapkan rencana untuk meluncurkan chatbot yang didukung AI bernama Bard dalam upaya untuk melindungi bisnis pencarian andalannya, yang mendorong sebagian besar pendapatannya.

Sayangnya bagi Google, peluncuran Bard adalah bencana: chatbot AI mengalami gangguan dan memberikan jawaban yang tidak akurat selama demo langsung pada hari Rabu. Itu tidak banyak menenangkan investor yang semakin khawatir bahwa Google kehilangan pijakan dalam perlombaan untuk masa depan pencarian internet. Demo yang gagal membuat saham Alphabet (induk Google) turun hampir 8% pada hari Rabu, menghapus miliaran dolar dari nilai pasarnya. Itu mungkin tampak ekstrem, tetapi itu menunjukkan betapa tingginya taruhan dalam perang AI.

Kripto

Saham Coinbase turun 14% pada hari Kamis lalu - penurunan terbesar mereka dalam lebih dari 6 bulan - karena Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menindak penempatan kripto. Rekap singkat: penempatan memungkinkan investor untuk mendapatkan hasil dari koin mereka dengan menguncinya untuk membantu fungsi blockchain tertentu (seperti Ethereum). Minggu lalu, bursa kripto saingan Kraken setuju untuk membayar $30 juta untuk menyelesaikan tuduhan SEC bahwa mereka melanggar aturan agensi dengan produk penempatan kripto mereka. Lebih khusus lagi, SEC menuduh bahwa layanan penempatan perusahaan adalah penjualan sekuritas yang ilegal. Dan sebagai bagian dari penyelesaian, Kraken harus menghentikan produk penempatannya di AS. Investor sekarang khawatir bahwa bursa lain mungkin dipaksa untuk melakukan hal yang sama meskipun Coinbase mengatakan bahwa layanan penempatan perusahaan pada dasarnya berbeda dan bukan sekuritas. Waktu akan menunjukkan bagaimana hal-hal akan berjalan...

Minggu ini

• Senin: Neraca perdagangan China (Januari). Pendapatan: Palantir Technologies.
• Selasa: PDB Jepang (Q4), inflasi AS (Januari), laporan pasar tenaga kerja Inggris (Desember). Pendapatan: Coca-Cola, Airbnb.
• Rabu: Inflasi Inggris (Januari), penjualan ritel AS (Januari). Pendapatan: Shopify, Cisco Systems.
• Kamis: Permulaan perumahan AS (Januari). Pendapatan: Applied Materials.
• Jumat: Penjualan ritel Inggris (Januari).