60% diskon untuk Profit Pro - Terbatas untuk 500 pengguna pertama
Keranjang
Minggu ini, rilis data lain menunjukkan pemulihan ekonomi China kehilangan momentum, mendorong analis di beberapa bank besar untuk menurunkan proyeksi pertumbuhan mereka untuk ekonomi terbesar kedua di dunia. Angka-angka yang mengecewakan, yang diperkirakan akan menjadi beban baru bagi pertumbuhan global, semakin meningkatkan seruan bagi pemerintah untuk meningkatkan langkah-langkah stimulus untuk mendorong ekonomi yang goyah. Tetapi investor tidak menunggu, dengan data yang keluar minggu lalu menunjukkan investor asing menghindari China dan bergegas ke saham pasar negara berkembang Asia lainnya. Di Inggris, negara itu akhirnya mendapat beberapa kabar baik yang telah lama ditunggu-tunggu minggu lalu, dengan inflasi turun lebih dari yang diperkirakan ke level terendah dalam 15 bulan, mendorong pedagang untuk mengurangi taruhan mereka untuk kenaikan suku bunga yang tajam. Terakhir, investor yang berhati-hati menjadi semakin tidak percaya pada reli pasar saham tahun ini di Eropa, dan bergegas untuk membeli derivatif yang akan melindungi mereka jika masa-masa baik berhenti bergulir. Cari tahu lebih lanjut dalam tinjauan minggu ini.
Angka ekonomi terbaru China keluar minggu lalu dan menunjukkan bahwa PDB di ekonomi terbesar kedua di dunia tumbuh sebesar 6,3% pada kuartal terakhir dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, dibantu oleh efek basis yang rendah mengingat puluhan kota di China berada dalam penguncian selama sebagian besar tahun 2022. Ekspansi tersebut jauh di bawah laju 7,3% yang diperkirakan oleh ekonom. Terlebih lagi, berdasarkan basis kuartal ke kuartal, ekonomi China hanya tumbuh sebesar 0,8% - laju yang jauh lebih lambat daripada 2,2% yang tercatat pada tiga bulan pertama tahun ini.
Perlambatan, yang sebagian besar disebabkan oleh penurunan ekspor, penjualan ritel yang lemah, dan terus berlanjutnya kontraksi dalam investasi properti, diperkirakan akan memberikan tekanan lebih lanjut pada ekonomi dunia. Bagaimanapun, IMF memperkirakan bahwa China akan menjadi kontributor utama pertumbuhan global selama lima tahun ke depan, dengan pangsa yang diperkirakan mewakili 22,6% dari total pertumbuhan dunia - dua kali lipat dari AS.
Itulah mengapa data PDB yang buruk semakin meningkatkan seruan bagi pemerintah untuk meningkatkan langkah-langkah stimulus lebih dari enam bulan setelah meninggalkan pembatasan pandemi yang ketat. Tetapi Beijing sejauh ini hanya mengisyaratkan langkah-langkah yang ditargetkan yang terbatas dalam skala daripada yang luas, yang mencerminkan target pertumbuhan konservatifnya sekitar 5% untuk tahun ini. Pejabat pemerintah juga enggan untuk meningkatkan utang, terutama di sektor properti. Realitanya, meskipun, China masih berada di bawah aturan Covid Zero pada tahun 2022, yang memberikan basis yang rendah untuk perbandingan dan membuat target pertumbuhan 5% tahun ini tampak lebih baik daripada yang sebenarnya. Dengan menghilangkan efek tersebut, pertumbuhan untuk tahun 2023 akan terlihat lebih dekat ke 3% - kurang dari setengah rata-rata sebelum pandemi.
Terlebih lagi, Angka PDB China yang mengecewakan mendorong ekonom di beberapa bank besar untuk menurunkan proyeksi pertumbuhan mereka. JPMorgan, Morgan Stanley, dan Citigroup semuanya memangkas perkiraan pertumbuhan mereka untuk tahun 2023 minggu lalu menjadi 5%, menempatkan target PDB resmi pemerintah China pada angka yang sama dalam risiko. Proyeksi sebelumnya dari ketiga bank tersebut masing-masing adalah 5,5%, 5,7%, dan 5,5%.
Investor memberikan suara dengan kaki mereka, dengan data baru yang keluar minggu lalu menunjukkan investasi asing di pasar ekuitas negara berkembang Asia, tidak termasuk China, telah melampaui arus masuk ke ekonomi terbesar di wilayah tersebut untuk pertama kalinya dalam enam tahun, yang mencerminkan berkurangnya kepercayaan investor dalam pertumbuhan China. Selama 12 bulan terakhir, arus masuk investor asing bersih ke pasar negara berkembang di Asia ex-China lebih dari $41 miliar - melampaui arus masuk bersih sekitar $33 miliar ke ekuitas China daratan melalui skema perdagangan Stock Connect Hong Kong, menurut data yang dikumpulkan oleh Goldman Sachs. Pergeseran tersebut mencerminkan kenyataan yang mengecewakan dari pemulihan China yang buruk dari pembatasan pandemi yang ketat, dan menunjukkan bagaimana ekonomi lain di wilayah tersebut mendapat manfaat dari pergeseran rantai pasokan dan permintaan AS yang kuat untuk semikonduktor, dengan produsen chip di Korea Selatan dan Taiwan mendapat manfaat dari lonjakan permintaan yang didorong oleh AI.
Di Inggris, negara itu akhirnya mendapat beberapa kabar baik yang telah lama ditunggu-tunggu minggu lalu, dengan inflasi turun lebih dari yang diperkirakan ke level terendah dalam 15 bulan. Harga konsumen di Inggris 7,9% lebih tinggi pada Juni dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu - pembacaan terendah sejak Maret 2022 dan penurunan tajam dari laju 8,7% yang tercatat pada Mei. Angka tersebut juga lebih rendah dari 8,2% yang diperkirakan oleh ekonom, menandai pertama kalinya dalam lima bulan inflasi datang lebih rendah dari yang diharapkan. Sementara itu, inflasi inti, yang menghilangkan harga makanan dan energi yang tidak stabil, turun pada Juni untuk pertama kalinya dalam lima bulan menjadi 6,9% dari 7,1% pada Mei - tertinggi dalam 31 tahun.
Terlepas dari penurunan tersebut, inflasi tetap tinggi secara persisten dan Inggris terus menjadi outlier internasional, dengan harga konsumen naik hampir empat kali lipat dari target Bank of England sebesar 2%. Sebaliknya, inflasi AS melambat ke level terendah dalam 27 bulan menjadi 3% pada Juni, sementara pertumbuhan harga turun ke level terendah dalam 17 bulan menjadi 5,5% di zona euro. Tetapi setidaknya inflasi di Inggris akhirnya menuju ke arah yang benar, yang mendorong pedagang untuk mengurangi taruhan untuk kenaikan suku bunga yang tajam setelah data tersebut. Pasar sekarang melihat suku bunga di Inggris mencapai puncaknya di bawah 6%, turun dari setinggi 6,5% yang dihargai awal bulan ini. Peluang kenaikan suku bunga setengah poin pada Agustus, yang hampir sepenuhnya dihargai sebelum rilis data, turun menjadi 50%.
Investor yang berhati-hati menjadi semakin tidak percaya pada reli pasar saham tahun ini di Eropa, dan bergegas untuk membeli derivatif yang akan melindungi mereka jika masa-masa baik berhenti bergulir. Pedagang telah membeli lebih banyak dan lebih banyak opsi jual, yang melindungi terhadap penurunan harga, dibandingkan dengan opsi beli, yang memberikan keuntungan jika pasar naik. Itu telah mendorong rasio opsi jual terhadap opsi beli yang terkait dengan indeks Euro Stoxx 50 blue-chip ke level tertinggi dalam setidaknya satu dekade. Indeks - yang mencakup grup barang mewah LVMH, pembuat peralatan chip ASML, dan konglomerat industri Siemens - telah naik 15% tahun ini ke level tertinggi sejak 2007.
Faktor utama yang mendorong kehati-hatian adalah meningkatnya kekhawatiran tentang melambatnya pertumbuhan ekonomi. Ekonomi zona euro merosot ke dalam resesi teknis ringan pada Juni setelah dua kuartal kontraksi berturut-turut. Itu bisa menjelaskan mengapa analis mengharapkan musim pendapatan saat ini untuk menunjukkan penurunan tahunan terbesar dalam keuntungan Eropa sejak 2020. Terlebih lagi, sektor jasa, yang menyumbang sekitar 70% dari ekonomi zona euro, mulai melambat. PMI jasa zona euro S&P Global - ukuran utama aktivitas di sektor jasa - turun untuk bulan kedua berturut-turut pada Juni menjadi 52. Sementara pembacaan tersebut menunjukkan ekspansi yang sedang berlangsung, itu mewakili laju terlambat sejak Januari. Itu penting: menurut kepala ekonom Eropa di T. Rowe Price, PMI jasa di blok tersebut telah sangat berkorelasi dengan pergerakan harga saham Eropa selama tiga tahun terakhir.
Terakhir, angka PDB China yang buruk minggu lalu juga tidak membantu. Lihat, kinerja saham Eropa tahun ini dibangun di atas tiga pilar utama: penghindaran krisis energi yang sepenuhnya, stabilitas relatif sektor perbankan blok, dan harapan bahwa berakhirnya langkah-langkah penguncian China akan menghasilkan penjualan yang booming untuk merek barang mewah terkemuka Eropa. Sementara dua yang pertama bertahan, yang ketiga tampak sangat goyah, dengan data China baru-baru ini menunjukkan sedikit bukti pengeluaran besar yang diharapkan sebagian orang. Contoh kasus: saham perusahaan barang mewah Eropa LVMH dan Hermes International turun sekitar 4% masing-masing pada hari Senin setelah laporan PDB China. Tetapi sektor ini masih tampak mahal bahkan setelah langkah-langkah tersebut, dengan Indeks MSCI Eropa Tekstil Pakaian & Barang Mewah diperdagangkan pada P/E ke depan 12 bulan sekitar 28x - lebih dari dua kali lipat 13x MSCI Eropa.
Penyangkalan Umum
Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran keuangan atau rekomendasi untuk membeli atau menjual. Investasi memiliki risiko, termasuk potensi kerugian modal. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Sebelum membuat keputusan investasi, pertimbangkan tujuan keuangan Anda atau konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi.
Tidak
Agak
Bagus
