Jerman Salip Jepang

Berikut adalah beberapa berita utama dari minggu lalu:

• Inflasi AS melambat lebih lambat dari yang diperkirakan pada bulan Januari.
• Ekonomi Jepang secara tak terduga tergelincir ke dalam resesi.
• Pertumbuhan upah Inggris melambat lebih lambat dari yang diperkirakan pada kuartal keempat.
• Tetapi inflasi di Inggris tetap stabil bulan lalu, menentang ekspektasi untuk sedikit kenaikan.
• Itu tidak cukup untuk mencegah ekonomi Inggris tergelincir ke dalam resesi.
• Mata uang digital terbesar di dunia melonjak di atas $50.000 untuk pertama kalinya sejak 2021.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.

AS

Investor mendapat kejutan buruk minggu ini setelah laporan inflasi AS terbaru menunjukkan laju kenaikan harga tahunan melambat lebih lambat dari yang diperkirakan pada bulan Januari, sementara ukuran inti meningkat secara bulanan karena biaya perumahan yang lebih tinggi. Harga konsumen naik 3,1% bulan lalu dari tahun sebelumnya, turun dari 3,4% pada bulan Desember tetapi lebih tinggi dari perkiraan 2,9% oleh ekonom. Inflasi inti, yang menghilangkan barang-barang makanan dan energi yang mudah berubah untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga yang mendasari, tetap datar di 3,9%, menentang ekspektasi untuk perlambatan.

Secara bulanan, inflasi utama dan inti keduanya melampaui perkiraan, masing-masing mencapai 0,3% dan 0,4%. Yang terakhir ini sangat mengkhawatirkan karena menandai percepatan dari laju Desember dan merupakan pembacaan tertinggi dalam delapan bulan, menyoroti sifat lengket dari tekanan harga yang mendasari. Itu mendorong pedagang untuk mengurangi taruhan mereka untuk pemotongan suku bunga tahun ini, mengirimkan saham dan obligasi AS turun tajam pada hari Selasa.

Jepang

Di seberang Pasifik, ekonomi Jepang secara tak terduga tergelincir ke dalam resesi teknis setelah menyusut 0,4% secara tahunan pada kuartal terakhir - jauh lebih buruk daripada pertumbuhan 1,4% yang diprediksi oleh ekonom. Kontraksi, terutama karena penurunan besar dalam pengeluaran rumah tangga dan bisnis, mengikuti penurunan tahunan 3,3% yang direvisi ke bawah pada kuartal ketiga. Kondisi permintaan domestik yang mengecewakan akan mempersulit Bank of Japan, yang sedang mempertimbangkan untuk keluar dari kebijakan suku bunga negatifnya dengan menaikkan biaya pinjaman untuk pertama kalinya sejak 2007.

Satu-satunya titik terang dalam angka pertumbuhan Jepang adalah ekspor, yang melonjak pada bulan Desember karena peningkatan penjualan mobil ke AS dan peralatan manufaktur chip ke China. Itu membantu mendorong lompatan 2,6% dalam ekspor bersih dalam tiga bulan terakhir 2023 dari yang sebelumnya, berkontribusi 0,2 poin persentase pada pertumbuhan ekonomi triwulanan. Tetapi Jepang tidak dapat terus bergantung pada permintaan eksternal untuk membantu mengimbangi konsumsi domestik yang buruk, terutama dengan beberapa mitra dagang utamanya diperkirakan akan melihat pertumbuhan melambat tahun ini. Terlebih lagi, BoJ secara luas diperkirakan akan mulai menaikkan suku bunga tahun ini - pada saat bank sentral utama lainnya akan menurunkan suku bunga mereka. Divergensi tersebut diprediksi akan memperkuat yen, yang akan membuat ekspor Jepang lebih mahal dan, pada gilirannya, mengurangi permintaan mereka.

Untuk saat ini, yen yang lemah dan resesi yang tak terduga berarti beberapa berita buruk lagi untuk Jepang: secara resmi kehilangan gelar sebagai ekonomi terbesar ketiga di dunia dalam dolar tahun lalu, menyerahkan medali perunggu ke Jerman. Tidak heran keduanya berebut tempat yang sama di podium: keduanya memiliki populasi yang menua dan menyusut, yang membebani berbagai macam industri. Bandingkan itu dengan India: populasi negara itu tidak hanya menyalip China tahun lalu, tetapi juga lebih muda. Itulah mengapa ekonominya diproyeksikan untuk melampaui Jepang dan Jerman dalam ukuran pada tahun 2027, mengamankan posisinya sebagai ekonomi terbesar ketiga secara global.

Inggris

Di Inggris, data baru minggu ini menunjukkan pertumbuhan upah mereda lebih lambat dari yang diperkirakan pada kuartal keempat. Pertumbuhan tahunan rata-rata dalam pendapatan reguler, tidak termasuk bonus, adalah 6,2% dalam tiga bulan hingga Desember. Sementara itu menandai penurunan dari laju 6,7% yang terlihat dalam periode hingga November, itu lebih tinggi dari perkiraan 6% oleh ekonom, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tidak mendingin cukup cepat untuk memuaskan pembuat kebijakan yang khawatir tentang tekanan harga. Bank of England mengawasi upah dengan cermat karena percaya bahwa akan lebih sulit untuk mengembalikan inflasi ke target 2% jika kenaikan gaji meningkat pesat dan perusahaan membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen. Tetapi kabar baik bagi warga Inggris adalah bahwa dengan upah sekarang tumbuh lebih cepat daripada harga selama enam bulan berturut-turut, rumah tangga menikmati kembalinya daya beli riil.

Tetapi BoE memang mendapat beberapa kabar baik minggu ini, dengan laporan inflasi terbaru menunjukkan laju kenaikan harga tetap stabil bulan lalu, menentang ekspektasi untuk sedikit kenaikan. Harga konsumen naik 4% bulan lalu dari tahun sebelumnya - kurang dari 4,1% yang diprediksi oleh BoE dan ekonom. Dan sementara inflasi layanan, yang dipantau dengan cermat oleh pembuat kebijakan sebagai ukuran yang lebih baik dari tekanan harga domestik, meningkat menjadi 6,5%, itu kurang dari 6,6% yang diprediksi oleh BoE. Angka yang lebih baik dari yang diharapkan mendorong pedagang untuk meningkatkan taruhan bahwa bank sentral akan mulai memangkas suku bunga acuannya, yang saat ini berada di 5,25%, pada musim panas. Pasar sekarang memperkirakan hampir tiga pemotongan suku bunga seperempat poin oleh BoE tahun ini, naik dari hampir dua sebelum laporan inflasi.

Pedagang diberi amunisi lebih lanjut untuk meningkatkan taruhan mereka pada pemotongan suku bunga minggu ini, setelah data baru menunjukkan ekonomi Inggris tergelincir ke dalam resesi pada akhir tahun lalu. Ekonomi Inggris menyusut 0,3% yang lebih besar dari yang diharapkan dalam tiga bulan terakhir 2023 dibandingkan dengan tiga bulan sebelumnya, dengan semua sektor utama berkontribusi pada penurunan tersebut. Penampilan yang buruk itu mengikuti penurunan 0,1% pada kuartal ketiga, dan berarti bahwa ekonomi Inggris hanya tumbuh 0,1% selama 2023 - ekspansi tahunan terlambat sejak 2009, tidak termasuk tahun pertama pandemi. Dan BoE mengantisipasi bahwa laju yang lamban akan berlanjut, memperkirakan pertumbuhan ekonomi yang kecil 0,25% pada tahun 2024.

Kripto

Rali Bitcoin baru-baru ini tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti, dengan harga mata uang kripto terbesar di dunia melonjak di atas $50.000 minggu ini untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun. Itu menggarisbawahi perubahan besar dalam selera untuk token setelah serangkaian skandal dan penghapusan kripto sebelumnya telah mendorong banyak investor untuk menghindari sektor tersebut. Peningkatan terbaru telah mendorong keuntungan bitcoin untuk tahun ini menjadi lebih dari 15%, dan didorong oleh beberapa faktor.

Pertama, keberhasilan ETF AS yang baru disetujui yang berinvestasi langsung di bitcoin. Dana tersebut, yang menawarkan cara mudah bagi orang untuk mendapatkan eksposur ke mata uang kripto terbesar di dunia melalui produk yang diatur, telah menarik lebih dari $9 miliar dalam arus masuk bersih sejak diluncurkan sebulan yang lalu. Itu telah lebih dari mengimbangi sekitar $6 miliar arus keluar dari dana Grayscale, yang diubah dari kepercayaan menjadi ETF tetapi mempertahankan biaya 1,5% - lebih dari satu poin persentase lebih tinggi daripada pendatang baru di pasar.

Kedua, bitcoin mendapat manfaat dari meningkatnya perhatian pada apa yang disebut "pemotongan setengah" yang akan terjadi pada bulan April. Acara tersebut, yang terjadi kira-kira setiap empat tahun, mengurangi hadiah yang diterima penambang untuk mengoperasikan komputer yang kuat yang memverifikasi transaksi di blockchain. Proses ini adalah bagian dari kebijakan moneter bitcoin, yang dirancang untuk mengendalikan inflasi pasokan dengan mengurangi laju penciptaan bitcoin baru. Acara pemotongan setengah sebelumnya sering kali menyebabkan reli besar dalam harga kripto, jadi Anda dapat memahami mengapa pedagang menjadi bersemangat.

Ketiga, selera terhadap bitcoin dan sektor kripto yang lebih luas sedang meningkat di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga tahun ini, membuat aset berisiko lebih menarik bagi investor. Juga membantu sentimen adalah kinerja bitcoin yang secara historis kuat selama Tahun Baru Imlek, yang terjadi awal bulan ini. Tahun Naga bisa menghembuskan api ke harga bitcoin, tentu saja, tetapi investor China mungkin termotivasi oleh lebih dari sekadar takhayul untuk tertarik pada kripto terbesar di dunia. Setelah semua, itu bisa menawarkan mereka tempat untuk bersembunyi di tengah krisis properti negara yang sedang berlangsung, melemahnya mata uang, penurunan hasil obligasi, dan pasar saham yang lesu.

Minggu depan

• Senin: Tidak ada yang penting.
• Selasa: Suku bunga utama pinjaman satu tahun China. Pendapatan: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Rabu: Neraca perdagangan Jepang (Januari), kepercayaan konsumen zona euro (Februari), risalah pertemuan terbaru Fed. Pendapatan: Nvidia, Rivian.
• Kamis: Risalah pertemuan terbaru ECB, penjualan rumah yang ada di AS (Januari), PMI Jepang, zona euro, Inggris, dan AS (Februari). Pendapatan: Moderna, Block, Intuit.
• Jumat: Indeks harga rumah baru China (Januari).