Nvidia Melebihi Ekspektasi

Berikut adalah beberapa berita utama dari minggu lalu:

• Investasi langsung asing ke China runtuh tahun lalu.
• Perjalanan dan pengeluaran selama liburan Tahun Baru Imlek melampaui tingkat sebelum pandemi
• Goldman Sachs meningkatkan perkiraan harga akhir tahun untuk S&P 500 (lagi).
• Hasil Nvidia melampaui ekspektasi sebagai tanda bahwa permintaan untuk AI lebih kuat dari sebelumnya.
• Produsen uranium terbesar di dunia memperingatkan kekurangan pasokan.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.

Makro

China telah menjadi salah satu penerima investasi langsung asing (FDI) terbesar dalam beberapa tahun terakhir, yang masuk akal mengingat FDI adalah aspek kunci dari integrasi ekonomi internasional dan merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi di pasar negara berkembang. Tetapi sayangnya bagi negara itu, arus tersebut praktis mengering tahun lalu.

Hanya sedikit informasi: FDI mengukur investasi dari satu negara ke kepentingan bisnis di negara lain yang bertujuan untuk mendapatkan tingkat pengaruh yang signifikan atas entitas asing. Pengaruh ini biasanya berasal dari akuisisi saham kepemilikan 10% atau lebih di perusahaan asing, yang membedakan FDI dari investasi portofolio spekulatif yang tidak memiliki kendali seperti itu. FDI biasanya melibatkan transfer modal untuk membangun operasi baru, mengakuisisi bisnis yang ada, atau menginvestasikan kembali keuntungan (yang diperoleh dari perusahaan luar negeri) untuk pertumbuhan. Ukuran tersebut mencakup tidak hanya transaksi awal antara kedua entitas tetapi juga transaksi modal selanjutnya di antara keduanya.

Kembali ke China: negara tersebut baru saja melaporkan FDI masuk tahunan terkecilnya dalam tiga dekade, setelah perusahaan di Jepang, Taiwan, dan Korea Selatan memangkas investasi mereka di ekonomi terbesar kedua di dunia. Lebih khusus lagi, indikator modal asing yang mengalir ke China berjumlah sekitar $33 miliar pada tahun 2023 – 82% lebih rendah dari tahun sebelumnya dan jumlah terendah sejak 1993. Perhatikan bahwa ukuran khusus ini, oleh Administrasi Negara untuk Pertukaran Mata Uang Asing, lebih tidak stabil daripada indikator FDI lainnya karena juga dapat mencerminkan tren keuntungan perusahaan asing serta perubahan dalam ukuran operasi mereka di China.

Penurunan tersebut terjadi ketika ekonomi China berjuang untuk pulih dari pandemi di tengah krisis properti, permintaan domestik yang lemah, dan kepercayaan investor yang memudar. Yang tidak membantu masalah juga adalah suku bunga yang lebih tinggi di pasar lain, yang mendorong bisnis asing untuk menarik uang dari China untuk mengejar hasil yang lebih tinggi di tempat lain. Namun, ada satu titik terang, dengan FDI ke China oleh perusahaan Jerman mencapai rekor $13 miliar. Tetapi apakah laju yang kuat itu dapat berlanjut masih harus dilihat. Uni Eropa, setelah semua, meningkatkan pengawasan investasi ini karena masalah keamanan. Sementara itu, ketegangan geopolitik antara China dan Barat tampaknya mendekati titik didih.

Tetapi setidaknya negara itu mendapat beberapa kabar baik minggu lalu, dengan data baru menunjukkan perjalanan dan pengeluaran selama liburan Tahun Baru Imlek melampaui tingkat sebelum pandemi. Sekitar 474 juta perjalanan wisata dilakukan di seluruh negeri selama festival delapan hari, yang berakhir pada tanggal 17 Februari. Itu naik 19% dari periode yang sama pada tahun 2019. Sementara itu, total pengeluaran pariwisata naik hampir 8% dari tahun itu pada basis yang sebanding, menjadi 633 miliar yuan ($88 miliar). Tetapi ada satu masalah: festival tahun ini berlangsung selama delapan hari, dibandingkan dengan tujuh hari pada tahun 2019. Namun, sebagai liburan terpenting di negara itu, Tahun Baru Imlek adalah barometer utama pengeluaran konsumen, dan dengan demikian angka optimis tersebut dapat menunjukkan potensi pemulihan dalam permintaan domestik dalam ekonomi China.

Saham

Wall Street telah berjuang untuk merevisi prediksinya untuk S&P 500 karena indeks tersebut terus mencetak rekor baru. Goldman Sachs baru saja menaikkan target akhir tahunnya untuk indeks tersebut menjadi 5.200, menandai revisi ketiganya hanya dalam beberapa bulan dan menempatkannya di antara bank yang paling optimis di Wall Street. Meskipun itu hanya sedikit lebih tinggi dari nilai S&P 500 saat ini, itu menandai peningkatan besar dari level 4.700 yang diprediksi Goldman pada November lalu. Peningkatan tersebut terutama disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan ekspektasi keuntungan yang lebih tinggi untuk perusahaan S&P 500, terutama di sektor teknologi. Sebagai contoh: bank meningkatkan perkiraan laba per sahamnya untuk indeks tersebut menjadi $241, yang akan mewakili pertumbuhan sekitar 9% pada basis tahunan – peningkatan besar dari stagnasi yang terlihat pada tahun 2023.

Berbicara tentang pendapatan teknologi yang kuat, hasil terbaru Nvidia pada hari Rabu sekali lagi melampaui ekspektasi. Pembuat chip paling berharga di dunia melihat pendapatan kuartal keempatnya lebih dari tiga kali lipat dari tahun sebelumnya menjadi $22,1 miliar, mengalahkan perkiraan $20,6 miliar. Dan dikatakan bahwa putaran pendapatan berikutnya akan lebih baik lagi, dengan penjualan yang diharapkan pada kuartal ini sebesar $24 miliar, jauh di atas konsensus $22,2 miliar. Prospek tersebut melanjutkan tren Nvidia dalam melampaui ekspektasi, didorong oleh permintaan yang tak henti-hentinya untuk akselerator AI-nya. Chip yang sangat dicari ini memproses data untuk model AI, mendorong ekspansi pesat chatbot dan layanan AI generatif lainnya yang mampu menghasilkan teks dan grafik dari prompt dasar. Teknologi tersebut telah mencapai titik kritis, menurut CEO Nvidia, dengan permintaan melonjak di seluruh dunia di seluruh perusahaan, industri, dan negara.

Dengan hasil Nvidia yang melampaui ekspektasi sekarang di belakang kita, pasar yang lebih luas mungkin memiliki lampu hijau untuk terus reli, dengan saham "Magnificent Seven" kemungkinan akan terus memimpin. Nama tersebut mengacu pada tujuh saham teknologi terbesar di AS – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, dan Tesla. Dan jika Anda ingin melihat betapa hebatnya Magnificent Seven sebenarnya, pertimbangkan ini. Kelompok tersebut, berdasarkan angka tahunan 2023 tahun ke tahun, melihat pertumbuhan penjualan yang kuat sebesar 15%, ekspansi margin sebesar 5,82 poin persentase, dan pertumbuhan laba yang sangat mengesankan sebesar 58%. Sementara itu, 493 saham lainnya di S&P 500 melihat pertumbuhan penjualan yang sederhana sebesar 3%, kontraksi margin sebesar 0,56 poin persentase, dan sedikit penurunan laba sebesar 2%.

Komoditas

Rali eksplosif dalam uranium telah melihat harganya lebih dari tiga kali lipat sejak awal tahun 2021 ke level tertinggi 16 tahun. Dan sekarang, investor mengatakan bahwa pergerakan yang kuat itu dapat berlanjut setelah Kazatomprom, produsen logam terbesar di dunia, memperingatkan kekurangan pasokan dalam dua tahun mendatang. Perusahaan pertambangan Kazakhstan, yang menyumbang lebih dari seperlima dari produksi global, baru-baru ini memperingatkan bahwa produksinya tahun ini akan meleset dari ekspektasi karena kekurangan asam sulfat – komponen penting dalam mengekstraksi uranium dari bijih. Perusahaan itu juga mencatat bahwa target produksinya untuk tahun 2025 mungkin juga terpengaruh.

Peringatan Kazatomprom hanya akan memperburuk ketidaksesuaian yang semakin besar antara pasokan dan permintaan uranium. Setelah semua, reli yang menggelegar dari logam tersebut selama beberapa tahun terakhir terutama disebabkan oleh fakta sederhana bahwa ada lebih sedikit di sekitar sementara permintaan tumbuh. Lihat, pemerintah sedang mencari untuk membangun pembangkit listrik tenaga nuklir baru untuk mengurangi ketergantungan mereka pada bahan bakar fosil dan mengamankan kemandirian energi yang lebih besar – terutama setelah pecahnya konflik Rusia-Ukraina. Plus, tenaga nuklir dianggap sebagai sumber energi bersih, yang dapat membantu negara-negara mencapai target emisi mereka dan menjelaskan mengapa Asosiasi Nuklir Dunia meningkatkan perkiraannya untuk penggunaan tenaga nuklir.

Masalahnya adalah pasokan uranium ketat: penambangan meredup lebih dari satu dekade yang lalu karena orang-orang ketakutan setelah kecelakaan nuklir Fukushima di Jepang pada tahun 2011. Itu berarti ada lebih sedikit proyek penambangan baru dan lebih sedikit barang yang ditarik dari tanah secara keseluruhan. Kudeta baru-baru ini di Niger, produsen uranium utama, dan tantangan produksi pertambangan di Kanada juga telah menekan pasokan. Dan sekarang, produsen logam terbesar di dunia memperingatkan kekurangan selama dua tahun ke depan. Tidak ada solusi cepat di sini: proyek uranium membutuhkan waktu lama untuk dimulai, jadi pasar kemungkinan akan ketat untuk beberapa waktu ...

Minggu depan

• Senin: Penjualan rumah baru AS (Januari). Pendapatan: Zoom.
• Selasa: Inflasi Jepang (Januari), kepercayaan konsumen AS (Februari), pasokan uang M3 zona euro (Januari), pesanan barang tahan lama AS (Januari).
• Rabu: Kepercayaan ekonomi zona euro (Februari). Pendapatan: Baidu, Salesforce, Snowflake.
• Kamis: Produksi industri dan penjualan ritel Jepang (Januari).
• Jumat: Tingkat pengangguran Jepang (Januari), inflasi zona euro (Februari), tingkat pengangguran zona euro (Januari), PMI China (Februari).