60% diskon untuk Profit Pro - Terbatas untuk 500 pengguna pertama
Keranjang
Berikut adalah beberapa berita utama dari minggu lalu:
Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.
Pedagang semakin melihat resesi AS sebagai sesuatu yang akan segera terjadi. Itu menurut model JPMorgan yang menunjukkan peluang resesi yang tersirat di pasar berdasarkan apa yang dihargai di tujuh kelas aset dan subkelas berbeda. Dan seperti yang Anda lihat dari grafik di bawah, peluang penurunan telah meningkat tajam di semua bidang selama beberapa bulan terakhir. Secara keseluruhan, model JPMorgan memperkirakan probabilitas resesi yang tersirat di pasar sebesar 31%, melonjak dari 20% pada bulan Maret. Model serupa dari Goldman Sachs menempatkan peluang tersebut pada 41%, naik dari 29% pada bulan April.
Peningkatan risiko resesi dari kedua model bank tersebut mencerminkan besarnya pemotongan suku bunga yang telah dihargai di pasar sejak data ketenagakerjaan terbaru mengungkapkan perlambatan pertumbuhan pekerjaan di AS bulan lalu. Yang memperburuk keadaan, laporan pasar tenaga kerja juga memicu "Aturan Sahm" - sinyal resesi yang menakutkan, dipicu ketika rata-rata tiga bulan tingkat pengangguran naik setengah poin persentase dari level terendahnya dalam setahun terakhir. Dan dengan sebagian besar investor hampir mengesampingkan penurunan AS, berita tersebut memicu desakan tiba-tiba untuk memasukkan risiko tersebut di seluruh pasar awal bulan ini.
Melihat aset spesifik dalam model JPMorgan, logam dasar - logam non-mulia yang banyak digunakan dalam aplikasi industri, seperti tembaga, nikel, dan aluminium - saat ini menghargai peluang resesi tertinggi, yaitu 67%. Dengan kata lain, harga komoditas ini cukup tertekan dalam antisipasi penurunan ekonomi. Tetapi itu berarti mereka memiliki potensi kenaikan yang besar jika AS menghindari resesi.
Sebaliknya, obligasi sampah AS (atau seperti yang disebut pendukungnya, obligasi "hasil tinggi") hanya menghargai peluang resesi AS sebesar 8% - yang terendah dari semuanya. Anda dapat melihat alasannya dalam grafik di bawah, yang menunjukkan bahwa selisih hasil antara obligasi sampah dan setara Treasury mereka jauh lebih sempit daripada rata-rata selama dua dekade terakhir. Dengan kata lain, hasil tambahan yang ditawarkan obligasi sampah di atas obligasi pemerintah yang aman untuk mengimbangi risiko tambahan mereka jauh di bawah rata-rata 20 tahun mereka. Itu berarti mereka tidak secara memadai menghargai peluang resesi - dan mereka mungkin memiliki potensi penurunan yang besar jika ekonomi AS memang memasuki penurunan.
Musim penghasilan kuartal kedua AS sekarang sebagian besar telah berakhir. Dan, menurut FactSet, perusahaan di S&P 500 mencatatkan pertumbuhan laba per saham (EPS) tahunan sebesar 10,9% pada kuartal terakhir - laju ekspansi laba tercepat sejak akhir 2021 dan kuartal keempat berturut-turut dengan pertumbuhan positif. Melihat lebih dalam mengungkapkan beberapa kabar baik lainnya: pemulihan laba yang telah lama ditunggu-tunggu untuk perusahaan yang tertinggal dalam demam AI.
Lihat, tujuh raksasa teknologi Magnificent Seven - Alphabet, Meta, Tesla, Apple, Nvidia, Amazon, dan Microsoft - telah mendorong sebagian besar pertumbuhan laba S&P 500 akhir-akhir ini. Singkirkan ketujuhnya, dan EPS sisa indeks sebenarnya telah menyusut secara tahunan selama lima kuartal terakhir. Namun, EPS untuk 493 perusahaan ini diperkirakan telah tumbuh sebesar 7,4% pada kuartal kedua dari periode yang sama tahun lalu, menurut Bloomberg. Sementara itu, laba untuk Magnificent Seven diperkirakan telah meningkat sebesar 35%. Ini adalah laju yang solid, tidak diragukan lagi, tetapi menandai perlambatan yang besar dari keuntungan yang lebih besar yang terlihat selama setahun terakhir.
Jadi dengan pertumbuhan laba sekarang menyebar ke pasar yang lebih luas, hal itu dapat lebih mendorong rotasi yang sedang berlangsung dari saham berkapitalisasi besar ke perusahaan yang lebih kecil dan laggard pasar lainnya. Contoh kasus: indeks Bloomberg untuk 500 saham AS terbesar tidak termasuk Magnificent Seven ("Other 493" index) berada pada rekor tertinggi sepanjang masa. Sementara itu, perusahaan teknologi raksasa itu sendiri masih 8% di bawah level tertingginya.
Emas telah sangat panas akhir-akhir ini, dan tidak sulit untuk memahami alasannya. Pertama, dolar telah melemah dalam antisipasi penurunan suku bunga AS, dan emas dihargai dalam dolar. Kedua, hasil obligasi telah turun sejak Mei, mengurangi biaya peluang kepemilikan emas, yang tidak menghasilkan pendapatan. Ketiga, emas telah melihat peningkatan permintaan safe-haven di tengah meningkatnya risiko ekonomi dan geopolitik, didorong oleh kekhawatiran resesi yang baru, ketidakpastian pemilihan AS, meningkatnya ketegangan China-Taiwan, dan konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan Ukraina. Semua faktor ini telah membantu mendorong harga emas naik lebih dari 20% tahun ini, mencapai rekor baru $2.522 per ons pada hari Selasa. Akibatnya, batangan emas standar, yang biasanya beratnya sekitar 400 ons, sekarang bernilai $1 juta untuk pertama kalinya.
Kenaikan harga emas dan penurunan suku bunga menunjukkan bahwa pendorong tradisional, seperti hasil obligasi, kembali ke tempatnya. Awal tahun ini, harga logam tersebut naik bahkan ketika hasil meningkat, yang, dapat dimengerti, mengejutkan banyak investor. Tetapi itu terutama karena bank sentral - terutama di pasar negara berkembang - menimbun batangan 400 ons tersebut sebagai perlindungan terhadap dampak inflasi, dan sebagai cara untuk mendiversifikasi cadangan mereka dari dolar.
Dolar AS memiliki awal yang kuat untuk tahun ini, naik 4,4% pada paruh pertama tahun ini karena ketahanan ekonomi terbesar di dunia mengejutkan investor yang telah memperkirakan lebih dari enam pemotongan suku bunga seperempat poin menjelang 2024. Tetapi greenback sejak itu telah kehilangan semua keuntungan tersebut, dan minggu ini jatuh ke level terendahnya terhadap sekeranjang mata uang sejak Desember 2023. Penurunan tersebut terjadi ketika investor bersiap untuk The Fed mulai menurunkan suku bunga bulan depan, dan ketika S&P 500 pulih dari kerugiannya awal bulan ini menyusul laporan pekerjaan AS yang lemah yang memicu kekhawatiran tentang resesi yang akan segera terjadi. Sejak itu, pasar yang lebih tenang dan data ekonomi yang lebih tahan lama telah mendorong beberapa investor kembali ke aset berisiko dan menjauh dari tempat berlindung yang dianggap aman, seperti dolar.
Penyangkalan Umum
Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran keuangan atau rekomendasi untuk membeli atau menjual. Investasi memiliki risiko, termasuk potensi kerugian modal. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Sebelum membuat keputusan investasi, pertimbangkan tujuan keuangan Anda atau konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi.
Tidak
Agak
Bagus
