Paket Besar China

Berikut adalah beberapa berita utama dari minggu lalu:

• Utang Inggris terhadap PDB mencapai 100% untuk pertama kalinya sejak 1961.
• Kepercayaan konsumen Inggris anjlok dengan kecepatan tercepat dalam dua setengah tahun.
• Aktivitas bisnis di zona euro secara tak terduga mengalami kontraksi.
• China meluncurkan paket stimulus yang luas untuk mendorong ekonomi.
• Harga emas mencapai rekor tertinggi baru.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

Inggris

Defisit anggaran pemerintah Inggris – selisih antara pendapatan dan pengeluarannya – telah melebar, dengan lebih banyak uang yang dihabiskan untuk subsidi energi, layanan sosial, gaji sektor publik, dan pembayaran bunga atas utang. Untuk menutupi kekurangan tersebut, pemerintah beralih ke penjualan obligasi sebagai cara untuk mengumpulkan dana. Dan bulan lalu, mereka meminjam lebih dari yang diperkirakan, yaitu £13,7 miliar ($18,2 miliar), menandai Agustus tertinggi dalam catatan di luar pandemi. Angka-angka tersebut berarti bahwa pemerintah telah meminjam £64,1 miliar sejak awal tahun fiskal pada bulan April, atau 11% lebih tinggi dari yang awalnya diprediksi oleh Kantor untuk Tanggung Jawab Anggaran pada bulan Maret. Dan semua kewajiban tambahan tersebut telah mengirimkan tumpukan utang nasional Inggris, relatif terhadap ukuran ekonominya, ke 100% untuk pertama kalinya sejak 1961.

Data tersebut merupakan gambaran terakhir dari keuangan publik negara sebelum pemerintah Buruh yang baru terpilih mengungkap rencana keuangannya dalam Anggaran tahunan bulan depan. Dan yang satu ini bisa jadi signifikan: Partai Buruh telah diperingatkan tentang "keputusan sulit" yang akan datang, setelah peningkatan ekonomi awal tahun ini gagal meningkatkan keuangan negara. Itu membuat warga Inggris bersiap untuk kombinasi pemotongan pengeluaran dan kenaikan pajak yang tidak populer, yang mulai membebani sentimen. Sebagai contoh: data terbaru menunjukkan kepercayaan konsumen di Inggris anjlok pada bulan September dengan kecepatan tercepat sejak April 2022, ketika biaya energi melonjak setelah invasi Rusia ke Ukraina.

Eropa

Zona euro mendapat beberapa berita buruk di awal minggu, dengan aktivitas bisnis di blok tersebut secara tak terduga menyusut pada bulan September. Indeks Manajer Pembelian (PMI) zona euro turun menjadi 48,9 bulan ini dari 51 pada bulan Agustus, turun di bawah angka 50 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi untuk pertama kalinya sejak Februari. Analis telah memprediksi penurunan kecil menjadi 50,5. Penurunan tersebut dipimpin oleh dua ekonomi terbesar di blok tersebut, Jerman dan Prancis, yang keduanya mengalami penurunan aktivitas bisnis jauh lebih besar dari yang diperkirakan. Secara keseluruhan, data tersebut menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi di zona euro menjadi lebih nyata setelah rebound awal tahun kehilangan momentum. Dan meskipun suku bunga yang lebih rendah mungkin menawarkan sedikit dukungan, beberapa analis berpendapat bahwa masalahnya bersifat struktural dan membutuhkan perbaikan yang lebih sulit…

China

Di China, otoritas meluncurkan paket stimulus yang luas pada hari Selasa yang bertujuan untuk menghidupkan kembali pertumbuhan di ekonomi terbesar kedua di dunia. Pertama, suku bunga repo terbalik tujuh hari, suku bunga kebijakan utama bank sentral, diturunkan menjadi 1,5% dari 1,7%. Kedua, rasio persyaratan cadangan – jumlah uang yang harus disimpan bank dalam cadangan – dipotong sebesar 0,5 poin persentase menjadi level terendah sejak 2018, menambahkan 1 triliun yuan likuiditas ke sistem perbankan. Bank sentral juga mengisyaratkan kemungkinan untuk lebih mengurangi rasio sebesar tambahan 0,25 hingga 0,5 poin persentase tahun ini.

Ketiga, langkah-langkah diumumkan untuk menopang sektor properti negara yang sedang bermasalah, termasuk menurunkan biaya pinjaman pada hipotek yang ada dan mengurangi rasio pembayaran uang muka minimum untuk pembelian rumah kedua menjadi 15% dari 25%. Terlebih lagi, bank sentral China akan menanggung 100% pinjaman untuk pemerintah daerah yang membeli rumah yang tidak terjual dengan pendanaan murah, naik dari 60%. Keempat, para pejabat mengumumkan dana 500 miliar yuan untuk membantu broker, perusahaan asuransi, dan dana membeli saham. Bank sentral juga akan menyediakan 300 miliar yuan untuk membantu perusahaan melakukan pembelian kembali saham. Pengumuman tersebut membantu mendorong indeks CSI 300 China untuk saham yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen naik 4,3% pada hari Selasa – hari terbaiknya sejak Juli 2020.

Meskipun beberapa langkah tersebut telah diperkirakan, peluncuran yang sangat dipublikasikan menunjukkan bahwa otoritas menganggap serius peringatan bahwa China berisiko kehilangan target pertumbuhannya sekitar 5% tahun ini. Meskipun paket kebijakan kemungkinan menempatkan tujuan tersebut kembali dalam jangkauan, keraguan tetap ada tentang apakah itu akan cukup untuk mengurangi tekanan deflasi jangka panjang China dan krisis real estat yang mengakar. Terlebih lagi, otoritas belum memperkenalkan langkah-langkah agresif untuk meningkatkan permintaan konsumen, yang oleh beberapa analis dianggap sebagai elemen penting yang hilang bagi ekonomi. Bagaimanapun, membuat uang lebih murah tidak akan merangsang pertumbuhan jika konsumen China tetap ragu untuk menghabiskan…

Komoditas

Minggu lain, rekor lain, dengan harga emas mencapai rekor tertinggi sepanjang masa $2.670 per ons pada hari Rabu. Itu terjadi sehari setelah sebuah laporan menunjukkan kepercayaan konsumen AS secara tak terduga turun pada bulan September dengan jumlah terbesar dalam tiga tahun, mendorong pedagang untuk bertaruh pada pemotongan suku bunga yang lebih agresif dari Fed. (Suku bunga yang lebih rendah menguntungkan emas dengan mengurangi biaya peluang untuk memiliki logam tersebut, yang tidak menghasilkan pendapatan). Pada saat yang sama, antisipasi penurunan suku bunga AS lebih lanjut telah membuat dolar lebih rendah, membuat emas lebih murah bagi banyak pembeli. Terakhir, meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah juga telah meningkatkan permintaan safe-haven untuk emas.

Tidak mau ketinggalan, harga perak berada di dekat level tertingginya dalam lebih dari satu dekade. Logam tersebut mendapat manfaat dari reli emas, mengingat keduanya sering bergerak bersamaan. Bagaimanapun, keduanya dipandang sebagai aset safe-haven dan lindung nilai inflasi, dan dipengaruhi oleh faktor ekonomi dan pasar yang serupa. Perbedaan utama antara keduanya adalah perak memiliki bobot yang lebih besar dalam industri: 46% dari konsumsi perak tahunan berasal dari sektor tersebut dibandingkan dengan hanya 6% untuk emas. Dan peluncuran paket stimulus besar-besaran oleh China untuk mendorong ekonomi minggu ini telah memberikan dorongan signifikan bagi logam industri, seperti perak.

Minggu depan

• Senin: Produksi industri dan penjualan ritel Jepang (Agustus), PMI China (September), pasokan uang M4 Inggris (Agustus).
• Selasa: Tingkat pengangguran Jepang (Agustus), inflasi zona euro (September), survei pembukaan lapangan kerja dan pergantian tenaga kerja AS (Agustus). Pendapatan: Nike.
• Rabu: Tingkat pengangguran zona euro (Agustus).
• Kamis: Pesanan pabrik AS (Agustus). Pendapatan: Constellation Brands.
• Jumat: Laporan pasar tenaga kerja AS (September).